الأسهم المفهوم للأصول الرقمية: مراجعة الأهداف الشائعة في الأسهم الأمريكية
في 19 مايو 2025، تم إدراج Coinbase Global رسميًا في مؤشر S&P 500، وبدأت أسهم الأصول الرقمية تدريجيًا في دخول دائرة الضوء السائدة. بعد ذلك، قامت شركة إصدار العملات المستقرة Circle Internet Group بإدراجها في بورصة نيويورك في 5 يونيو، حيث تم تحديد سعر الطرح الأولي عند 31 دولارًا، وبحلول 19 يونيو، كانت أسعار الأسهم قد ارتفعت بأكثر من 600%، مما أدى إلى ظهور "موسم العملات البديلة" في السوق الأمريكية.
تبدأ أسهم الشركات المشفرة في أن تصبح "نقطة ساخنة" خاصة بالتشفير: بدأ المستثمرون في السوق التقليدي بالاهتمام بشركات صناعة التشفير، بينما يعتبر مجال التشفير تغير أسعار أسهم العملات بمثابة أحد مؤشرات اتجاه السوق. ستقوم هذه المقالة بمراجعة الأهداف الساخنة في الأسهم المفاهيمية المشفرة في سوق الأسهم الأمريكية مؤخرًا.
ملاحظة: تم كتابة هذه المقالة في 19 يونيو، وبسبب تصاعد الأوضاع في الشرق الأوسط، قد يكون هناك اختلاف بين سعر السهم الحالي وما ورد في المقال.
مفهوم Circle والعملات المستقرة
مجموعة الإنترنت سيركل
تاريخ الإدراج: يونيو 2025 | البورصة: NYSE | رمز السهم: CRCL | القيمة السوقية: حوالي 42 مليار دولار
في 5 يونيو 2025، أصبحت مجموعة سيركل إنترنت، "السهم الأول للعملة المستقرة"، رسمياً في بورصة نيويورك، لتكون أول شركة كبيرة في مجال الأصول الرقمية تنجح في الاكتتاب العام منذ Coinbase. تم تسعير الاكتتاب العام بسعر 31 دولاراً، وتضاعف في اليوم الأول، حتى 19 يونيو، ارتفع سعر السهم إلى 199.81 دولار، محققاً رقماً قياسياً جديداً في أداء الاكتتاب العام في سوق الأسهم الأمريكية خلال ثلاثة أيام منذ عام 2020.
تأسست Circle في عام 2013، وبدأت في السوق من خلال تطبيق الدفع P2P Circle Pay، وقد دخلت في مجال تبادل العملات، ولكنها لم تحقق نجاحًا كبيرًا. في عام 2018، تحولت Circle إلى مجال العملات المستقرة، وتعاونت مع Coinbase للتركيز على إصدار وإدارة USDC. حاليًا، يُستخدم USDC على نطاق واسع في العديد من المنصات، ويعتبر واحدًا من أكثر العملات المستقرة نشاطًا في DeFi والمدفوعات عبر الحدود.
في ظل تنفيذ قانون GENIUS في الولايات المتحدة وتنظيم العملات المستقرة في هونغ كونغ، يعكس الارتفاع الكبير في CRCL اعتراف السوق بأساسياته ونموذج إيراداته، كما يعبر عن الرهان المركز على القيمة المستقبلية لقطاع العملات المستقرة. تتحول العملات المستقرة من أداة هامشية إلى بنية تحتية أساسية، وتقوم المؤسسات المالية الكبيرة بإصدار نوايا لإصدار العملات المستقرة بشكل متكرر، مما يدفع ندرته ومكافآت السياسات إلى ارتفاع تقييمه.
علاوة على ذلك، تواصل Circle توسيع تطبيقاتها في مجالات التسوية عبر الحدود العالمية، والتسوية على السلسلة، والتعاون مع الحكومات. المزيد والمزيد من الشركات تستخدم USDC كوسيلة دفع مستقرة في الوقت الحقيقي بدلاً من SWIFT، في محاولة لبناء شبكة تدفق أموال أكثر كفاءة وشفافية باستخدام تقنية التشفير. في المستقبل، لن يكون أداء CRCL مجرد تقدير لقيمة شركة تكنولوجيا واحدة، بل سيكون تسعيرًا لإمكانيات نظام الدفع العالمي من الجيل الجديد.
