Comment les mesures macroprudentielles basées sur l'emprunteur ont façonné les banques de l'UE au cours de la dernière décennie

La Banque centrale européenne a publié son dernier Bulletin macroprudentiel le 25 juin 2025. La publication incluait un aperçu complet des mesures macroprudentielles basées sur les emprunteurs qui ont été mises en œuvre dans l'union bancaire de l'Union européenne au cours des dix dernières années. Ces outils étaient destinés à renforcer la stabilité financière en abordant les pratiques d'emprunt des ménages, et sont donc devenus pertinents pour diminuer le risque systémique. Alors que les limites basées sur le capital concernent généralement la quantité et la qualité globales des exigences de réserve et de coussin des banques, les outils basés sur les emprunteurs restent au niveau individuel, définissant combien les gens peuvent emprunter et comment structurer les prêts.

La décision de déplacer l'accent réglementaire dans cette direction n'était pas aléatoire. Alors que la dette des ménages, les prix de l'immobilier et les distorsions de crédit augmentaient, menaçant d'accroître l'instabilité financière, les régulateurs devaient ajouter un cadre de supervision plus nuancé et opportun. Des limites de prêt sur valeur et de service de la dette par rapport au revenu ont été introduites dans le but d'éliminer tout excès de l'environnement de prêt avant qu'il ne se transforme en instabilité financière généralisée. Tout aussi important, la multitude de juridictions utilisant des mesures basées sur l'emprunteur à travers l'union bancaire a transformé la manière de gérer le risque financier, passant d'une approche réactive à une approche proactive.

Comprendre les mesures macroprudentielles basées sur les emprunteurs

Les mesures macroprudentielles basées sur les emprunteurs visent à contenir l'accumulation de risque au niveau de l'emprunteur. Au lieu de s'attaquer aux problèmes de capital ou de liquidité au niveau de l'institution, ces outils limiteront la quantité de dette qu'un emprunteur peut raisonnablement prendre. Les outils communs des mesures basées sur les emprunteurs incluent les limites de prêt par rapport à la valeur (LTV) qui restreignent l'emprunt en fonction de la valeur du bien ( et les limites de service de la dette par rapport au revenu )DSTI( qui restreignent la mesure dans laquelle le revenu de l'emprunteur peut être utilisé pour le remboursement de la dette ). À la fois LTV et DSTI aident à réduire le risque de crédit en limitant l'exposition aux marchés immobiliers volatils et en prévenant le problème systémique du surendettement.

En plus de pouvoir traiter le risque pour l'emprunteur, les mesures basées sur l'emprunteur introduisent une dimension transnationale de la réglementation macroprudentielle dans l'union bancaire. Elles établiront les mêmes limites d'emprunteur à travers les pays - elles aident à diminuer les vulnérabilités systémiques et à fournir un niveau uniforme de réduction des risques lorsque les risques se situent à l'intérieur des frontières nationales. Les mesures basées sur l'emprunteur ont été expérimentées et affinées au cours de la dernière décennie et sont de plus en plus intégrées dans les règles financières des États membres de l'UE.

Chronologie de la mise en œuvre dans l'union bancaire

Ce n'est qu'à partir de 2015 que des mesures macro-prudentielles basées sur les emprunteurs ont été introduites sérieusement, alors que les marchés immobiliers commençaient à montrer des signes de croissance insoutenable dans plusieurs pays de l'UE. L'Irlande et la Suède ont d'abord mis en œuvre des limites de LTV et ont agi sur les préoccupations selon lesquelles le secteur immobilier était en surchauffe. À mesure que d'autres pays commençaient à réaliser les risques d'un crédit en forte expansion, la réponse politique a évolué pour élargir la gamme des mesures basées sur les emprunteurs.

