【汇率】欧元升值会在7月转变吗？ | 股票声音 | Moneyクリ Monex证券的投资信息和有助于理财的媒体

欧元/美元连续六个月上涨

・欧元上涨・美元贬值持续。有人说这是由于特朗普政府信任度下降造成的“结构性美元贬值”，但我认为这并不是，而是一个循环性市场的过度阶段。

・欧元/美元在月线图上已经连续6个月收阳线。在外汇市场上，无论是阳线还是阴线，连续6个月的情况并不常见。美元/日元在2024年之前呈现出明显的单边日元贬值，但仍然没有连续6个月的阳线。7月欧元/美元可能会出现阴线。

过去因利差而合理化的欧元高和美元低

・到目前为止的美元贬值和欧元升值，并非结构性的，而是循环性的利差关系。利差表明欧元劣势、美元优势正在缩小。欧洲央行（ECB）在理事会中决定暂时停止降息，而美国则接近降息。这样的循环性利差变化暗示着欧元升值和美元贬值。7月3日发布的美国就业数据意外强劲，导致美国利率上升。迄今为止的欧元升值和美元贬值是由利差所合理化的，但这似乎是转变的迹象。

・从投机者的头寸来看，自6月以来，欧元买入已有所扩大。这可能导致了欧元升值至接近1.2刀的水平。然而，由于利差变化的影响，欧元升值是否会持续仍处于不确定的阶段。

暑假前的头寸调整

・单向运动在7月往往会相反。到2024年，美元/日元一直朝着日元贬值的单向运动，但发生了转变，开始升值。如此在7月出现阴转的运动已经连续3年，美元/日元在7月有下跌的倾向。这可能是由于头寸调整。在进入夏季长假之前，过度的头寸整理的动作，每年都会在8月之前出现。由于欧元/美元也受到就业统计的影响，美国利率上升，可能会提前出现获利了结的动作。

欧元/日元与股价的关系

・关于欧元/日元，虽然在2024年7月达到了175日元的高点，但在美元/日元暴跌的情况下，欧元/日元也急剧下跌。然而，尽管美元/日元距离一年前的高点相差甚远，但欧元/日元在本周（7月7日周）已经大幅超越170日元，接近一年前的高点。这一急剧上升无法用利差来解释。欧元/日元是美元/日元和欧元/美元的乘积，因此由于欧元/美元的上涨，欧元/日元也在上涨。不过，利差的情况却非常不同。

・这个欧元/日元的走势可以用股价来解释。在股市上涨和风险偏好的情况下，交叉日元容易上涨；而在股市下跌和风险厌恶的情况下，则容易下跌。在过去的半个月里，全球股价一直在上涨。正是风险偏好使欧元上涨和日元贬值得以合理化。接下来，欧元/日元是上涨还是下跌，可能取决于股价。

・特朗普减税在国会通过。这成为通胀因素，同时也引发了财政赤字扩大的担忧。此外，这还可能带来利率上升的风险，美国股市也存在短期内过度上涨的担忧，调整也容易出现。由于风险偏好，欧元/日元的上涨也不会持续太久。

・将欧元/日元的图表与52周移动平均线叠加来看，自2020年以来持续的欧元/日元上涨阶段中，首次大幅低于移动平均线，这发生在趋势转变的阶段。欧元/日元已经转为下跌趋势。暂时的上涨将保持在不会大幅长时间超过52周移动平均线的程度。目前超过了10日元，何时低于移动平均线急剧下跌也不奇怪。