Coinbase Global
تاريخ الإدراج: 14 أبريل 2021 | البورصة: NASDAQ | رمز السهم: COIN | القيمة السوقية: حوالي 75 مليار دولار
تأسست Coinbase في عام 2012، وتخدم أكثر من 120 مليون مستخدم، وتغطي أكثر من 100 دولة. تدعم المنصة تداول العديد من الأصول الرقمية، وتقدم خدمات للأفراد والمؤسسات، وتدير أصولًا تزيد عن 200 مليار دولار. تمتلك Coinbase تراخيص من عدة ولايات أمريكية، وتواصل التعمق في مجالات التشفير مثل سلاسل الكتل والبنية التحتية والمدفوعات.
في الآونة الأخيرة، شهدت بيئة Coinbase العديد من التحديثات المهمة: أداء شبكة Layer2 الخاصة بها، Base، كان بارزًا، حيث تجاوز إجمالي قيمة القفل في DeFi 50 مليار دولار، وأعلنت عن دمج DEX الخاص بـ Base في التطبيق الرئيسي؛ تم إطلاق ميزة الدفع باستخدام USDC بالتعاون مع منصة تجارة إلكترونية معينة، مما يعزز تطبيق المدفوعات التجارية بالعملات المستقرة؛ تم إطلاق أول بطاقة ائتمان مشفرة في جانب المستهلك؛ وتم إطلاق ميزة العقود الآجلة المتوافقة في الولايات المتحدة، بالإضافة إلى الاستحواذ على بورصة خيارات معينة، مما يسرع من التوسع في سوق المشتقات.
خلف ارتفاع CRCL السريع، يبدو أن السوق قد تجاهل أن Coinbase هي الفائزة الكبرى. تم إطلاق USDC بواسطة Circle وCoinbase في عام 2018 من خلال Alliance Centre، وبعد حل هذا التحالف في عام 2023، حصلت Coinbase على حصة من Circle. وفقًا لملفات الطرح العام الأولي لـ Circle، حصلت Coinbase على نصف الإيرادات المتبقية من احتياطيات USDC الخاصة بـ Circle.
مفهوم "احتياطي البيتكوين"
MicroStrategy Incorporated
تاريخ الإدراج: يونيو 1998 | البورصة: ناسداك | رمز السهم: MSTR | القيمة السوقية: حوالي 103 مليار دولار
كانت MicroStrategy في الأصل شركة تقدم منصة برامج ذكاء الأعمال. منذ أغسطس 2020، اعتبرت الشركة البيتكوين كأصل احتياطي رئيسي، وزادت من حيازتها للـ BTC من خلال إصدار سندات قابلة للتحويل وغيرها من الطرق. حتى منتصف عام 2025، تمتلك الشركة أكثر من 500,000 بيتكوين، مما يمثل حوالي 3% من إجمالي المعروض من البيتكوين في العالم.
استراتيجية جعلت MSTR هدفًا "شبه ETF" لمفهوم البيتكوين في أسواق الأسهم الأمريكية، مما وفر للمستثمرين المؤسسيين قناة لحيازة البيتكوين بشكل غير مباشر عبر الأسواق المالية التقليدية. مستفيدة من ارتفاع أسعار البيتكوين، ارتفعت أسعار أسهم MSTR من 12 دولارًا في عام 2020 إلى أكثر من 360 دولارًا، بزيادة تتجاوز 30 مرة، مع ارتباط عالٍ بأسعار البيتكوين.
في ظل تسارع مالية البيتكوين، وموافقة ETF، وزيادة الطلب على تخصيص المؤسسات، أصبحت استراتيجية "BTC المعيارية" لشركة MicroStrategy معيارًا للقطاع. تحاكي المزيد من الشركات هذا النموذج، من خلال التمويل، وإصدار السندات، وغيرها من الطرق لشراء البيتكوين، وإدراجها في ميزانياتها العمومية، مما يثير جولة جديدة من "تكديس العملات من قبل الشركات المدرجة".
غيم ستوب كورب.
تاريخ الإدراج: يونيو 2002 | البورصة: NYSE | رمز السهم: GME | القيمة السوقية: حوالي 10.5 مليار دولار
GameStop هي شركة أمريكية لبيع ألعاب الفيديو والإلكترونيات الاستهلاكية، وتغطي أعمالها الولايات المتحدة وكندا وأوروبا وأستراليا. تبيع الشركة وحدات التحكم في الألعاب والبرمجيات والإكسسوارات من خلال متاجر العلامات التجارية التابعة لها ومنصات التجارة الإلكترونية.
