Недавнее принятие Сенатом США Закона о национальных инновациях стабильных монет (Genius ) является первым всеобъемлющим федеральным регуляторным框架ом для стабильных токенов. Законопроект в настоящее время передан в Палату представителей, где Комитет по финансовым услугам готовит свой текст для переговоров. Если все пройдет успешно, законопроект может стать законом до этой осени, что значительно изменит ландшафт криптоактивов.
Строгие требования к резервам и национальная лицензия, предусмотренные этим законом, определят, какие блокчейны будут пользоваться популярностью, какие проекты станут важными и какие токены будут использоваться, что, в свою очередь, повлияет на направление следующей волны ликвидности. Давайте подробнее рассмотрим три основных воздействия, которые этот закон может оказать на отрасль, если он станет законом.
1. Платежные заменители токенов могут быстро исчезнуть
Законопроект Сената создаст новую лицензию для "лицензированных эмитентов стабильных монет" и потребует, чтобы каждый токен поддерживался наличными, государственными облигациями США или соглашениями о репо на ночь ( на уровне 1:1. Эмитенты с объемом более 50 миллиардов долларов должны проходить ежегодный аудит. Это резко контрастирует с текущей системой, в которой практически нет существенных требований к обеспечению или резервам.
Это четкое положение совпадает с тем временем, когда стабильные токены становятся основным средством обмена в блокчейне. В 2024 году стабильные токены составляют около 60% от стоимости криптоактивов, обрабатывая 1,5 миллиона транзакций ежедневно, причем большинство сумм транзакций составляет менее 10 000 долларов.
Для повседневных платежей стабильный токен, стоимость которого всегда равна 1 доллару, явно более практичен, чем традиционный альтернативный токен, цена которого может колебаться на 5% за короткий промежуток времени. Как только разрешенные в США стабильные токены смогут легально циркулировать между штатами, торговцам, которые все еще принимают волатильные токены, будет трудно обосновать дополнительный риск. В ближайшие годы практическая ценность и инвестиционная привлекательность этих альтернативных токенов могут значительно снизиться, если они не смогут успешно трансформироваться.
Даже если законопроект Сената не будет принят в своей нынешней форме, тенденция уже очевидна. Долгосрочные стимулы явно будут склоняться к платежным каналам, привязанным к доллару, а не к токенам, ориентированным на платежи.
2. Новые правила соблюдения могут фактически определить новых победителей
Новые правила не только придадут легитимность стабильным токенам; если законопроект станет законом, в конечном итоге это эффективно направит эти стабильные токены к блокчейнам, которые могут соответствовать требованиям аудита и управления рисками.
Эфириум в настоящее время управляет около 130,3 миллиарда долларов США в стабильных токенах, что значительно превышает любого конкурента. Его зрелая экосистема децентрализованного финансирования )DeFi( означает, что эмитенты могут легко получить доступ к пулу кредитования, замкам залога и аналитическим инструментам. Кроме того, они могут объединить набор модулей соблюдения нормативных требований и лучших практик, чтобы попытаться соответствовать требованиям регулирования.
В сравнении, XRP-реестр )XRPL( позиционируется как платформа токенизированной валюты с приоритетом соблюдения норм, включая стабильные токены. За последний месяц на XRP-реестре были запущены полностью поддерживаемые стабильные токены, каждый из которых имеет встроенные инструменты для заморозки аккаунтов, черного списка и проверки личности. Эти функции высоко соответствуют требованиям сенатского законопроекта, согласно которому эмитенты должны поддерживать сильные меры контроля за выкупом и противодействием отмыванию денег.
Система соответствия Ethereum может привести к тому, что эмитенты нарушат это требование, но в настоящее время трудно определить, насколько строгими являются требования регулирующих органов в этом отношении. Тем не менее, если законопроект станет законом в текущем виде, крупные эмитенты должны будут осуществлять в реальном времени проверку и использовать механизм "узнай своего клиента" )KYC(, чтобы поддерживать приблизительное соответствие. Ethereum предлагает гибкость, но техническая реализация сложна, в то время как XRP предоставляет упрощенную платформу и контроль сверху вниз.
В настоящее время эти две блокчейна, по сравнению с цепочками, ориентированными на конфиденциальность или скорость, по-видимому, имеют преимущества, тогда как последние могут потребовать дорогостоящих модификаций для удовлетворения тех же требований.
