MicroStrategy lanza nuevas acciones preferentes STRD, la reacción del mercado es fría

MicroStrategy lanza nuevamente un nuevo producto de acciones preferentes STRD, continuando su estrategia de inversión en Bitcoin. Esta es otra medida de la empresa para aumentar su posición en Bitcoin en los últimos años, continuando su camino de financiamiento diversificado.

STRD es el tercer tipo de producto de acciones preferentes lanzado por MicroStrategy, con un plan de emisión pública de 2.5 millones de acciones, y los fondos recaudados se destinarán principalmente a la adquisición de Bitcoin y al complemento de capital de trabajo. Este producto es esencialmente una expresión estructurada alternativa de la estrategia alcista de Bitcoin, con un nuevo diseño en la distribución de ingresos y el mecanismo de salida.

El activo subyacente de STRD sigue siendo Bitcoin, pero adopta una estructura más cautelosa: el rendimiento anual es del 10%, pero no tiene obligación de pago forzado, y los intereses no se acumulan. Esto significa que MicroStrategy tiene el derecho de elegir si paga intereses, y si no se pagan, no se emitirán posteriormente.

Teóricamente, MicroStrategy podría pagar intereses de tres maneras: vendiendo posiciones de Bitcoin, financiación continua a través de rollovers o utilizando el flujo de caja operativo de la empresa. Aunque la compañía tiene el derecho de no pagar intereses, hacerlo podría dañar su reputación en el mercado y su capacidad de financiamiento futura. Por lo tanto, siempre que el mercado de Bitcoin se mantenga sólido, es muy probable que MicroStrategy opte por cumplir puntualmente.

Los tres productos de acciones preferentes existentes de MicroStrategy, STRK, STRF y STRD, tienen características distintas en cuanto a la jerarquía de liquidación, el diseño de rendimiento y la estructura de riesgo, y constituyen una parte importante de la estructura de capital multinivel de la empresa. Estos productos son adecuados para inversores con diferentes tolerancias al riesgo, desde conservadores hasta agresivos.

Sin embargo, el lanzamiento de STRD ha generado controversia en el mercado. Algunos observadores consideran que es una "magia de capital" o "un esquema Ponzi en capas". Algunos análisis señalan que STRD es esencialmente una opción de aumento de Bitcoin disfrazada como una herramienta de rendimiento, y que los inversores en realidad están pagando por la creencia de MicroStrategy en la "adopción definitiva de Bitcoin".

También hay opiniones que consideran que la emisión de STRD en realidad mejora la calidad crediticia de STRF, lo que es un "diseño genial". Algunos incluso predicen que MicroStrategy podría convertirse en un banco basado en Bitcoin en el futuro, manteniendo el flujo de caja a través de préstamos o participando en operaciones de trading cuantitativo.

La acción de MicroStrategy ha vuelto a suscitar la atención del mercado sobre su estrategia de Bitcoin. A través de productos estructurados que envuelven creencias, ocultando apuestas unilaterales con un modelo de riesgo y rendimiento, MicroStrategy está llevando a cabo un complejo experimento financiero basado en la fe. Vale la pena observar si este enfoque puede mantenerse y cuál será su impacto en todo el mercado de criptomonedas.