في فبراير 2025، اجتمع الرئيس التنفيذي للشركة مع مؤسس MicroStrategy، ويعتبر ذلك علامة على تقليد نموذج "تكديس العملات". في مارس، أعلنت الشركة أنها ستستخدم البيتكوين كأصل احتياطي، مما أدى إلى ارتفاع سعر السهم بنسبة 12%. في نهاية مايو، أكدت GameStop شراء حوالي 4710 عملات بيتكوين، بقيمة 5.13 مليار دولار، وانضمت رسميًا إلى "نموذج ميكروستراتيجي".
في 11 يونيو، أعلنت الشركة عن خطة إصدار سندات بقيمة 1.75 مليار دولار، لاستخدامها في الاحتياطي الاستراتيجي لعملة البيتكوين. بعد نشر الخبر، انخفض سعر سهم GME بنسبة تزيد عن 11% في التداولات بعد الإغلاق، وفي اليوم التالي هبط بأكثر من 23%، ويرجع ذلك جزئياً إلى تراجع الأداء وقلق المستثمرين بشأن احتمالية تخفيف الأسهم واستراتيجية الاستثمار في البيتكوين. مؤخراً، أكملت GME إصدار سندات قابلة للتحويل بقيمة 2.25 مليار دولار لتعزيز استراتيجيتها في البيتكوين.
ترامب ميديا & تكنولوجيا المجموعة كورب
تاريخ الإدراج: سبتمبر 2021 | البورصة: ناسداك | رمز السهم: DJT | القيمة السوقية: حوالي 51 مليار دولار
مجموعة ترامب للإعلام والتكنولوجيا هي شركة تكنولوجيا تركز على وسائل التواصل الاجتماعي والبث الرقمي والبنية التحتية للتكنولوجيا. المنتجات الرئيسية لديها تهدف إلى إنشاء مساحة للرأي تشجع على حرية التعبير ومراجعة لامركزية.
في 27 مايو 2025، أعلن DJT عن بدء استراتيجية خزينة بقيمة 2.5 مليار دولار لعملة البيتكوين، مما أدخل البيتكوين في احتياطي الأصول. أثار الخبر زيادة قصيرة الأجل بنسبة 1.17% في البيتكوين، متجاوزاً 112,000 دولار. شهد سعر سهم DJT تقلبات، حيث ارتفع قبل السوق ثم انخفض بشكل مؤقت بنحو 12%.
في يونيو، أعلنت DJT عن موافقة بيان تسجيل S-3، وبدأت اتفاقيات الأسهم والسندات القابلة للتحويل مع حوالي 50 مستثمرًا، بإجمالي تمويل قدره 23 مليار دولار، تم تخصيص معظمها لشراء الأصول الرقمية، مما جعلها واحدة من الشركات الأمريكية الكبرى المدرجة في البورصة التي تعتمد الأصول الرقمية كاحتياطي استراتيجي.
شركات أخرى
تقوم المزيد من الشركات بإدراج الأصول الرقمية في نظام احتياطاتها، في محاولة لإعادة هيكلة منطق التقييم من خلال "احتياطي التشفير + رافعة سوق رأس المال". قامت إحدى الشركات المصنعة لمعدات اللياقة البدنية وإحدى الشركات الطبية بالاستثمار في البيتكوين، حيث وافقت الأولى على خطة استثمار بقيمة 5 ملايين دولار والثانية على 1570 بيتكوين. كما استثمرت إحدى شركات الذكاء الاصطناعي 14 مليون دولار لشراء 153 بيتكوين. بالإضافة إلى ذلك، انضمت العديد من الشركات مثل إحدى منصات الفيديو، وإحدى شركات التكنولوجيا الحيوية، وإحدى شركات التجارة الإلكترونية للنبيذ إلى صفوف مستثمري البيتكوين.
مفهوم "عملة وسهم واحد"
شارب لينك للألعاب
تاريخ الإدراج: مايو 1997 | البورصة: NASDAQ | رمز السهم: SBET | القيمة السوقية: حوالي 600 مليون دولار
SharpLink Gaming هي شركة تكنولوجيا للمراهنات الرياضية وألعاب الكازينو عبر الإنترنت، وقد تكبدت خسائر على مدار سنوات. في 27 مايو، أصدرت الشركة 69.1 مليون سهم عادي أو أوراق مالية معادلة بسعر 6.15 دولار للسهم، وجمعت 425 مليون دولار لشراء الإيثيريوم كأصل احتياطي رئيسي. بعد الإعلان عن الخبر، ارتفعت أسعار أسهم SBET بنسبة تزيد عن 650% في يوم واحد، وبلغت الزيادة التراكمية خلال ثلاثة أيام 17.56 مرة، حيث وصلت إلى أعلى مستوى لها عند 120 دولار.
