Bitcoin mungkin akan menantang posisi global dolar, tokenisasi dianggap sebagai kunci masa depan keuangan

Pada 31 Maret, CEO perusahaan manajemen aset terkemuka di dunia mengeluarkan peringatan langka dalam surat tahunan kepada investor: Jika Amerika Serikat tidak dapat mengendalikan utang dan defisit fiskal yang terus berkembang, status dolar sebagai mata uang cadangan global mungkin akhirnya akan digantikan oleh aset digital baru seperti Bitcoin.

CEO ini mengajukan pertanyaan yang menggugah pemikiran dalam laporannya: "Apakah Bitcoin akan melemahkan status dolar sebagai mata uang cadangan?"

Dia menunjukkan bahwa Amerika Serikat telah mendapatkan manfaat dari posisi mata uang cadangan global dolar selama bertahun-tahun. Namun, keuntungan ini tidak bersifat permanen. Sejak 1989, pertumbuhan utang pemerintah AS tiga kali lipat dari GDP. Tahun ini, hanya pengeluaran bunga saja akan melebihi 952 miliar dolar, melampaui pengeluaran pertahanan. Pada tahun 2030, pengeluaran pemerintah yang wajib dan layanan utang akan menghabiskan semua pendapatan federal, menciptakan defisit jangka panjang.

Sambil memperingatkan risiko finansial tradisional, CEO ini juga jelas menyatakan bahwa dia tidak menentang perkembangan aset digital. Dia menulis: "Perlu dijelaskan bahwa saya jelas tidak menentang aset digital. Namun, dua hal dapat terjadi sekaligus: keuangan terdesentralisasi adalah inovasi luar biasa yang membuat pasar menjadi lebih cepat, lebih murah, dan lebih transparan. Namun, justru inovasi ini juga dapat melemahkan keunggulan ekonomi AS—jika para investor mulai percaya bahwa Bitcoin lebih aman daripada dolar."

Dalam meninjau kinerja, ia menyebutkan bahwa ETF Bitcoin yang diluncurkan perusahaan menjadi produk perdagangan bursa terbesar dalam sejarah, dengan skala aset yang dikelola melebihi 50 miliar USD dalam waktu kurang dari satu tahun. Ini adalah produk dengan daya tarik aset peringkat ketiga di seluruh industri ETF, hanya di belakang dana indeks S&P 500. Lebih dari setengah permintaan berasal dari investor ritel, dan tiga perempat berasal dari investor yang sebelumnya belum pernah memiliki produk perusahaan tersebut.

Dia juga menunjukkan bahwa ETF tidak hanya berhasil besar di Amerika Serikat, tetapi juga menjadi alat kunci untuk mendorong pengembangan budaya investasi di Eropa. Banyak investor Eropa yang baru pertama kali masuk ke pasar modal, justru melalui ETF, khususnya produk perusahaan ini, mengambil langkah pertama mereka. Saat ini, hanya sepertiga dari investor individu Eropa yang terlibat dalam investasi pasar modal, jauh di bawah lebih dari 60% di Amerika Serikat. Ini tidak hanya membuat mereka kehilangan peluang pertumbuhan yang ditawarkan oleh pasar modal, tetapi dalam keadaan suku bunga rendah, hasil dari rekening tabungan mereka sering kali tergerus oleh inflasi.

Dari ETF hingga teknologi kripto yang sedang populer saat ini, CEO ini percaya bahwa tokenisasi menjadi kekuatan kunci dalam membentuk kembali infrastruktur keuangan.

Ia menulis bahwa sirkulasi dana global saat ini masih bergantung pada "saluran keuangan" yang dibangun pada era di mana penawaran dilakukan dengan teriakan di ruang perdagangan dan faks masih dianggap sebagai alat revolusioner. Sebagai contoh, Asosiasi untuk Telekomunikasi Keuangan Antara Bank (SWIFT) mendukung transaksi global senilai triliunan dolar setiap hari, cara kerjanya lebih mirip dengan perlombaan estafet: bank-bank menyampaikan instruksi secara bergantian, setiap langkah memeriksa detail dengan teliti. Pada tahun 1970-an, ketika skala pasar lebih kecil dan frekuensi transaksi lebih rendah, pendekatan estafet ini adalah hal yang wajar. Namun, di zaman sekarang, terus bergantung pada SWIFT sama saja seperti mengirim email melalui kantor pos untuk diteruskan, yang sangat tidak efisien.

Menurutnya, munculnya tokenisasi akan sepenuhnya mengubah ketidakefisienan ini. Jika SWIFT adalah layanan pos, maka tokenisasi adalah email itu sendiri—aset dapat mengalir secara langsung dan real-time, melewati semua perantara.

