Глубокий анализ ставки финансирования Арбитраж: как получают прибыль институции и с какими вызовами сталкиваются розничные инвесторы

Печатаемые контракты и ставка финансирования

Постоянные контракты - это уникальные производные инструменты на крипторынке, которые характеризуются отсутствием даты исполнения и механизмом ставки финансирования, обеспечивающим соответствие с ценами на спотовом рынке. Постоянные контракты используют двойной ценовой механизм: маркерная цена используется для определения ликвидации, а цена реальных сделок отражает фактическую цену торговли.

Ставка финансирования является ключевым механизмом регулирования сил быков и медведей на рынке бессрочных контрактов и состоит из премиальной части и фиксированной части. Когда цена контракта выше цены спота, ставка финансирования положительна, быки платят медведям; наоборот, также верно. Ставка финансирования обычно рассчитывается каждые 8 часов.

Эта механика может быть сопоставлена с рынком аренды: когда арендаторы ( слишком сильно зашкаливают, что приводит к завышению цен на аренду ) и цен на контракты (, необходимо платить арендодателю ) шортам ( дополнительные сборы ) ставка финансирования (, и наоборот. По сути, ставка финансирования является динамическим механизмом регулирования баланса на рынке.

Арбитражная стратегия ставки финансирования

Суть Арбитража ставки финансирования заключается в хеджировании спотовых и контрактных позиций, обеспечивая доход от ставки финансирования и избегая рисков ценовых колебаний. Существует три основных метода:

1. Арбитраж с одной монетой на одной бирже: шортить бессрочные контракты и лонговать спот на одной и той же бирже.

2. Арбитраж с одним токеном между биржами: открытие длинных и коротких позиций по бессрочным контрактам на разных биржах для получения прибыли от разницы в ставке финансирования.

3. Арбитраж нескольких валют: использование различий в ставке финансирования высоко коррелирующих валют для арбитража.

Сложность этих стратегий постепенно увеличивается, и на практике наиболее распространена первая. Более продвинутый подход также включает в себя сочетание арбитража по ценовым спредам и арбитража по срокам для повышения доходности.

Независимо от выбранного метода, необходимо обеспечить полное хеджирование рисков ценовых колебаний и учитывать все затраты. С развитием рынка доходность простых стратегий будет постепенно снижаться, потребуется более сложные стратегии и техническая поддержка.

Преимущества институциональных инвесторов и недостатки розничных инвесторов

Организации имеют значительное преимущество в арбитраже ставки финансирования:

1. Идентификация возможностей: учреждения могут с помощью алгоритмов в реальном времени отслеживать данные всего рынка и идентифицировать арбитражные возможности с миллисекундной точностью. Розничные инвесторы могут полагаться только на устаревшие источники данных, и их охват ограничен.

2. Уловление возможностей: у институциональных инвесторов есть преимущества, такие как высокочастотные торговые системы, прямое подключение через API и скидки для маркет-мейкеров, что значительно снижает торговые издержки. Розничные инвесторы ограничены скоростью торговли и затратами, им сложно эффективно осуществлять арбитраж.

3. Система управления рисками: учреждения обладают зрелой системой управления рисками, которая может быстро реагировать в экстремальных ситуациях и применять разнообразные меры по управлению рисками. Розничные инвесторы, как правило, реагируют с задержкой в управлении рисками и имеют ограниченные средства.

Эти различия могут привести к тому, что учреждения могут получать доходы от арбитража в несколько раз выше, чем розничные инвесторы.

![Раскрытие ставки финансирования арбитража: как учреждения "зарабатывают" в лежачем положении, а розничные инвесторы почему "видят, но не могут получить"?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c9dceee942a83b522e5158a96dab39c3.webp(

Арбитраж стратегия перспективы и соответствие инвесторов

Хотя арбитражные стратегии различных учреждений в основном схожи, у каждой из них есть свои особенности и преимущества. Текущая общая арбитражная емкость рынка оценивается в более чем сто миллиардов, и она растет с развитием рынка крипто-деривативов.

Арбитражная стратегия имеет низкий риск и подходит для консервативных инвесторов. Ее преимущество заключается в низкой волатильности и низком откате, что особенно подходит для инвесторов, склонных к избеганию риска. Недостаток заключается в том, что верхний предел доходности ниже, чем у трендовых стратегий.

Для обычных розничных инвесторов личная практика арбитража может быть инвестицией с "низкой доходностью + высокими затратами на обучение", что приводит к плохому соотношению риск/доходность. Рекомендуется косвенно участвовать, выбирая прозрачные и соответствующие нормативам арбитражные продукты от учреждений, рассматривая их как стабильный компонент в распределении активов.