Après l'introduction en bourse de Circle, analyse de la situation des Holdings des principaux actionnaires

Depuis que l'émetteur de stablecoins Circle a réussi son introduction en bourse, son prix a continué à grimper, attirant l'attention des investisseurs du monde entier, devenant même la quatrième action étrangère la plus achetée en Corée cette année. Avec la forte hausse du prix de l'action, les investisseurs de Circle et les actionnaires clés ont obtenu des retours considérables, et leurs Holdings sont devenus le point focal de l'attention du marché.

Cet article examine la situation de désengagement et la taille des Holdings des 11 principaux actionnaires de Circle avant et après son introduction en bourse. En termes de part de détention, IDG Capital est devenu l'un des plus grands actionnaires non fondateurs connus de Circle grâce à plusieurs tours d'investissement précoce. Des investisseurs précoces tels qu'Accel, General Catalyst, Breyer Capital et Oak ont sécurisé une partie de leurs bénéfices en désengageant avant l'introduction en bourse, mais ont manqué certains bénéfices potentiels en sortant trop tôt, pouvant atteindre plusieurs centaines de millions de dollars. Cependant, la plupart des investisseurs ont conservé une Holdings assez considérable et continueront à bénéficier de l'augmentation des prix des actions. D'autre part, des investisseurs tels qu'ARK Invest, qui ont rejoint plus tard, ont choisi de parier audacieusement au début de l'introduction de Circle, puis ont réalisé des gains importants en liquidant progressivement à des niveaux élevés.

IDG Capital : Liquidation de plus de 68 millions de dollars avant l'introduction en bourse, restant l'un des plus grands actionnaires externes.

IDG Capital est l'une des premières sociétés de capital-risque en Chine à effectuer des investissements précoces, son portefeuille comprend de nombreuses entreprises technologiques de renom. En tant qu'un des premiers investisseurs importants de Circle, IDG a participé aux financements de série A, B et C, détenant une part importante de l'entreprise.

Le prospectus montre qu'IDG détient un total de 23,275,040 actions par l'intermédiaire de ses entités affiliées Chuang Xi Capital Limited et Wide Palace Limited, représentant un pourcentage de 12,8 %.

Chuang Xi Capital a réduit sa participation d'environ 2,328,000 actions au prix de 29,3 dollars le 6 juin, réalisant une encaissement d'environ 68,29 millions de dollars. Si l'on considère le prix de marché actuel de 213,6 dollars, cela représente un manque à gagner potentiel d'environ 430 millions de dollars. Après cette réduction, le capital associé à IDG détient encore environ 20,947 millions d'actions de Circle, représentant 10,4 % de la participation. Estimée au prix actuel de l'action, la valeur de la position restante dépasse 4,473 milliards de dollars, ce qui en fait l'un des plus grands investisseurs institutionnels externes de l'entreprise.

Il convient de noter que Everbright Holdings a cofondé le "Fonds industriel de Guangji Capital" avec IDG Capital en 2016, et a investi dans Circle dans le cadre de son premier projet d'investissement de 10 milliards de CNY, cet investissement pourrait être inclus dans les investissements des agences affiliées d'IDG mentionnées ci-dessus.

General Catalyst : Holdings de 10 %, position CRCL près de 4,3 milliards de dollars

General Catalyst est un investisseur au tour A et C de Circle, selon des documents divulgués par la SEC américaine, sa participation a un moment dépassé 10 %. En tant qu'investisseur continu de Circle depuis le tour A jusqu'au tour E, General Catalyst a vendu environ 3,55 millions d'actions le 6 juin à un prix de 29,3 dollars, réalisant environ 104 millions de dollars en espèces. En tenant compte d'un prix de l'action de 213,6 dollars, cela représente un manque à gagner d'environ 650 millions de dollars en profits latents. Après cette réduction, l'institution détient encore environ 20,12 millions d'actions CRCL, d'une valeur de plus de 4,29 milliards de dollars.

