Успішний секрет найбільших лонг позицій Біткойна: Арбітраж
Протягом останніх 5 років одна компанія витратила 40,8 мільярда доларів, що еквівалентно валовому внутрішньому продукту Ісландії, на придбання понад 580 тисяч Біткойнів. Це становить 2,9% постачання Біткойнів або майже 10% активних Біткойнів.
Акції компанії за останні три роки зросли на 1600%, що значно перевищує приблизно 420% зростання Біткойна за цей же період. Це значне зростання призвело до того, що вартість компанії перевищила 100 мільярдів доларів і вона була включена до індексу Nasdaq 100.
Таке величезне зростання також викликало сумніви. Дехто прогнозує, що компанія стане підприємством з капіталізацією в трильйон доларів, але інші ставляться до цього обережно, ставлячи під сумнів, чи буде компанія змушена продати свої Біткойн, що може викликати ринкову паніку, здатну знижувати ціну Біт на протязі багатьох років.
Хоча ці побоювання не зовсім безпідставні, більшість людей не мають базового розуміння способу роботи компанії. У цій статті буде детально розглянуто модель роботи компанії, а також те, чи дійсно вона становить значний ризик для ринку Біткойн або представляє собою революційну бізнес-модель.
Як компанія купує так багато Біткойнів?
Компанія в основному отримує фінансування для покупки Біткойн трьома способами: доходами від своєї операційної діяльності, продажем акцій/часток та борговим фінансуванням. Серед цих трьох способів боргове фінансування безумовно є найцікавішим. Проте, насправді, більшість коштів, які компанія використовує для покупки Біткойн, надходять від випуску акцій, тобто продажу акцій публіці та використання доходів для покупки Біткойн.
Це може виглядати дещо нелогічно, чому люди купують акції компанії, а не безпосередньо купують Біткойн? Відповідь насправді дуже проста, це пов'язано з найпоширенішими бізнес-моделями в сфері криптовалют: Арбітраж.
Чому інвестори обирають купувати акції цієї компанії, а не безпосередньо купувати Біткойн
Багато установ, фондів та регульованих суб'єктів підпадають під обмеження "інвестиційних дозволів". Ці дозволи визначають типи активів, які компанія може купувати, а які не може. Наприклад, кредитні фонди можуть купувати лише кредитні інструменти, фонд акцій може купувати тільки акції, а фонди, що займаються лише лонг позиціями, ніколи не можуть відкривати короткі позиції тощо.
Ці повноваження дозволяють інвесторам бути впевненими, що певний тип фонду не відхилиться від своєї визначеної інвестиційної стратегії. Це змушує керівників фондів та регульовані організації (такі як банки та страхові компанії) бути більш відповідальними, брати на себе лише певні види ризиків, а не випадкові ризики.
Оскільки ці авторизації мають високу консервативність, багато коштів "заблоковані", і не можуть потрапити в нові галузі або можливості, включаючи криптовалюту, особливо не можуть безпосередньо контактувати з Біткойном, навіть якщо менеджери цих фондів та відповідні особи хочуть якимось чином взяти участь в інвестиціях у Біткойн.
Засновник компанії побачив різницю між надією отримати активи та реальними ризиками, які вони можуть собі дозволити, і скористався цим. Перед появою ETF на Біткойн акції компанії були одним із небагатьох надійних способів для цих суб'єктів, які можуть купувати лише акції, отримати доступ до Біткойн. Це означає, що акції компанії часто торгувалися з премією, оскільки попит на їх акції перевищував пропозицію. Компанія постійно використовувала цю премію, тобто різницю між вартістю акцій і вартістю Біткойн на одну акцію, щоб купувати більше Біткойн, одночасно збільшуючи кількість Біткойн на одну акцію.
За останні два роки, якщо тримати акції цієї компанії, інвестори отримали "прибуток" у 134% у біткойн-еквіваленті, що є найвищим у масштабних інвестиціях у біткойн на ринку. Продукти компанії безпосередньо задовольняють потреби тих, хто зазвичай не має доступу до біткойн.
