Гонконгська комісія з цінних паперів і ф'ючерсів опублікувала дорожню карту віртуальних активів, ведучи ринок до нової структури

19 лютого 2025 року Комісія з цінних паперів і ф'ючерсів Гонконгу офіційно оприлюднила "Дорожню карту віртуальних активів", що має на меті вирішити різні виклики, пов'язані з розвитком ринку віртуальних активів у Гонконзі.

Ця дорожня карта, що носить назву "A-S-P-I-Re", виходить з п'яти ключових аспектів: з'єднання, забезпечення, продукти, інфраструктура та зв'язок, пропонує 12 основних заходів, які окреслюють всебічний розвиток та регуляторний напрямок Гонконгу в галузі віртуальних активів на найближчі кілька років.

Фон для складання дорожньої карти

Гонконг, як один з глобальних фінансових центрів, з 2018 року почав досліджувати рамки регулювання віртуальних активів. У 2023 році Комісія з цінних паперів включила віртуальні активи в сферу регулювання, вимагала від торгових платформ отримання ліцензії та впровадила заходи захисту інвесторів, аналогічні традиційним фінансам. У квітні 2024 року на Гонконгській фондовій біржі успішно запустили перші в Азії фонди, що торгують спотовими віртуальними активами.

Проте ринок віртуальних активів Гонконгу все ще стикається з деякими викликами:

1. Обмежена активність ринку: незважаючи на те, що у 2024 році світова капіталізація віртуальних активів перевищить 30 трильйонів доларів, масштаб ринку Гонконгу відносно обмежений.

2. Обмеження доступу на ринок: участь інвесторів з материкового Китаю обмежена, тоді як користувачі з інших регіонів зазвичай обирають місцеві або глобально популярні біржі.

3. Одноманітність категорії продуктів: переважно зосереджена на основних криптовалютах, таких як біткоїн, ефір тощо, інновацій у похідних продуктах досить мало.

Водночас, Сполучені Штати зайняли лідируючу позицію на ринку віртуальних активів і впровадили ряд сприятливих політик. Тому Гонконгу терміново потрібно знайти нові можливості для прориву в період з 2025 по 2027 рік, щоб протистояти глобальній конкуренції.

Огляд дорожньої карти "A-S-P-I-Re"

Дорожня карта, запропонована SFC, містить п'ять основних стовпів і 12 заходів, спрямованих на вирішення проблем, з якими стикається ринок віртуальних активів Гонконгу:

1. Зв'язок (Access): спростити доступ до ринку, забезпечити чітку регуляторну структуру

   • Розгляньте можливість створення ліцензійної системи для послуг OTC-торгівлі та зберігання активів
   • Дозволити створення двоступеневої ринкової структури з відокремленням торгівлі та зберіганням

2. Забезпечення (Safeguards): зміцнення відповідності та контролю

   • Дослідження регуляторної рамки для нових токенів, що виходять на ринок для професійних інвесторів, та торгівлі деривативами віртуальних активів
   • Чітко визначити вимоги до допуску інвесторів та класифікацію продуктів
   • Коригування вимог до співвідношення гарячих і холодних гаманців, запровадження диверсифікованих механізмів страхування та компенсації

3. Продукти (Products): розширення категорій продуктів, інвестиційних інструментів та інновацій у послугах

   • Досліджуйте нові монети, що запускаються ексклюзивно для професійних інвесторів, торгівлю деривативами віртуальних активів
   • Дослідження вимог до забезпечення фінансування віртуальних активів
   • Розгляньте можливість надання послуг стейкінгу та кредитування

4. Інфраструктура: оновлення регуляторної інфраструктури

   • Розгортання платформи моніторингу блокчейну на основі даних
   • Сприяти транснаціональному співробітництву з глобальними регуляторними органами

5. Зв'язки (Relationships): сприяння спілкуванню та освіті інвесторів

   • Побудова механізму співпраці з фінансовими впливовими особами
   • Створення стійкої мережі комунікації в галузі та підготовки кадрів

Огляд ринку

У 2024 році світовий ринок віртуальних активів зазнав значної перебудови. Інституційні інвестори та роздрібні трейдери існують разом, але у деяких великих гравців обсяги позицій надмірно високі, що створює ризик маніпуляцій на ринку. Торговельні моделі демонструють диференціацію, централізовані торгові платформи домінують на ринку, тоді як децентралізовані платформи стикаються з викликами безпеки.

З оглядом на 2025 рік, ринок віртуальних активів Гонконгу відкриє нову главу. Опублікована дорожня карта містить інновації як у регулюванні, так і в стимулюванні:

1. Комплексне зміцнення нагляду: розглянути можливість впровадження системи ліцензування для кастодіанів, удосконалити нагляд за платформами торгівлі віртуальними активами.

2. Сприяння розвитку ринку: розгляд можливості дозволити заставу віртуальних активів, що може принести три переваги: збільшення капіталу, покращення ліквідності та зростання грошових потоків.

3. Уважайте освіту інвесторів: посилюйте освіту інвесторів та розвиток усвідомлення ризиків.

Якщо заходи в дорожній карті успішно реалізуються, Гонконг має потенціал створити більш активне, різноманітне та безпечне середовище для інвестування у віртуальні активи в найближчі роки, зайнявши важливу позицію в глобальному розподілі віртуальних активів.