Plusieurs États américains avancent des plans de réserve Bitcoin, la réaction du marché est prudente

Récemment, plusieurs États américains ont lancé des plans pour intégrer le Bitcoin dans les réserves d'État, suscitant un large intérêt sur le marché. Parmi eux, le New Hampshire et l'Arizona ont déjà finalisé la législation pertinente, marquant le début d'une nouvelle ère de détention de jetons par les trésors d'État. Cependant, les stratégies et les mesures de contrôle des risques adoptées par les États présentent des différences significatives, reflétant les attitudes variées des gouvernements locaux envers les actifs décentralisés à forte volatilité.

Le New Hampshire a adopté une approche relativement conservatrice. L'État a autorisé le département des finances de l'État à investir jusqu'à 5 % des fonds généraux et des fonds d'urgence dans des actifs numériques dont la capitalisation boursière a dépassé 500 milliards de dollars pendant plus d'un an, et en réalité, seul Bitcoin répond actuellement à ce critère. En ce qui concerne la garde des actifs, le New Hampshire propose trois options : un portefeuille froid multi-signatures autogéré par le trésor de l'État, la garde par une institution agréée, ou la détention via un ETF Bitcoin approuvé par les régulateurs. L'État exige également des divulgations régulières de la situation des avoirs et interdit les opérations utilisant des effets de levier, des emprunts ou des garanties.

En comparaison, l'Arizona a adopté une stratégie plus agressive. La nouvelle loi de l'État permet de transférer des actifs cryptographiques sans propriétaire vers le "Fonds de préparation Bitcoin et d'actifs numériques" nouvellement établi, et de percevoir des airdrops et des récompenses de staking connexes. L'Arizona n'a pas imposé de seuil de capitalisation boursière ou de liquidité pour les actifs inclus, ce qui signifie que théoriquement, toutes sortes de cryptomonnaies pourraient être intégrées. L'État permet aux actifs de participer au staking pour obtenir des rendements, mais cela expose également à des risques technologiques et contractuels plus élevés.

En plus de ces deux États pionniers, des États comme le Texas, l'Oklahoma, l'Illinois, le Missouri et la Floride avancent également des législations similaires, mais les progrès et les plans concrets varient. Parmi eux, le Texas suscite le plus d'attention ; si sa législation réussit et que des fonds sont alloués, cela deviendra le premier cas d'utilisation à grande échelle de fonds publics pour acheter du Bitcoin.

D'après les réactions du marché, l'ampleur réelle du financement de ces programmes de réserve au niveau des États est relativement limitée. Même si le New Hampshire est entièrement financé, on estime qu'il n'y aurait que 300 à 400 millions de dollars, ce qui ne représente qu'une très petite partie du volume quotidien des transactions de Bitcoin. Par conséquent, la réaction actuelle des prix reflète davantage le sentiment du marché que les variations réelles de l'offre et de la demande. Les données montrent qu'après l'adoption de la législation pertinente, le prix du Bitcoin a augmenté d'environ 3 % à court terme, mais le volume des transactions n'a pas significativement augmenté.

Il est important de noter que ces programmes de réserve au niveau des États sont toujours confrontés à de nombreux défis et risques. La forte volatilité du Bitcoin pourrait exercer une pression sur les finances des États, en particulier dans des conditions de marché extrêmes. De plus, le processus législatif dans certains États fait également face à des résistances politiques et à des contraintes de temps.

Dans l'ensemble, la promotion des programmes de réserve de Bitcoin au niveau des États américains reflète la tendance à la reconnaissance progressive des cryptomonnaies par les institutions, mais son impact réel doit encore être vérifié dans le temps. Les investisseurs doivent suivre de près les développements législatifs ultérieurs, la situation réelle des allocations et les adresses de portefeuilles en chaîne qui pourraient être rendues publiques, afin d'évaluer l'impact à long terme de cette tendance sur le marché.