Nova fase do ecossistema de moeda estável: a transferência de valor da emissão à distribuição
As moedas estáveis evoluíram de produtos experimentais para ferramentas financeiras indispensáveis, e a sua adequação ao mercado é indiscutível. Atualmente, a oferta total de moedas estáveis atinge 240 mil milhões de dólares, com um volume de transações anual que chega a 3,1 trilhões de dólares. No entanto, por trás desses números existem algumas informações enganosas.
Moeda estável está entrando em uma nova fase de desenvolvimento, onde apenas a emissão e a liquidez não são suficientes para garantir um crescimento contínuo. A aquisição de valor está se deslocando da emissão para os distribuidores. Os distribuidores estão integrando a moeda estável em carteiras, exchanges e aplicativos de casos de uso real, eles controlam o relacionamento com os usuários, moldam a experiência do usuário e estão cada vez mais decidindo quais moedas estáveis podem receber atenção.
Os documentos de IPO recentes da Circle mostram que a empresa pagou quase 900 milhões de dólares a parceiros como a Coinbase para integrar e promover o USDC, mais da metade de sua receita total de 2023. Isso indica que a entidade emissora está pagando os distribuidores, e não o contrário.
Com a popularização das moedas estáveis, novas infraestruturas estão surgindo, destinadas a alcançar programabilidade, conformidade e compartilhamento de valor. A próxima geração de moedas estáveis inclui funcionalidades programáveis, como capacidade de reconciliar, regras de conformidade e transferências condicionais. Essas funcionalidades permitem que as moedas estáveis atuem como ativos percebidos por aplicações, roteando automaticamente o valor para comerciantes, desenvolvedores, provedores de liquidez ou empresas associadas, sem a necessidade de protocolos fora da cadeia.
Atualmente, o uso de moeda estável está principalmente concentrado em três ambientes: exchanges centralizadas, protocolos DeFi e MEV. Essas três categorias de endereços representam um total de 38% da oferta total de moeda estável, enquanto o volume de transações representa 63% do volume total de transações. Endereços não marcados ocupam a maior parte da oferta e do volume de transações restantes.
No campo DeFi, a moeda estável é aplicada nas seguintes áreas-chave: pools de fundos DEX, mercados de empréstimos, direitos de colateral de ativos e contratos perpétuos, entre outros. Cada área tem uma forma diferente de utilização da moeda estável, o que pode influenciar o comportamento dos usuários e a eficiência econômica na camada de protocolos.
Vale a pena notar que os robôs MEV obtêm valor através da reordenação de transações, e seu comportamento de alta frequência resulta em uma proporção excessiva de volume de transações on-chain, frequentemente reutilizando os mesmos fundos. As atividades impulsionadas por MEV representam 31% do volume total de transações de moeda estável, mas representam menos de 1% do total da oferta.
As carteiras não atribuídas representam 54% do total da oferta de moeda estável e 35% do total do volume de transações. A composição dessas carteiras inclui usuários individuais, instituições de identidade desconhecida, startups e pequenas e médias empresas, detentores inativos ou passivos, além de contratos inteligentes ainda não classificados. Alguns dos casos de uso mais promissores estão surgindo, incluindo remessas P2P, gestão de tesouraria de startups, poupança em dólares para indivíduos em economias inflacionárias, pagamentos B2B transfronteiriços, comércio eletrônico e liquidação para comerciantes, bem como economias dentro de jogos.
O ecossistema das moedas estáveis entrou numa nova fase, com o valor a fluir cada vez mais para aqueles que constroem aplicações e infraestruturas. Isto marca a maturidade chave do mercado, com o foco a mudar da moeda em si para sistemas programáveis que fazem a moeda funcionar. Com o aprimoramento do enquadramento regulatório e o aumento de aplicações amigáveis ao utilizador, as moedas estáveis irão experimentar um crescimento exponencial, tornando-se a pedra angular das finanças globais do futuro.