ARK Invest : a réduit sa position et a réalisé plus de 350 millions de dollars, CRCL reste l'un des principaux Holdings

Au 27 juin, ARK Invest détient des CRCL d'une valeur proche de 580 millions de dollars, avec un nombre d'actions d'environ 2,818 millions. Parmi eux, l'ARK Innovation ETF détient des CRCL d'une valeur de 368 millions de dollars, l'ARK Next Generation Internet ETF détient 133 millions de dollars, et l'ARK Fintech Innovation ETF détient 78,85 millions de dollars.

Le jour de l'introduction de Circle en bourse, ARK Invest a acheté environ 4,486 millions d'actions de CRCL, la valeur des holdings à l'époque étant d'environ 373 millions de dollars. Cependant, à partir du 16 juin, l'institution a commencé à réduire massivement sa position en actions CRCL, ayant réduit cumulativement environ 1 667 000 actions, avec un montant de liquidités d'environ 352 millions de dollars. Malgré cette réduction significative, Circle reste l'un des principaux holdings de trois ETF d'ARK Invest.

CEO Jeremy Allaire : Conversion massive des actions avant l'introduction en bourse, encaissements de plus de 46 millions de dollars

Jeremy Allaire est le président et CEO de Circle. Avant l'introduction en bourse de l'entreprise, il a réalisé une conversion et des transactions massives d'actions, avec une proportion d'actions post-introduction de 23,7%. Selon les divulgations, Allaire a converti le 6 juin l'intégralité de ses 18,59 millions d'actions ordinaires de classe A en actions de classe B, chaque action étant automatiquement convertie au ratio de 1:1. Ces actions bénéficient des mêmes droits économiques que les actions de classe A, mais possèdent un pouvoir de contrôle plus fort en matière de droits de vote. En outre, Allaire a converti plus de 330 000 actions ordinaires de classe A en actions de classe B par le biais d'un trust personnel qu'il a établi, tout en continuant à les détenir indirectement. Le 6 juin, Allaire a également vendu plus de 15 800 actions ordinaires de classe B après leur conversion automatique, à un prix moyen de 29,3 dollars par action, réalisant ainsi environ 46,4 millions de dollars. De plus, Allaire a converti plus de 18 millions d'options d'actions de classe A en options de classe B, avec une durée d'exercice totale s'étendant jusqu'en 2033.

Bien que Jeremy Allaire ait récemment vendu une partie de ses actions et effectué un ajustement de la structure de capital, son contrôle sur Circle n'a pas été substantiellement affecté grâce aux droits de vote élevés des actions de catégorie B, à l'énorme pool d'options et à la structure de détention par fiducie familiale.

Accel : Holdings d'une valeur supérieure à 2,3 milliards de dollars, avec un ratio de détention atteignant 5,3 %

Accel est l'un des principaux actionnaires ayant participé à plusieurs rondes de financement de Circle, et son partenaire Jim Breyer est également partenaire d'investissement chez IDG aux États-Unis. Selon les informations divulguées, Accel détenait à l'origine 12,816 millions d'actions CRCL, ce qui représente 6,9 % de participation. Lors du processus d'introduction en bourse de Circle, Accel a réduit le nombre de ses actions à 10,925 millions, soit 5,3 % de participation. Selon le dernier prix de clôture, cela représente une valeur de plus de 230 millions de dollars.

Breyer Capital : réduction de 335 000 actions, la valeur des holdings restants dépasse toujours 280 millions de dollars.

Breyer Capital a participé au financement de la série A à D de Circle. Bien que lors de l'introduction en bourse de Circle, Breyer Capital ait choisi de réduire sa participation de plus de 335 000 actions, bien qu'il n'ait pas divulgué le prix de réduction spécifique, selon le prix de marché actuel de 213,6 dollars, la valeur de cette part d'actions a déjà atteint 71,6 millions de dollars. Actuellement, Breyer Capital détient encore 1,336 million d'actions, représentant 6,5 % de participation, et la valeur de ses holdings dépasse 285 millions de dollars.

Oak Investment Partners : après une réduction, détient toujours 5,9 % des actions, avec des holdings atteignant 250 millions de dollars.