Dia lebih lanjut menggambarkan bagaimana tokenisasi secara mendalam mengubah ekosistem keuangan: "Ini adalah proses mengubah aset di dunia nyata (seperti saham, obligasi, real estat) menjadi token digital yang dapat diperdagangkan secara online. Setiap token mewakili kepemilikan Anda atas aset tertentu, seperti sertifikat kepemilikan digital. Berbeda dengan bukti fisik tradisional, token-token ini dengan aman disimpan di blockchain, membuat jual beli dan transfer menjadi instan, tanpa harus melalui dokumen yang rumit dan waktu tunggu. Setiap saham, setiap obligasi, setiap dana—setiap jenis aset dapat di-tokenisasi. Setelah terwujud, ini akan merevolusi cara berinvestasi. Pasar tidak akan lagi memerlukan penutupan, transaksi yang sebelumnya memerlukan beberapa hari untuk diselesaikan dapat diselesaikan dalam beberapa detik. Saat ini, ribuan miliar dolar yang terjebak karena keterlambatan penyelesaian, akan dapat segera disuntikkan kembali ke dalam ekonomi, mendorong lebih banyak pertumbuhan."

Dia menyatakan, mungkin yang paling penting adalah bahwa tokenisasi akan membuat investasi menjadi lebih "demokratik". Tokenisasi dapat mewujudkan demokratisasi akses, memungkinkan kepemilikan aset secara terfragmentasi. Ini berarti aset yang awalnya memiliki batasan tinggi (seperti real estat swasta, ekuitas swasta) akan terbuka untuk kelompok investor yang lebih luas, secara signifikan mengurangi ambang partisipasi.

Tokenisasi juga dapat mewujudkan demokratisasi pemungutan suara pemegang saham. Memiliki saham berarti Anda memiliki hak untuk memberikan suara pada proposal pemegang saham perusahaan. Tokenisasi membuat pemungutan suara lebih mudah, karena kepemilikan dan hak suara Anda dicatat secara digital, memungkinkan Anda untuk berpartisipasi dalam pemungutan suara dengan aman dan tanpa hambatan dari mana saja.

Tokenisasi juga dapat mewujudkan demokratisasi keuntungan. Beberapa investasi memiliki tingkat pengembalian yang jauh lebih tinggi daripada yang lain, tetapi sering kali hanya investor besar yang dapat berpartisipasi. Salah satu alasannya adalah adanya "gesekan" seperti hukum, operasional, dan birokrasi. Sementara itu, tokenisasi dapat menghilangkan hambatan-hambatan ini, memberikan lebih banyak orang kesempatan untuk masuk ke bidang dengan imbal hasil tinggi.

Namun, dia juga dengan jujur menunjukkan bahwa penyebaran tokenisasi masih menghadapi tantangan teknis dan regulasi yang penting. "Suatu hari nanti, saya percaya bahwa dana tokenisasi akan menjadi pengaturan sehari-hari bagi investor seperti ETF - tetapi syaratnya adalah kita harus mengatasi satu masalah kunci: verifikasi identitas."

Dia menyatakan bahwa transaksi keuangan memerlukan autentikasi identitas yang ketat. Pembayaran seluler dan kartu kredit dapat menyelesaikan miliaran autentikasi identitas setiap hari tanpa hambatan. Platform perdagangan tradisional juga dapat melakukan ini saat membeli dan menjual sekuritas. Namun, aset tokenisasi tidak akan lagi melalui saluran tradisional ini, sehingga kita memerlukan sistem autentikasi identitas digital yang benar-benar baru.

"Terdengar rumit, tetapi negara dengan populasi terbanyak di dunia - India, telah mencapai tujuan ini. Saat ini, lebih dari 90% orang India dapat menyelesaikan verifikasi transaksi dengan aman melalui smartphone."

Dalam surat tahunan ini, ia juga meninjau perkembangan sejarah pasar modal, menunjukkan perannya yang penting dalam mendorong kemakmuran sosial dan membantu individu mengakumulasi kekayaan melalui investasi. Ia menyebutkan bahwa saat ini masih perlu untuk mendorong inovasi keuangan lebih lanjut, untuk menjembatani kesenjangan antara pasar publik dan swasta, dan menekankan pentingnya memperluas peluang investasi, terutama agar investor kecil dan menengah juga dapat berpartisipasi dalam kelas aset yang sebelumnya hanya terbuka untuk kelompok orang terkaya.

Meskipun ia juga mengakui adanya kecemasan ekonomi yang umum saat ini, ia tetap berusaha menenangkan para investor, menyatakan bahwa masa-masa seperti ini bukanlah hal baru—seperti yang terjadi dalam sejarah, dengan mengandalkan ketahanan manusia dan kekuatan pasar modal, ekonomi pada akhirnya akan pulih dan stabil.

Secara keseluruhan, surat tahunan kepada para investor ini memberikan peringatan tentang risiko posisi cadangan global dolar, serta merupakan sebuah prediksi tentang masa depan keuangan. Dari tokenisasi yang membangun kembali pasar modal, hingga terobosan dalam sistem identitas digital yang diperlukan, mengungkapkan ketidakrasionalan dari sistem yang ada, serta menunjukkan arah baru yang mungkin dibawa oleh inovasi teknologi dan institusi.