بعد ذلك، قدمت الشركة إعلان تسجيل S-3 إلى SEC، موضحة أنه لا يعني بالضرورة حدوث تخفيف فوري للأسهم. ومع ذلك، انخفض سعر السهم بشكل كبير، مما أزال تقريبًا الزيادة الأخيرة. قد تكون SBET قد شهدت بسرعة ارتفاعها "الاستراتيجي الصغير"، ثم تراجعت لفترة قصيرة، مما يشير إلى أن بناء احتياطي الأصول الرقمية قد لا يكون ضمانًا لارتفاع سعر السهم.
شركة تطوير DeFi
تاريخ الإدراج: يوليو 2023 | البورصة: NASDAQ | رمز السهم: DFDV | القيمة السوقية: حوالي 460 مليون دولار
كانت شركة DeFi Development Corp سابقًا شركة تمويل عقاري. في أبريل 2025، اشترت مجموعة من المديرين التنفيذيين السابقين في إحدى البورصات الأسهم وتولت الإدارة. بعد ذلك، تحولت الشركة إلى شركة خزينة سولانا، حيث اشترت في أبريل 2858 عملة SOL لأول مرة، وارتفع سعر السهم عشرة أضعاف في ذلك الشهر. بحلول نهاية مايو، زادت حصة الشركة من عملة SOL إلى 609,000 عملة، بقيمة تتجاوز 97 مليون دولار، وارتفع سعر السهم مرة أخرى خمسة أضعاف.
تريندات الرقمية القابضة للتكنولوجيا
تاريخ الإدراج: سبتمبر 2024 | البورصة: ناسداك | رمز السهم: TDTH | القيمة السوقية: حوالي 19 مليون دولار أمريكي
في يونيو 2025، أعلنت TDTH عن خطط لجمع 500 مليون دولار لإنشاء احتياطي كبير من XRP، ودمج XRP في خدمات التحول الرقمي. بعد نشر الخبر، انخفض سعر السهم من 0.45 دولار بأكثر من 50% إلى 0.2 دولار.
بالإضافة إلى ذلك، أعلنت ثلاث شركات كبرى أخرى عن إدراج XRP في احتياطياتها المالية: استثمرت إحدى شركات الأدوية 50 مليون دولار، بينما تخطط مجموعة الطاقة لشراء 100 مليون دولار، وستجمع مجموعة السياحة 300 مليون دولار لإنشاء احتياطي XRP. بعد نشر الأخبار، انخفضت أسعار أسهم هذه الشركات، مما يعكس أن الأصول مثل XRP لم تحظَ بعد بالاعتراف السائد، ولا تزال تعتبر استثمارات عالية المخاطر.
SRM Entertainment، Inc.
تاريخ الإدراج: أغسطس 2023 | البورصة: ناسداك | رمز السهم: SRM | القيمة السوقية: حوالي 1.9 مليون دولار أمريكي
في 16 يونيو 2025، أعلنت SRM عن حصولها على استثمار أسهم بقيمة 100 مليون دولار، لبدء استراتيجية احتياطي رموز TRON. في الوقت نفسه، تم تعيين مؤسس إحدى blockchain كمستشار للشركة، وسيتم إدراجها في ناسداك من خلال عملية استحواذ عكسية. بعد نشر الخبر، ارتفعت أسعار أسهم SRM بأكثر من عشرة أضعاف، وتجاوزت قيمتها السوقية 100 مليون دولار.
تظهر الزيادة الكبيرة في Circle وMicroStrategy الإمكانيات الهائلة لمسار العملات المستقرة ونموذج "استراتيجية ميكرو"، حيث تشارك المزيد والمزيد من المؤسسات والشركات في تطوير العملات المستقرة، وبناء استراتيجيات مالية جديدة حول احتياطيات الأصول الرقمية. ومع ذلك، لا يزال يعتمد ما إذا كان هذا النموذج يمكن أن يتحمل اختبار السوق على المدى الطويل على قدرة الشركات على التحكم في المخاطر.
 and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
تسجيلات الإعجاب 14
أعجبني
14
3
مشاركة
تعليق
0/400
WhaleMistaker
· منذ 2 س
عالم العملات الرقمية يتبع ارتفاع سوق الأسهم ويعتبر كقطع الدومينو
شاهد النسخة الأصليةرد0
DeFiChef
· 07-05 08:45
استمر في ضخ السوق الصاعدة افعلها وانتهى الأمر!