3. Правила резервирования могут привести к потоку институционального капитала в блокчейн
Поскольку каждый долларовый стейблкоин должен иметь резерв в эквивалентных денежных активах, этот законопроект тихо связывает ликвидность криптоактивов с краткосрочным долгом США. Объем рынка стейблкоинов уже превышает 251 миллиард долларов. Если учреждения будут продолжать развиваться по текущему пути, к 2026 году он может достичь 500 миллиардов долларов. При таком объеме эмитенты стейблкоинов станут одними из крупнейших покупателей краткосрочных государственных облигаций США, используя доходы для поддержки выкупа или вознаграждения клиентов.
Для блокчейна эта связь имеет два аспекта. Во-первых, рост спроса на резервирование означает, что больше активов предприятий будет храниться в государственных облигациях, при этом будут удерживаться исходные токены для оплаты сетевых сборов, что будет способствовать органическому спросу на токены, такие как Ethereum и XRP. Во-вторых, процентный доход от стабильных монет может финансировать стимулы для агрессивных пользователей. Если эмитенты вернут часть доходов от государственных облигаций держателям, использование стабильных монет вместо кредитных карт может стать рациональным выбором для некоторых инвесторов, что приведет к увеличению объема и пропускной способности платежей в сети.
Предположим, что Палата представителей сохраняет резервные положения, инвесторы также должны ожидать увеличения чувствительности к валюте. Если регулирующие органы изменят требования к обеспечению или Федеральная резервная система изменит предложение государственных облигаций, рост стейблкоинов и ликвидность Криптоактивов будут колебаться синхронно. Это заметный риск, но также указывает на то, что цифровые активы постепенно интегрируются в мейнстримные капитальные рынки, а не находятся вне их.
![Три главных воздействия закона Genius на индустрию криптоактивов в будущем на протяжении пяти лет])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a6d3ccbaa714f08b7ee6774857c99451.webp(
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
17 Лайков
Награда
17
7
Поделиться
комментарий
0/400
SchrodingerAirdrop
· 6ч назад
Еще один сигнал бычьего рынка, просто действуй.
Посмотреть ОригиналОтветить0
GasFeeNightmare
· 07-06 09:48
Снова собираются играть с регулированием~
Посмотреть ОригиналОтветить0
BitcoinDaddy
· 07-06 05:28
Снова раздувают спекуляции о регулировании.
Посмотреть ОригиналОтветить0
ForkMonger
· 07-06 05:26
еще одна атака правительства на автономию протокола... pathetic
Введение закона Genius: Криптоактивы сталкиваются с тремя основными изменениями
Влияние закона Genius на Криптоактивы
Недавнее принятие Сенатом США Закона о национальных инновациях стабильных монет (Genius ) является первым всеобъемлющим федеральным регуляторным框架ом для стабильных токенов. Законопроект в настоящее время передан в Палату представителей, где Комитет по финансовым услугам готовит свой текст для переговоров. Если все пройдет успешно, законопроект может стать законом до этой осени, что значительно изменит ландшафт криптоактивов.
Строгие требования к резервам и национальная лицензия, предусмотренные этим законом, определят, какие блокчейны будут пользоваться популярностью, какие проекты станут важными и какие токены будут использоваться, что, в свою очередь, повлияет на направление следующей волны ликвидности. Давайте подробнее рассмотрим три основных воздействия, которые этот закон может оказать на отрасль, если он станет законом.
1. Платежные заменители токенов могут быстро исчезнуть
Законопроект Сената создаст новую лицензию для "лицензированных эмитентов стабильных монет" и потребует, чтобы каждый токен поддерживался наличными, государственными облигациями США или соглашениями о репо на ночь ( на уровне 1:1. Эмитенты с объемом более 50 миллиардов долларов должны проходить ежегодный аудит. Это резко контрастирует с текущей системой, в которой практически нет существенных требований к обеспечению или резервам.
Это четкое положение совпадает с тем временем, когда стабильные токены становятся основным средством обмена в блокчейне. В 2024 году стабильные токены составляют около 60% от стоимости криптоактивов, обрабатывая 1,5 миллиона транзакций ежедневно, причем большинство сумм транзакций составляет менее 10 000 долларов.
Для повседневных платежей стабильный токен, стоимость которого всегда равна 1 доллару, явно более практичен, чем традиционный альтернативный токен, цена которого может колебаться на 5% за короткий промежуток времени. Как только разрешенные в США стабильные токены смогут легально циркулировать между штатами, торговцам, которые все еще принимают волатильные токены, будет трудно обосновать дополнительный риск. В ближайшие годы практическая ценность и инвестиционная привлекательность этих альтернативных токенов могут значительно снизиться, если они не смогут успешно трансформироваться.