Oak Investment Partners a commencé à soutenir Circle dès 2014, participant à ses tours de financement B et C. Selon des données publiques, avant l'introduction en bourse de Circle, Oak a réduit sa participation d'environ 209 000 actions CRCL, ce qui représente une valeur d'environ 44 millions de dollars au prix de marché actuel. Actuellement, Oak détient plus de 1,188 million d'actions, avec une part de 5,9 %, et la valeur de ses holdings est d'environ 250 millions de dollars.

Il convient de noter qu'à l'époque, le responsable des transactions d'Oak, Iftikar Ahmed, a été confronté à des accusations d'autres délits d'initiés liés à des fusions et de détournement de fonds de l'entreprise un an plus tard, ce qui a directement conduit Oak à décider de ne plus lever de nouveaux fonds.

FMR : maintenir les actions inchangées, la valeur des Holdings dépasse 2,8 milliards de dollars

FMR est la société mère de Fidelity Investments, qui a participé au financement de série C de 50 millions de dollars de Circle. Elle n'a procédé à aucune réduction de sa participation lors du processus d'introduction en bourse de Circle, maintenant son nombre d'actions à 1,341,000, avec un ratio de droits de vote de 4,6 %. La valeur actuelle de ses holdings dépasse 280 millions de dollars.

CFO Jeremy Fox-Geen : encaissement de plus de 5,8 millions de dollars, holdings d'options dépassant 1,2 million.

Jeremy Fox-Geen est le directeur financier de Circle. Le 5 juin, il a réduit sa participation directe d'environ 44 600 actions ordinaires par un transfert non commercial, puis il a augmenté sa position en achetant 160 000 actions ordinaires et des options d'achat d'actions au prix de 10,11 dollars ; le 6 juin, il a vendu 200 000 actions à un prix de vente d'environ 29,3 dollars, réalisant ainsi un montant total de liquidités d'environ 5,854 millions de dollars. Si l'on considère le prix du marché actuel de 213,6 dollars, le bénéfice comptable potentiel de ces actions vendues dépasse 37 millions de dollars.

Actuellement, Jeremy Fox-Geen détient directement environ 320 000 actions ordinaires de CRCL, tout en possédant environ 1,27 million d'options d'achat d'actions avec un prix d'exercice de 10,11 dollars, d'une durée de 6 ans.

Date Rajeev V. : bénéfice d'environ 1,46 million de dollars, valeur des Holdings indirects d'environ 200 millions de dollars

Date Rajeev V. est associé gérant de la société d'investissement et de conseil Fenway Summer LLC. Selon les documents divulgués par la SEC américaine, il a augmenté ses participations indirectes d'environ 600 000 actions ordinaires de CRCL par un transfert non commerciale le 6 juin 2025, tout en vendant 50 000 actions ordinaires à un prix de vente d'environ 29,3 dollars, ce qui représente un montant de liquidités d'environ 1,465 million de dollars. Si l'on considère le prix de marché actuel de 213,6 dollars, le gain potentiel comptable de cette vente d'actions dépasse 9,5 millions de dollars.

Actuellement, Rajeev V détient indirectement environ 900 000 actions ordinaires de CRCL par l'intermédiaire d'entités affiliées Fenway Summer Ventures LP, FS Venture Capital L.L.C. et d'autres institutions fiduciaires, ce qui représente une valeur estimée à environ 192 millions de dollars selon le cours actuel des actions de CRCL.

CPO Nikhil Chandhok : Encaissement de plus de 22 millions de dollars, Holdings toujours supérieurs à 600 000 actions

Nikhil Chandhok est le directeur des produits de Circle. Selon des documents divulgués par la SEC américaine, il a réduit sa participation d'environ 758 000 actions ordinaires CRCL entre le 5 et le 6 juin, avec un prix de vente compris entre 29,3 dollars et 31 dollars, pour un montant total de liquidités d'environ 22,7 millions de dollars. Si l'on prend en compte le prix du marché actuel de 213,6 dollars, le potentiel de gains comptables pour ces actions vendues dépasse 160 millions de dollars.

Actuellement, Nikhil Chandhok détient environ 606 000 actions ordinaires de CRCL, ce qui équivaut à une valeur d'environ 130 millions de dollars selon le prix actuel des actions.