شاهد النسخة الأصليةرد0
Layer2Observer
· 07-05 08:32
من الناحية التقنية، يبدو أن البيانات قد انحرفت قليلاً عن العقلانية.
مراجعة شاملة لأسهم التشفير في سوق الأسهم الأمريكية: التغييرات في الصناعة وراء ارتفاع Circle الكبير
الأسهم المفهوم للأصول الرقمية: مراجعة الأهداف الشائعة في الأسهم الأمريكية
في 19 مايو 2025، تم إدراج Coinbase Global رسميًا في مؤشر S&P 500، وبدأت أسهم الأصول الرقمية تدريجيًا في دخول دائرة الضوء السائدة. بعد ذلك، قامت شركة إصدار العملات المستقرة Circle Internet Group بإدراجها في بورصة نيويورك في 5 يونيو، حيث تم تحديد سعر الطرح الأولي عند 31 دولارًا، وبحلول 19 يونيو، كانت أسعار الأسهم قد ارتفعت بأكثر من 600%، مما أدى إلى ظهور "موسم العملات البديلة" في السوق الأمريكية.
تبدأ أسهم الشركات المشفرة في أن تصبح "نقطة ساخنة" خاصة بالتشفير: بدأ المستثمرون في السوق التقليدي بالاهتمام بشركات صناعة التشفير، بينما يعتبر مجال التشفير تغير أسعار أسهم العملات بمثابة أحد مؤشرات اتجاه السوق. ستقوم هذه المقالة بمراجعة الأهداف الساخنة في الأسهم المفاهيمية المشفرة في سوق الأسهم الأمريكية مؤخرًا.
ملاحظة: تم كتابة هذه المقالة في 19 يونيو، وبسبب تصاعد الأوضاع في الشرق الأوسط، قد يكون هناك اختلاف بين سعر السهم الحالي وما ورد في المقال.
مفهوم Circle والعملات المستقرة
مجموعة الإنترنت سيركل
تاريخ الإدراج: يونيو 2025 | البورصة: NYSE | رمز السهم: CRCL | القيمة السوقية: حوالي 42 مليار دولار
في 5 يونيو 2025، أصبحت مجموعة سيركل إنترنت، "السهم الأول للعملة المستقرة"، رسمياً في بورصة نيويورك، لتكون أول شركة كبيرة في مجال الأصول الرقمية تنجح في الاكتتاب العام منذ Coinbase. تم تسعير الاكتتاب العام بسعر 31 دولاراً، وتضاعف في اليوم الأول، حتى 19 يونيو، ارتفع سعر السهم إلى 199.81 دولار، محققاً رقماً قياسياً جديداً في أداء الاكتتاب العام في سوق الأسهم الأمريكية خلال ثلاثة أيام منذ عام 2020.
تأسست Circle في عام 2013، وبدأت في السوق من خلال تطبيق الدفع P2P Circle Pay، وقد دخلت في مجال تبادل العملات، ولكنها لم تحقق نجاحًا كبيرًا. في عام 2018، تحولت Circle إلى مجال العملات المستقرة، وتعاونت مع Coinbase للتركيز على إصدار وإدارة USDC. حاليًا، يُستخدم USDC على نطاق واسع في العديد من المنصات، ويعتبر واحدًا من أكثر العملات المستقرة نشاطًا في DeFi والمدفوعات عبر الحدود.
في ظل تنفيذ قانون GENIUS في الولايات المتحدة وتنظيم العملات المستقرة في هونغ كونغ، يعكس الارتفاع الكبير في CRCL اعتراف السوق بأساسياته ونموذج إيراداته، كما يعبر عن الرهان المركز على القيمة المستقبلية لقطاع العملات المستقرة. تتحول العملات المستقرة من أداة هامشية إلى بنية تحتية أساسية، وتقوم المؤسسات المالية الكبيرة بإصدار نوايا لإصدار العملات المستقرة بشكل متكرر، مما يدفع ندرته ومكافآت السياسات إلى ارتفاع تقييمه.
علاوة على ذلك، تواصل Circle توسيع تطبيقاتها في مجالات التسوية عبر الحدود العالمية، والتسوية على السلسلة، والتعاون مع الحكومات. المزيد والمزيد من الشركات تستخدم USDC كوسيلة دفع مستقرة في الوقت الحقيقي بدلاً من SWIFT، في محاولة لبناء شبكة تدفق أموال أكثر كفاءة وشفافية باستخدام تقنية التشفير. في المستقبل، لن يكون أداء CRCL مجرد تقدير لقيمة شركة تكنولوجيا واحدة، بل سيكون تسعيرًا لإمكانيات نظام الدفع العالمي من الجيل الجديد.
