Розвиток індустрії публічних блокчейнів у лютому 2025 року: виклики та інновації під час ринкової корекції

У лютому 2025 року ринок блокчейну зазнав значних коригувань, що стало викликом для основних публічних мереж. Біткоїн показав відносну стабільність, його домінуюча позиція на ринку ще більше зміцнилася, тоді як більшість мереж, включаючи Solana, Avalanche та Ethereum, зазнали значних падінь. Незважаючи на це, розробницька активність у сфері публічних мереж залишається високою: запуск основної мережі Berachain, оновлення інфраструктури Base та запуск другого рівня Uniswap стали основними подіями цього місяця.

Огляд ринку

Лютневий ринок помітно коригувався: біткоїн впав з 98,768 доларів до 84,177 доларів, зниження на 14,8%; ефір впав ще більше, з 3,065 доларів до 2,216 доларів, зниження на 27,7%. В останній тиждень місяця, занепокоєння щодо безпеки поширилось, посиливши тиск на продаж.

Це корекція слідує за биком ринку в січні, але ринкові сигнали складні, інвестори коливаються між оптимізмом і стурбованістю, викликаною вразливостями безпеки. Ринковий настрій погіршується, апетит до ризику знижується, особливо в більш спекулятивних сферах. У глобальному масштабі північноамериканський ринок проявляє обережний оптимізм через зміни в політиці, тоді як ринок Азіатсько-Тихоокеанського регіону більш сильно відчуває вплив хакерських атак.

Регуляторні та політичні тенденції

Адміністративний указ уряду США щодо криптовалют зосереджується на самостійній опіці та розвитку стейблкоїнів, надаючи галузі рідкісну політичну чіткість. Проте, 21 лютого стався інцидент з хакерами на одній з торгових платформ, який призвів до втрат у розмірі 1,5 мільярда доларів, встановивши рекорд найбільших одноразових втрат в історії криптовалют, що викликало нові побоювання щодо безпеки, а ринкові настрої швидко змінилися. Тим часом, позиція SEC стала більш м'якою, призупинивши розслідування стосовно кількох крипто-компаній та відмовившись від апеляції на "правила торговців". Підтримуваний обома партіями законопроект "Закон про національні інновації та створення стейблкоїнів США" ще більше вдосконалює регуляторну структуру стейблкоїнів, що свідчить про тенденцію до більш дружнього регуляторного середовища в США.

Дії інвесторів відображають цю турбулентність. Хвиля, спричинена токенами, пов'язаними з президентом певної країни, швидко охолола через негативні новини, що призвело до обвалу оцінки та значного скорочення обсягу торгівлі. Ця зміна вказує на те, що ринок виходить з високоризикових активів.

Розвиток Layer 1 публічних блокчейнів

Публічні блокчейни першого рівня зазнають загального тиску, загальна ринкова капіталізація знизилася на 20,8% до 2,3 трильйона доларів. Домінування біткойна зросло з 71,3% до 74,2%, в той час як частка ефіру зменшилася з 14,0% до 11,9%. Частка певного блокчейну незначно зросла до 3,7%, але частка Solana знизилася з 4,0% до 3,3% після обвалу ціни на 36,3%.

Лайткоїн зросла на 1,0% до 128,7 доларів, тоді як Solana (-36,3%), Avalanche (-35,7%) та інші показали гірші результати.

Загальний обсяг заблокованих коштів у DeFi (TVL) знизився на 20,0% до 82,9 мільярда доларів, серед яких Ethereum становить 44,9 мільярда доларів (зниження на 21,7%), Solana - 8,6 мільярда доларів (зниження на 34,1%).

Berachain швидко вирвалася вперед, після запуску основної мережі 6 лютого вона швидко зайняла шосте місце з TVL 32 мільярди доларів. Ця мережа випустила 80 мільйонів токенів BERA, використовуючи модель "доказу ліквідності" — це інноваційний спосіб стейкінгу, який перетворює ліквідність на безпеку мережі. Після фінансування в 2024 році, цього місяця аеродропи та стимулювання прав управління підвищили ринковий ентузіазм. Цей підхід може переосмислити, як публічні блокчейни балансують між зростанням і стабільністю, роблячи Berachain проектом, на який варто звернути увагу.