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moeda estável生态新格局:价值从emissão向分销转移
Nova fase do ecossistema de moeda estável: a transferência de valor da emissão à distribuição
As moedas estáveis evoluíram de produtos experimentais para ferramentas financeiras indispensáveis, e a sua adequação ao mercado é indiscutível. Atualmente, a oferta total de moedas estáveis atinge 240 mil milhões de dólares, com um volume de transações anual que chega a 3,1 trilhões de dólares. No entanto, por trás desses números existem algumas informações enganosas.
Moeda estável está entrando em uma nova fase de desenvolvimento, onde apenas a emissão e a liquidez não são suficientes para garantir um crescimento contínuo. A aquisição de valor está se deslocando da emissão para os distribuidores. Os distribuidores estão integrando a moeda estável em carteiras, exchanges e aplicativos de casos de uso real, eles controlam o relacionamento com os usuários, moldam a experiência do usuário e estão cada vez mais decidindo quais moedas estáveis podem receber atenção.
Os documentos de IPO recentes da Circle mostram que a empresa pagou quase 900 milhões de dólares a parceiros como a Coinbase para integrar e promover o USDC, mais da metade de sua receita total de 2023. Isso indica que a entidade emissora está pagando os distribuidores, e não o contrário.
Com a popularização das moedas estáveis, novas infraestruturas estão surgindo, destinadas a alcançar programabilidade, conformidade e compartilhamento de valor. A próxima geração de moedas estáveis inclui funcionalidades programáveis, como capacidade de reconciliar, regras de conformidade e transferências condicionais. Essas funcionalidades permitem que as moedas estáveis atuem como ativos percebidos por aplicações, roteando automaticamente o valor para comerciantes, desenvolvedores, provedores de liquidez ou empresas associadas, sem a necessidade de protocolos fora da cadeia.
Atualmente, o uso de moeda estável está principalmente concentrado em três ambientes: exchanges centralizadas, protocolos DeFi e MEV. Essas três categorias de endereços representam um total de 38% da oferta total de moeda estável, enquanto o volume de transações representa 63% do volume total de transações. Endereços não marcados ocupam a maior parte da oferta e do volume de transações restantes.
No campo DeFi, a moeda estável é aplicada nas seguintes áreas-chave: pools de fundos DEX, mercados de empréstimos, direitos de colateral de ativos e contratos perpétuos, entre outros. Cada área tem uma forma diferente de utilização da moeda estável, o que pode influenciar o comportamento dos usuários e a eficiência econômica na camada de protocolos.
Vale a pena notar que os robôs MEV obtêm valor através da reordenação de transações, e seu comportamento de alta frequência resulta em uma proporção excessiva de volume de transações on-chain, frequentemente reutilizando os mesmos fundos. As atividades impulsionadas por MEV representam 31% do volume total de transações de moeda estável, mas representam menos de 1% do total da oferta.
As carteiras não atribuídas representam 54% do total da oferta de moeda estável e 35% do total do volume de transações. A composição dessas carteiras inclui usuários individuais, instituições de identidade desconhecida, startups e pequenas e médias empresas, detentores inativos ou passivos, além de contratos inteligentes ainda não classificados. Alguns dos casos de uso mais promissores estão surgindo, incluindo remessas P2P, gestão de tesouraria de startups, poupança em dólares para indivíduos em economias inflacionárias, pagamentos B2B transfronteiriços, comércio eletrônico e liquidação para comerciantes, bem como economias dentro de jogos.
O ecossistema das moedas estáveis entrou numa nova fase, com o valor a fluir cada vez mais para aqueles que constroem aplicações e infraestruturas. Isto marca a maturidade chave do mercado, com o foco a mudar da moeda em si para sistemas programáveis que fazem a moeda funcionar. Com o aprimoramento do enquadramento regulatório e o aumento de aplicações amigáveis ao utilizador, as moedas estáveis irão experimentar um crescimento exponencial, tornando-se a pedra angular das finanças globais do futuro.