Coinbase Global
تاريخ الإدراج: 14 أبريل 2021 | البورصة: NASDAQ | رمز السهم: COIN | القيمة السوقية: حوالي 75 مليار دولار
تأسست Coinbase في عام 2012، وتخدم أكثر من 120 مليون مستخدم، وتغطي أكثر من 100 دولة. تدعم المنصة تداول العديد من الأصول الرقمية، وتقدم خدمات للأفراد والمؤسسات، وتدير أصولًا تزيد عن 200 مليار دولار. تمتلك Coinbase تراخيص من عدة ولايات أمريكية، وتواصل التعمق في مجالات التشفير مثل سلاسل الكتل والبنية التحتية والمدفوعات.
في الآونة الأخيرة، شهدت بيئة Coinbase العديد من التحديثات المهمة: أداء شبكة Layer2 الخاصة بها، Base، كان بارزًا، حيث تجاوز إجمالي قيمة القفل في DeFi 50 مليار دولار، وأعلنت عن دمج DEX الخاص بـ Base في التطبيق الرئيسي؛ تم إطلاق ميزة الدفع باستخدام USDC بالتعاون مع منصة تجارة إلكترونية معينة، مما يعزز تطبيق المدفوعات التجارية بالعملات المستقرة؛ تم إطلاق أول بطاقة ائتمان مشفرة في جانب المستهلك؛ وتم إطلاق ميزة العقود الآجلة المتوافقة في الولايات المتحدة، بالإضافة إلى الاستحواذ على بورصة خيارات معينة، مما يسرع من التوسع في سوق المشتقات.
خلف ارتفاع CRCL السريع، يبدو أن السوق قد تجاهل أن Coinbase هي الفائزة الكبرى. تم إطلاق USDC بواسطة Circle وCoinbase في عام 2018 من خلال Alliance Centre، وبعد حل هذا التحالف في عام 2023، حصلت Coinbase على حصة من Circle. وفقًا لملفات الطرح العام الأولي لـ Circle، حصلت Coinbase على نصف الإيرادات المتبقية من احتياطيات USDC الخاصة بـ Circle.
مفهوم "احتياطي البيتكوين"
MicroStrategy Incorporated
تاريخ الإدراج: يونيو 1998 | البورصة: ناسداك | رمز السهم: MSTR | القيمة السوقية: حوالي 103 مليار دولار
كانت MicroStrategy في الأصل شركة تقدم منصة برامج ذكاء الأعمال. منذ أغسطس 2020، اعتبرت الشركة البيتكوين كأصل احتياطي رئيسي، وزادت من حيازتها للـ BTC من خلال إصدار سندات قابلة للتحويل وغيرها من الطرق. حتى منتصف عام 2025، تمتلك الشركة أكثر من 500,000 بيتكوين، مما يمثل حوالي 3% من إجمالي المعروض من البيتكوين في العالم.
استراتيجية جعلت MSTR هدفًا "شبه ETF" لمفهوم البيتكوين في أسواق الأسهم الأمريكية، مما وفر للمستثمرين المؤسسيين قناة لحيازة البيتكوين بشكل غير مباشر عبر الأسواق المالية التقليدية. مستفيدة من ارتفاع أسعار البيتكوين، ارتفعت أسعار أسهم MSTR من 12 دولارًا في عام 2020 إلى أكثر من 360 دولارًا، بزيادة تتجاوز 30 مرة، مع ارتباط عالٍ بأسعار البيتكوين.
في ظل تسارع مالية البيتكوين، وموافقة ETF، وزيادة الطلب على تخصيص المؤسسات، أصبحت استراتيجية "BTC المعيارية" لشركة MicroStrategy معيارًا للقطاع. تحاكي المزيد من الشركات هذا النموذج، من خلال التمويل، وإصدار السندات، وغيرها من الطرق لشراء البيتكوين، وإدراجها في ميزانياتها العمومية، مما يثير جولة جديدة من "تكديس العملات من قبل الشركات المدرجة".
غيم ستوب كورب.
تاريخ الإدراج: يونيو 2002 | البورصة: NYSE | رمز السهم: GME | القيمة السوقية: حوالي 10.5 مليار دولار
GameStop هي شركة أمريكية لبيع ألعاب الفيديو والإلكترونيات الاستهلاكية، وتغطي أعمالها الولايات المتحدة وكندا وأوروبا وأستراليا. تبيع الشركة وحدات التحكم في الألعاب والبرمجيات والإكسسوارات من خلال متاجر العلامات التجارية التابعة لها ومنصات التجارة الإلكترونية.