Даже если законопроект Сената не будет принят в своей нынешней форме, тенденция уже очевидна. Долгосрочные стимулы явно будут склоняться к платежным каналам, привязанным к доллару, а не к токенам, ориентированным на платежи.
2. Новые правила соблюдения могут фактически определить новых победителей
Новые правила не только придадут легитимность стабильным токенам; если законопроект станет законом, в конечном итоге это эффективно направит эти стабильные токены к блокчейнам, которые могут соответствовать требованиям аудита и управления рисками.
Эфириум в настоящее время управляет около 130,3 миллиарда долларов США в стабильных токенах, что значительно превышает любого конкурента. Его зрелая экосистема децентрализованного финансирования )DeFi( означает, что эмитенты могут легко получить доступ к пулу кредитования, замкам залога и аналитическим инструментам. Кроме того, они могут объединить набор модулей соблюдения нормативных требований и лучших практик, чтобы попытаться соответствовать требованиям регулирования.
В сравнении, XRP-реестр )XRPL( позиционируется как платформа токенизированной валюты с приоритетом соблюдения норм, включая стабильные токены. За последний месяц на XRP-реестре были запущены полностью поддерживаемые стабильные токены, каждый из которых имеет встроенные инструменты для заморозки аккаунтов, черного списка и проверки личности. Эти функции высоко соответствуют требованиям сенатского законопроекта, согласно которому эмитенты должны поддерживать сильные меры контроля за выкупом и противодействием отмыванию денег.
Система соответствия Ethereum может привести к тому, что эмитенты нарушат это требование, но в настоящее время трудно определить, насколько строгими являются требования регулирующих органов в этом отношении. Тем не менее, если законопроект станет законом в текущем виде, крупные эмитенты должны будут осуществлять в реальном времени проверку и использовать механизм "узнай своего клиента" )KYC(, чтобы поддерживать приблизительное соответствие. Ethereum предлагает гибкость, но техническая реализация сложна, в то время как XRP предоставляет упрощенную платформу и контроль сверху вниз.
В настоящее время эти две блокчейна, по сравнению с цепочками, ориентированными на конфиденциальность или скорость, по-видимому, имеют преимущества, тогда как последние могут потребовать дорогостоящих модификаций для удовлетворения тех же требований.
3. Правила резервирования могут привести к потоку институционального капитала в блокчейн
Поскольку каждый долларовый стейблкоин должен иметь резерв в эквивалентных денежных активах, этот законопроект тихо связывает ликвидность криптоактивов с краткосрочным долгом США. Объем рынка стейблкоинов уже превышает 251 миллиард долларов. Если учреждения будут продолжать развиваться по текущему пути, к 2026 году он может достичь 500 миллиардов долларов. При таком объеме эмитенты стейблкоинов станут одними из крупнейших покупателей краткосрочных государственных облигаций США, используя доходы для поддержки выкупа или вознаграждения клиентов.
Для блокчейна эта связь имеет два аспекта. Во-первых, рост спроса на резервирование означает, что больше активов предприятий будет храниться в государственных облигациях, при этом будут удерживаться исходные токены для оплаты сетевых сборов, что будет способствовать органическому спросу на токены, такие как Ethereum и XRP. Во-вторых, процентный доход от стабильных монет может финансировать стимулы для агрессивных пользователей. Если эмитенты вернут часть доходов от государственных облигаций держателям, использование стабильных монет вместо кредитных карт может стать рациональным выбором для некоторых инвесторов, что приведет к увеличению объема и пропускной способности платежей в сети.
Предположим, что Палата представителей сохраняет резервные положения, инвесторы также должны ожидать увеличения чувствительности к валюте. Если регулирующие органы изменят требования к обеспечению или Федеральная резервная система изменит предложение государственных облигаций, рост стейблкоинов и ликвидность Криптоактивов будут колебаться синхронно. Это заметный риск, но также указывает на то, что цифровые активы постепенно интегрируются в мейнстримные капитальные рынки, а не находятся вне их.
![Три главных воздействия закона Genius на индустрию криптоактивов в будущем на протяжении пяти лет])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a6d3ccbaa714f08b7ee6774857c99451.webp(