Макроекономічний тижневик: пошук нової рівноваги в умовах ринкової корекції

1. Макроогляд цього тижня

1. Очікування корекції ринку, домінування оборонних настроїв

Цього тижня фондовий ринок США в основному коригується, в той час як сектор комунальних послуг демонструє зростання, що вказує на те, що кошти спрямовуються в оборонні активи. Індекс VIX залишається вище 20, що відображає обережний настрій на ринку.

2. Ринок товарів диференціюється, зростає настрій щодо захисту ризиків

Золото перевищило 3000 доларів США за унцію, встановивши новий рекорд, ціна міді зросла на 3,9%, що свідчить про те, що попит в промисловості все ще має підтримку. Ціни на нафту залишаються стабільними, але чисті ф'ючерсні позиції зменшуються, що відображає побоювання ринку щодо зростання глобального попиту.

3. Ринок криптовалют синхронно коригується, довгострокова інвестиційна цінність біткойна все ще існує

Тиск на біткоїн у короткостроковій перспективі зменшується, в довгостроковій перспективі підтримується ліквідністю. Інші криптовалюти демонструють слабкі результати, ринковий ризик знижується, а приплив капіталу в стейблкоїни сповільнюється.

4. Вплив мита стає очевидним, глобальний ланцюг постачання прискорює коригування

Балтійський індекс сухих вантажів зріс, що вказує на прискорення виробничої активності в Азії та Європі. Американський транспортний індекс знизився, що свідчить про слабкий внутрішній попит. Явно простежується тенденція до реорганізації ланцюгів постачання, що тисне на економіку США.

5. Дані про інфляцію знижуються, але очікування різняться

CPI, PPI нижчі за очікування, що зміцнює очікування зниження процентних ставок на ринку. Проте, споживчі інфляційні очікування зростають, а партійні розбіжності є очевидними. Різниця між реальними даними та очікуваннями збільшує невизначеність на ринку.

6. Пом'якшення ліквідності, посилення ризиків на кредитному ринку

Витрати з загального рахунку Міністерства фінансів США, використання дисконтного вікна Федеральної резервної системи знижується, ліквідність тимчасово стабільна. Але кредитні спреди розширюються, захист від кредитного дефолту зростає, ринок стурбований корпоративним і державним боргом, що може стримувати результати ризикових активів.

Два, макроекономічний прогноз на наступний тиждень

1. Ключові змінні: засідання FOMC, дані роздрібної торгівлі, глобальна динаміка центральних банків

Основна увага приділяється вказівкам щодо зниження процентних ставок у діаграмі «точок» ФРС (очікується 2-3 зниження ставок). Чи буде призупинено QT стане основною темою на ринку, що може вплинути на ризиковий апетит.

2. Рекомендації зі стратегії

• Фондовий ринок: зменшити частку високоліквідних активів, збільшити інвестиції в оборонні сектори, звернути увагу на можливості помилкового зниження якісних активів.
• Криптовалютний ринок: довгострокове утримання біткоїнів, зменшення частки інших криптовалют, увага до змін ліквідності стабільних монет.
• Кредитний ринок: зменшити облігації підприємств з високим кредитним плечем, збільшити частку облігацій з високими рейтингами, бути обережними з ризиком дефіциту державних облігацій США.
• Ключовий сигнал повороту: відновлення кредитного ринку або чіткий сигнал про пом'якшення від Федеральної резервної системи.

На даний момент ринок перебуває в періоді багатьох суперечностей, інвесторам слід проявляти обережність та користуватися потенційними можливостями, коли ринок перевищує свої межі. Особливу увагу слід звернути на очікування зниження процентних ставок на засіданні FOMC наступного тижня та політику QT, оскільки це може мати значний вплив на ринковий настрій.