في فبراير 2025، اجتمع الرئيس التنفيذي للشركة مع مؤسس MicroStrategy، ويعتبر ذلك علامة على تقليد نموذج "تكديس العملات". في مارس، أعلنت الشركة أنها ستستخدم البيتكوين كأصل احتياطي، مما أدى إلى ارتفاع سعر السهم بنسبة 12%. في نهاية مايو، أكدت GameStop شراء حوالي 4710 عملات بيتكوين، بقيمة 5.13 مليار دولار، وانضمت رسميًا إلى "نموذج ميكروستراتيجي".
في 11 يونيو، أعلنت الشركة عن خطة إصدار سندات بقيمة 1.75 مليار دولار، لاستخدامها في الاحتياطي الاستراتيجي لعملة البيتكوين. بعد نشر الخبر، انخفض سعر سهم GME بنسبة تزيد عن 11% في التداولات بعد الإغلاق، وفي اليوم التالي هبط بأكثر من 23%، ويرجع ذلك جزئياً إلى تراجع الأداء وقلق المستثمرين بشأن احتمالية تخفيف الأسهم واستراتيجية الاستثمار في البيتكوين. مؤخراً، أكملت GME إصدار سندات قابلة للتحويل بقيمة 2.25 مليار دولار لتعزيز استراتيجيتها في البيتكوين.
ترامب ميديا & تكنولوجيا المجموعة كورب
تاريخ الإدراج: سبتمبر 2021 | البورصة: ناسداك | رمز السهم: DJT | القيمة السوقية: حوالي 51 مليار دولار
مجموعة ترامب للإعلام والتكنولوجيا هي شركة تكنولوجيا تركز على وسائل التواصل الاجتماعي والبث الرقمي والبنية التحتية للتكنولوجيا. المنتجات الرئيسية لديها تهدف إلى إنشاء مساحة للرأي تشجع على حرية التعبير ومراجعة لامركزية.
في 27 مايو 2025، أعلن DJT عن بدء استراتيجية خزينة بقيمة 2.5 مليار دولار لعملة البيتكوين، مما أدخل البيتكوين في احتياطي الأصول. أثار الخبر زيادة قصيرة الأجل بنسبة 1.17% في البيتكوين، متجاوزاً 112,000 دولار. شهد سعر سهم DJT تقلبات، حيث ارتفع قبل السوق ثم انخفض بشكل مؤقت بنحو 12%.
في يونيو، أعلنت DJT عن موافقة بيان تسجيل S-3، وبدأت اتفاقيات الأسهم والسندات القابلة للتحويل مع حوالي 50 مستثمرًا، بإجمالي تمويل قدره 23 مليار دولار، تم تخصيص معظمها لشراء الأصول الرقمية، مما جعلها واحدة من الشركات الأمريكية الكبرى المدرجة في البورصة التي تعتمد الأصول الرقمية كاحتياطي استراتيجي.
شركات أخرى
تقوم المزيد من الشركات بإدراج الأصول الرقمية في نظام احتياطاتها، في محاولة لإعادة هيكلة منطق التقييم من خلال "احتياطي التشفير + رافعة سوق رأس المال". قامت إحدى الشركات المصنعة لمعدات اللياقة البدنية وإحدى الشركات الطبية بالاستثمار في البيتكوين، حيث وافقت الأولى على خطة استثمار بقيمة 5 ملايين دولار والثانية على 1570 بيتكوين. كما استثمرت إحدى شركات الذكاء الاصطناعي 14 مليون دولار لشراء 153 بيتكوين. بالإضافة إلى ذلك، انضمت العديد من الشركات مثل إحدى منصات الفيديو، وإحدى شركات التكنولوجيا الحيوية، وإحدى شركات التجارة الإلكترونية للنبيذ إلى صفوف مستثمري البيتكوين.
مفهوم "عملة وسهم واحد"
شارب لينك للألعاب
تاريخ الإدراج: مايو 1997 | البورصة: NASDAQ | رمز السهم: SBET | القيمة السوقية: حوالي 600 مليون دولار
SharpLink Gaming هي شركة تكنولوجيا للمراهنات الرياضية وألعاب الكازينو عبر الإنترنت، وقد تكبدت خسائر على مدار سنوات. في 27 مايو، أصدرت الشركة 69.1 مليون سهم عادي أو أوراق مالية معادلة بسعر 6.15 دولار للسهم، وجمعت 425 مليون دولار لشراء الإيثيريوم كأصل احتياطي رئيسي. بعد الإعلان عن الخبر، ارتفعت أسعار أسهم SBET بنسبة تزيد عن 650% في يوم واحد، وبلغت الزيادة التراكمية خلال ثلاثة أيام 17.56 مرة، حيث وصلت إلى أعلى مستوى لها عند 120 دولار.