Entre 2018 et 2020, des pays comme le Portugal et la Slovaquie ont également fixé des limites de service de la dette par rapport aux revenus. Cela engagerait et ajouterait de nouvelles limitations à tout emprunt excessif potentiel. La nouvelle période de réglementation de 2021 à 2024 a été largement celle du perfectionnement et de la normalisation, avec de nombreux États membres affinant les seuils et réformant les cadres conformément à l'outil de la BCE. Cela contribue également à fournir un paysage de supervision et de gouvernance plus cohérent et systématique dans l'union bancaire, avec une gestion des risques améliorée et une discipline de marché.

L'impact sur la stabilité financière et le risque de crédit

L'adoption de mesures macroprudentielles basées sur les emprunteurs a eu un impact mesurable et positif sur la stabilité financière dans l'UE. La croissance du crédit des ménages a diminué dans un certain nombre de juridictions après l'introduction de ces mesures. Il semble que les plafonds aient réussi à limiter les comportements d'emprunt risqués et à réduire le risque de crédit global pour les banques, étant donné qu'elles étaient moins exposées aux emprunteurs vulnérables et aux défauts. Dans un certain nombre de juridictions, la qualité des portefeuilles de prêts bancaires s'est améliorée. Les ratios de prêts non performants ont diminué et les organisations étaient mieux à même d'absorber les chocs liés aux hausses de taux d'intérêt et aux ralentissements économiques.

De plus, les marchés immobiliers semblent s'être stabilisés dans les zones où les augmentations excessives précédentes des prix de l'immobilier ont été modérées, indiquant que ces outils ont aidé à contrôler les cycles du logement. Au sein de l'union bancaire, il est important de noter que ces résultats améliorés sont le fruit non seulement des mesures spécifiques mises en œuvre, mais aussi des avantages d'une approche collaborative et d'un examen continu de l'orientation politique globale.

Défis et leçons apprises de la dernière décennie

Même avec un bilan réussi, les mesures macroprudentielles basées sur les emprunteurs ont rencontré de nombreuses barrières pratiques et structurelles. Un problème clé était le potentiel d'arbitrage réglementaire lorsque les emprunteurs ou les prêteurs recherchaient des juridictions avec des normes de prêt moins strictes, ce qui pouvait avoir contourné involontairement les restrictions. Ce processus a mis en évidence la nécessité d'une coordination politique plus forte et d'un meilleur alignement des règles dans tous les pays de l'UE. Un autre obstacle important était les données

Des données emprunteur faibles ou incomplètes ont limité la capacité des régulateurs à surveiller les expositions au risque de leurs institutions et à calibrer les mesures. Cela a rendu difficile pour certains pays de définir les bons seuils pour les LTV ou les DSTI, et ils ont dû passer par plusieurs itérations pour y parvenir. Ces expériences illustrent l'importance d'une bonne infrastructure de données, d'un processus transparent pour évaluer les politiques, et d'un engagement constant entre les autorités nationales et de l'UE pour garantir que les mesures basées sur les emprunteurs puissent rester dynamiques et pertinentes.

Ce que l'avenir réserve aux politiques basées sur les emprunteurs

À l'avenir, les interventions macroprudentielles basées sur les emprunteurs devraient se développer parallèlement à l'évolution de l'analyse des données et de la finance numérique. Un meilleur accès à l'information sur les emprunteurs permettra un suivi quasi en temps réel du comportement financier, offrant aux régulateurs la possibilité de réagir plus rapidement aux nouveaux défis. La BCE a également exprimé son souhait d'élargir les outils tels que les coussins de capital spécifiques aux emprunteurs, qui viendraient compléter les réglementations existantes et offrir une plus grande résilience. La maturation de l'union bancaire devrait entraîner une harmonisation accrue de ces politiques.

Les différences finies peuvent avoir des effets significatifs dans des situations transfrontalières, et un cadre commun entre les différents décideurs pour limiter ces différences augmenterait l'efficacité de la supervision dans l'ensemble. De plus, au cours de la dernière décennie, les expériences de l'UE peuvent contribuer à son rôle de point de référence mondial pour la réglementation macroprudentielle basée sur les emprunteurs. Lorsqu'elles sont bien conçues et continuellement ajustées, ces mesures peuvent constituer une solide ligne de défense contre de futures crises de crédit.