Це типовий випадок "авторизованого арбітражу". Навіть після запуску Біткойн-ETF вважати цю стратегію вже неефективною абсолютно неправильно, оскільки багато фондів все ще заборонено інвестувати в ETF, включаючи більшість пайових фондів, які управляють активами на суму 25 трильйонів доларів.
Умови боргу: для інших компаній є обмеження, а для цієї компанії - підтримка
Окрім позитивної ситуації з постачанням, компанія також має певні переваги в своїх зобов'язаннях. Не всі зобов'язання однакові. Кредитна картка, іпотечний кредит, маржинальне кредитування – це абсолютно різні види боргів.
Корпоративні кредити іноді можуть функціонувати подібно до іпотечних кредитів, тобто з оплатою відсотків протягом визначеного терміну, а основна сума кредиту повинна бути повернена лише в кінці цього терміну. Зазвичай, поки відсотки сплачуються вчасно, кредитори не мають права продавати активи компанії.
Ця гнучкість дозволяє компанії легше реагувати на коливання ринку, що також робить акції компанії способом "збору" волатильності крипторинку. Однак це не означає, що ризик повністю усунуто.
Висновок
Ця компанія займається не кредитним бізнесом, а арбітражем.
Хоча наразі компанія дійсно має певний борг, ціна Біткойна повинна впасти до приблизно 15,000 доларів за монету протягом п'яти років, щоб це становило серйозний ризик для компанії. Зі збільшенням кількості компаній, що використовують подібні стратегії накопичення Біткойна, це стане ще однією темою для уваги.
Однак, якщо ці компанії припинять стягувати надбавки, щоб конкурувати одна з одною, і почнуть брати на себе надмірні борги, ситуація кардинально зміниться і може призвести до серйозних наслідків.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Розкриття моделі арбітражу китів Біткойна: авторизований арбітраж допомагає підприємствам обігнати BTC на 1600%
Успішний секрет найбільших лонг позицій Біткойна: Арбітраж
Протягом останніх 5 років одна компанія витратила 40,8 мільярда доларів, що еквівалентно валовому внутрішньому продукту Ісландії, на придбання понад 580 тисяч Біткойнів. Це становить 2,9% постачання Біткойнів або майже 10% активних Біткойнів.
Акції компанії за останні три роки зросли на 1600%, що значно перевищує приблизно 420% зростання Біткойна за цей же період. Це значне зростання призвело до того, що вартість компанії перевищила 100 мільярдів доларів і вона була включена до індексу Nasdaq 100.
Таке величезне зростання також викликало сумніви. Дехто прогнозує, що компанія стане підприємством з капіталізацією в трильйон доларів, але інші ставляться до цього обережно, ставлячи під сумнів, чи буде компанія змушена продати свої Біткойн, що може викликати ринкову паніку, здатну знижувати ціну Біт на протязі багатьох років.
Хоча ці побоювання не зовсім безпідставні, більшість людей не мають базового розуміння способу роботи компанії. У цій статті буде детально розглянуто модель роботи компанії, а також те, чи дійсно вона становить значний ризик для ринку Біткойн або представляє собою революційну бізнес-модель.
Як компанія купує так багато Біткойнів?
Компанія в основному отримує фінансування для покупки Біткойн трьома способами: доходами від своєї операційної діяльності, продажем акцій/часток та борговим фінансуванням. Серед цих трьох способів боргове фінансування безумовно є найцікавішим. Проте, насправді, більшість коштів, які компанія використовує для покупки Біткойн, надходять від випуску акцій, тобто продажу акцій публіці та використання доходів для покупки Біткойн.
Це може виглядати дещо нелогічно, чому люди купують акції компанії, а не безпосередньо купують Біткойн? Відповідь насправді дуже проста, це пов'язано з найпоширенішими бізнес-моделями в сфері криптовалют: Арбітраж.