بعد ذلك، قدمت الشركة إعلان تسجيل S-3 إلى SEC، موضحة أنه لا يعني بالضرورة حدوث تخفيف فوري للأسهم. ومع ذلك، انخفض سعر السهم بشكل كبير، مما أزال تقريبًا الزيادة الأخيرة. قد تكون SBET قد شهدت بسرعة ارتفاعها "الاستراتيجي الصغير"، ثم تراجعت لفترة قصيرة، مما يشير إلى أن بناء احتياطي الأصول الرقمية قد لا يكون ضمانًا لارتفاع سعر السهم.
شركة تطوير DeFi
تاريخ الإدراج: يوليو 2023 | البورصة: NASDAQ | رمز السهم: DFDV | القيمة السوقية: حوالي 460 مليون دولار
كانت شركة DeFi Development Corp سابقًا شركة تمويل عقاري. في أبريل 2025، اشترت مجموعة من المديرين التنفيذيين السابقين في إحدى البورصات الأسهم وتولت الإدارة. بعد ذلك، تحولت الشركة إلى شركة خزينة سولانا، حيث اشترت في أبريل 2858 عملة SOL لأول مرة، وارتفع سعر السهم عشرة أضعاف في ذلك الشهر. بحلول نهاية مايو، زادت حصة الشركة من عملة SOL إلى 609,000 عملة، بقيمة تتجاوز 97 مليون دولار، وارتفع سعر السهم مرة أخرى خمسة أضعاف.
تريندات الرقمية القابضة للتكنولوجيا
تاريخ الإدراج: سبتمبر 2024 | البورصة: ناسداك | رمز السهم: TDTH | القيمة السوقية: حوالي 19 مليون دولار أمريكي
في يونيو 2025، أعلنت TDTH عن خطط لجمع 500 مليون دولار لإنشاء احتياطي كبير من XRP، ودمج XRP في خدمات التحول الرقمي. بعد نشر الخبر، انخفض سعر السهم من 0.45 دولار بأكثر من 50% إلى 0.2 دولار.
بالإضافة إلى ذلك، أعلنت ثلاث شركات كبرى أخرى عن إدراج XRP في احتياطياتها المالية: استثمرت إحدى شركات الأدوية 50 مليون دولار، بينما تخطط مجموعة الطاقة لشراء 100 مليون دولار، وستجمع مجموعة السياحة 300 مليون دولار لإنشاء احتياطي XRP. بعد نشر الأخبار، انخفضت أسعار أسهم هذه الشركات، مما يعكس أن الأصول مثل XRP لم تحظَ بعد بالاعتراف السائد، ولا تزال تعتبر استثمارات عالية المخاطر.
SRM Entertainment، Inc.
تاريخ الإدراج: أغسطس 2023 | البورصة: ناسداك | رمز السهم: SRM | القيمة السوقية: حوالي 1.9 مليون دولار أمريكي
في 16 يونيو 2025، أعلنت SRM عن حصولها على استثمار أسهم بقيمة 100 مليون دولار، لبدء استراتيجية احتياطي رموز TRON. في الوقت نفسه، تم تعيين مؤسس إحدى blockchain كمستشار للشركة، وسيتم إدراجها في ناسداك من خلال عملية استحواذ عكسية. بعد نشر الخبر، ارتفعت أسعار أسهم SRM بأكثر من عشرة أضعاف، وتجاوزت قيمتها السوقية 100 مليون دولار.
تظهر الزيادة الكبيرة في Circle وMicroStrategy الإمكانيات الهائلة لمسار العملات المستقرة ونموذج "استراتيجية ميكرو"، حيث تشارك المزيد والمزيد من المؤسسات والشركات في تطوير العملات المستقرة، وبناء استراتيجيات مالية جديدة حول احتياطيات الأصول الرقمية. ومع ذلك، لا يزال يعتمد ما إذا كان هذا النموذج يمكن أن يتحمل اختبار السوق على المدى الطويل على قدرة الشركات على التحكم في المخاطر.
!["عملة الأسهم" narratives تتحدث عن ماذا؟ تنظيم أكثر الأصول الرقمية حماسًا في الأسهم الأمريكية](