Спекулятивний бум токенів Solana очевидно зменшився. Гучні випадки невдачі підірвали довіру до ринку, що призвело до суттєвого зниження обсягів торгів на кількох децентралізованих біржах. Хоча такі токени не зникнуть і можуть розглядатися як цифрові колекційні предмети, їх піковий бум, ймовірно, вже минув, і трейдери почали більше зосереджуватися на основних показниках, а не на спекуляціях.

Біткойн другий рівень мережі та сайдчейн

Загальна вартість заблокованих активів (TVL) у другому шарі мережі Біткоїн і бічних ланцюгах зменшилася на 24,5% з 2,7 мільярда доларів до 2,1 мільярда доларів. Core лідирує з TVL у 460 мільйонів доларів (зниження на 42,0%), за ним слідують Bitlayer (350 мільйонів доларів) та BSquared (320 мільйонів доларів). BOB показав відмінні результати, знизившись лише на 7,9% до 220 мільйонів доларів.

Серед середніх платформ Merlin показує кращі результати, TVL незначно знизився на 9,3% до 150 мільйонів доларів. Маленькі платформи стикаються з більшим тиском, SatoshiVM знизився на 31,5%, MAP Protocol знизився на 29,6%, Interlay знизився на 27,4%.

Занепад у цій сфері узгоджується з точкою зору одного з експертів на Consensus 2025: "Зі зменшенням початкового ентузіазму понад дві третини існуючих біткойн-другорядних проектів зникнуть протягом трьох років." Він прогнозує, що ринок зіткнеться з серйозними викликами, а занепад у лютому свідчить про те, що інтеграція, можливо, вже почалася. Поглядаючи в майбутнє, ті платформи, які зможуть довести свою реальну утиліту, можуть бути більш стійкими, ніж проекти, які утримуються лише на основі імпульсу.

Другий рівень мережі Ethereum

Загальна вартість заблокованих активів (TVL) у другому шарі мережі Ethereum знизилася на 23,4% до 14 млрд доларів. Arbitrum з TVL у 4,5 млрд доларів залишається лідером (зниження на 33,4%), в той час як одна платформа піднялася на друге місце з TVL у 4,2 млрд доларів (зниження на 10,6%), витіснивши Optimism (2,1 млрд доларів) на третє місце. Polygon zkEVM стрімко зросла на 104,1% до 300 млн доларів, ставши рідкісною яскравою подією цього місяця.

Деяка платформа представила Flashblocks (швидше підтвердження транзакцій), Appchains (кастомізована трирівнева мережа) та субрахунки смарт-гаманців, щоб зберегти залученість користувачів. Unichain запустив основну мережу 16 лютого, раніше його тестова мережа вже обробила 95 мільйонів транзакцій, позиціонуючи себе як змінник правил гри в сфері розширення продуктивності, до неї приєдналися кілька вагомих установ. Додаткова мережа Nums від Starknet, як інновація трирівневої мережі, демонструє майбутнє модульного дизайну.

Водночас, Sonic EVM хоч і не є другим рівнем мережі Ethereum, але його запуск на основній мережі Mobius 27 лютого як першої SVM-ланцюгової розширення Solana привернув велику увагу, досягнувши 10 000 TPS, і протягом кількох днів приніс 47,6 мільйона доларів для одного з DeFi-протоколів. Ці заходи свідчать про те, що проєкти другого рівня все більше інвестують у технології, а не просто у рекламні трюки.

Один з засновників Ethereum 19 лютого зробив коментар, підкресливши, що Ethereum потрібно чітко визначити свою позицію в умовах зростаючої конкуренції. Він закликав другий рівень мережі грати провідну роль у масштабованості (наприклад, підвищення транзакцій на 17 разів) та взаємодоповнюваності, зазначивши, що вони еволюціонували з "високоякісних мультипідписів" в потужну мережу. Хоча він не коментував Sonic EVM безпосередньо, його сумісність з EVM та швидкість відповідають його баченню "безшовного з'єднання з екосистемою Ethereum". Проте він також висловив невдоволення тенденцією до казино в екосистемі, закликаючи звернути увагу на реальну цінність, а не на спекулятивні бульбашки.

Фінансування

Фінансування сповільнилося, у лютому було завершено 6 угод на загальну суму 32,4 мільйона доларів США. Mango Network залучила 13,5 мільйона доларів США для своєї змішаної блокчейн-мережі EVM-MoveVM, плануючи запустити її в першому кварталі 2025 року. Fluent Labs отримала 8 мільйонів доларів США фінансування для розробки багатоцільової мережі другого рівня, що з'єднує Ethereum та Solana.