Чому інвестори обирають купувати акції цієї компанії, а не безпосередньо купувати Біткойн
Багато установ, фондів та регульованих суб'єктів підпадають під обмеження "інвестиційних дозволів". Ці дозволи визначають типи активів, які компанія може купувати, а які не може. Наприклад, кредитні фонди можуть купувати лише кредитні інструменти, фонд акцій може купувати тільки акції, а фонди, що займаються лише лонг позиціями, ніколи не можуть відкривати короткі позиції тощо.
Ці повноваження дозволяють інвесторам бути впевненими, що певний тип фонду не відхилиться від своєї визначеної інвестиційної стратегії. Це змушує керівників фондів та регульовані організації (такі як банки та страхові компанії) бути більш відповідальними, брати на себе лише певні види ризиків, а не випадкові ризики.
Оскільки ці авторизації мають високу консервативність, багато коштів "заблоковані", і не можуть потрапити в нові галузі або можливості, включаючи криптовалюту, особливо не можуть безпосередньо контактувати з Біткойном, навіть якщо менеджери цих фондів та відповідні особи хочуть якимось чином взяти участь в інвестиціях у Біткойн.
Засновник компанії побачив різницю між надією отримати активи та реальними ризиками, які вони можуть собі дозволити, і скористався цим. Перед появою ETF на Біткойн акції компанії були одним із небагатьох надійних способів для цих суб'єктів, які можуть купувати лише акції, отримати доступ до Біткойн. Це означає, що акції компанії часто торгувалися з премією, оскільки попит на їх акції перевищував пропозицію. Компанія постійно використовувала цю премію, тобто різницю між вартістю акцій і вартістю Біткойн на одну акцію, щоб купувати більше Біткойн, одночасно збільшуючи кількість Біткойн на одну акцію.
За останні два роки, якщо тримати акції цієї компанії, інвестори отримали "прибуток" у 134% у біткойн-еквіваленті, що є найвищим у масштабних інвестиціях у біткойн на ринку. Продукти компанії безпосередньо задовольняють потреби тих, хто зазвичай не має доступу до біткойн.
Це типовий випадок "авторизованого арбітражу". Навіть після запуску Біткойн-ETF вважати цю стратегію вже неефективною абсолютно неправильно, оскільки багато фондів все ще заборонено інвестувати в ETF, включаючи більшість пайових фондів, які управляють активами на суму 25 трильйонів доларів.
Умови боргу: для інших компаній є обмеження, а для цієї компанії - підтримка
Окрім позитивної ситуації з постачанням, компанія також має певні переваги в своїх зобов'язаннях. Не всі зобов'язання однакові. Кредитна картка, іпотечний кредит, маржинальне кредитування – це абсолютно різні види боргів.
Корпоративні кредити іноді можуть функціонувати подібно до іпотечних кредитів, тобто з оплатою відсотків протягом визначеного терміну, а основна сума кредиту повинна бути повернена лише в кінці цього терміну. Зазвичай, поки відсотки сплачуються вчасно, кредитори не мають права продавати активи компанії.
Ця гнучкість дозволяє компанії легше реагувати на коливання ринку, що також робить акції компанії способом "збору" волатильності крипторинку. Однак це не означає, що ризик повністю усунуто.
Висновок
Ця компанія займається не кредитним бізнесом, а арбітражем.
Хоча наразі компанія дійсно має певний борг, ціна Біткойна повинна впасти до приблизно 15,000 доларів за монету протягом п'яти років, щоб це становило серйозний ризик для компанії. Зі збільшенням кількості компаній, що використовують подібні стратегії накопичення Біткойна, це стане ще однією темою для уваги.
Однак, якщо ці компанії припинять стягувати надбавки, щоб конкурувати одна з одною, і почнуть брати на себе надмірні борги, ситуація кардинально зміниться і може призвести до серйозних наслідків.