Непомітні сегменти RWA: цінність, дослідження та практика токенізації фондів
Коли йдеться про RWA, більше уваги приділяється базовим активам, таким як держоблігації США, фіксований дохід, цінні папери тощо. Насправді зараз, окрім стейблкоїнів, найбільшим RWA проектом за обсягом активів є фонди грошового ринку. Три проекти з найбільшим обсягом активів займають наступні місця: Franklin Templeton: 312 мільйонів доларів ( державні облігації ); на другому місці Centrifuge: 247 мільйонів доларів ( забезпечене активами ); Ondo Finance: 183 мільйони доларів ( державні облігації ).
Franklin Templeton повністю є токенізованим фондом, Ondo Finance також має два токенізовані фонди, Centrifuge також співпрацює з певною платформою кредитування в проекті RWA, де також було створено токенізований фонд. Це свідчить про важливість токенізованих фондів у з'єднанні традиційних фінансів та DeFi, ми вважаємо, що форма активу фонду, через (1) її регульованість; (2) відносно стандартизований цифровий вираз, є найкращим носієм активів RWA.
Наразі, про що ми говоримо, RWA більше стосується односторонньої потреби в захопленні цінності криптоактивів у реальному світі, тоді як з точки зору традиційних фінансів, фонди, які були токенізовані за допомогою блокчейну та технології розподіленого реєстру, можуть звільнити набагато більшу цінність.
Отже, ця стаття поступово проаналізує цінність фондів після токенізації на основі прикладів, спостережуваних на сьогоднішньому ринку, а також активні дослідження та практику учасників ринку.
Один. Токенізація фонду
токенізація(Tokenization)звичайно є вираженням активів після їх цифровізації на блокчейні, і використовує переваги технології розподіленого реєстру для обліку та розрахунків. Активи, які підлягають токенізації, можуть включати не лише фінансові інструменти, такі як акції, облігації, фонди, але також можуть містити матеріальні активи, такі як нерухомість, а також нематеріальні активи, такі як права на потокове музичне мовлення. Токени, що виникають після токенізації активів, є носіями вартості активів, є підтвердженням прав на активи.
Ця інновація та руйнування також стосуються фондів, після токенізації фонду формується токенізований фонд (Tokenized Fund), що означає, що частки фонду записуються у цифровій формі токена в розподіленому реєстрі блокчейну, токени доступні для торгівлі на вторинному ринку. Цей токенізований фонд відрізняється від простого інвестування в криптофонди на первинному та вторинному ринках (Token Fund).
Глобальна індустрія управління активами стикається з багатьма викликами. Хоча загальний обсяг активів управління в індустрії зростає разом із підвищенням ринку, витрати на управління фондами стискаються через конкуренцію серед колег і перехід індустрії до пасивних інвестиційних стратегій. Окрім інвестиційного тиску, ринок також висуває вищі вимоги до цифрових можливостей фондів, щоб задовольнити зростаючі потреби інвесторів у онлайн-розподілі, звітуванні про активи, дотриманні регуляторних вимог та персоналізації. Темпи зростання витрат на управління фондами перевищують доходи, що призводить до тиску на прибутковість фондів.
Для приватних інвестиційних фондів, через їхню погану ліквідність та високий інвестиційний поріг, їхні інвестори довгостроково обмежуються небагатьма інституційними інвесторами. Ринок приватних інвестиційних фондів терміново потребує зниження інвестиційного порогу, шляхом належного проектування продуктів для запуску альтернативних продуктів, які відповідали б інвестиційним потребам небанківських клієнтів, таких як малих та середніх інституцій, сімейних офісів та навіть заможних осіб.
Токенізація фондів може вирішити багато проблем, з якими стикається глобальна індустрія управління активами. Прихильники токенізованих фондів впевнені, що в майбутньому фонди, основані на блокчейні та технології розподіленого реєстру, не лише зможуть збільшити обсяги управління активами (Asset Under Management, AuM), інвестуючи в більш широкий спектр класів активів (RWA токенізованих активів, а й зможуть залучити нові категорії інвесторів )інвесторів з регіонів Азії, Африки та Латинської Америки, що не мають банківських рахунків, через криптоактиви (, покращуючи інвестиційний досвід користувачів )вбудоване KYC в смарт-контракти (; а також допомогти фондам перемогти в конкуренції під час цифрової трансформації індустрії )цифрова трансформація (, одночасно значно знижуючи їхні операційні та маркетингові витрати )переваги блокчейну та розподіленого реєстру (.
![Непомітний сегмент RWA: цінність, дослідження та практика токенізації фондів])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e1e80c288fe48155a598841403605761.webp(
Два, токенізація матиме глибокий вплив на ринок фондів
) 2.1 Токенізація допомагає просувати цифровізацію ринку фондів
Наразі фонди та інвестори розділені численними посередницькими установами, розподільчий кінець фонду ###Фондові дистриб'ютори( включає: фінансових консультантів, фондів платформ )Фондова платформа( та мережі маршрутизації замовлень )Мережі маршрутизації замовлень(; сервісна частина фонду включає: платіжних агентів )Платіжні агенти(, депозитарії )Депозитарні банки( та бухгалтерів фондів )Бухгалтери фондів(.
Передача агентів ) Transfer Agents ( допомагає фондам, координуючи обидва боки, відповідальним за розуміння клієнтів ) KYC (, протидію відмиванню грошей ) AML (, боротьбу з фінансуванням тероризму ) CFT ( та перевірку санкцій, розрахунок підписки та викуп фондів, звітування керівникам та підтримання реєстраційних записів інвесторів.
Процес роботи традиційних фондів, по суті, є неефективним:) Частки фонду створюються для задоволення підписки і анулюються для задоволення викупу;( Ціна фонду не визначається на основі купівлі та продажу, а на основі чистої вартості активів, встановленої бухгалтером фонду;) Агент з переказу на основі чистої вартості активів здійснює ціноутворення через прийом і інтеграцію замовлень, а потім розраховує замовлення в централізованому реєстрі через запис, а також звіряє замовлення з грошовими позиціями інвесторів і фонду;( За три дні до звільнення часток фонду та грошового розрахунку фонд і інвестори стикаються з ринковими коливаннями та ризиком контрагента;) Ліквідність фонду також змушує керуючих фондом зберігати грошові позиції, щоб нести витрати на ребалансування чистої вартості фонду.
У порівнянні, токенізація може суттєво спростити вищезгадані складні процеси:( коли фонди токенізуються і торгуються на блокчейні, етапи підписки та викупу будуть безпосередньо розраховуватися за допомогою фондових токенів та платіжних токенів і надходити на рахунок інвестора) електронний гаманець(, угоди матимуть остаточний розрахунок, що усуває ризики ринку та контрагента;) ( оскільки всі угоди записуються в розподіленому реєстрі блокчейна, будь-які зміни в праві власності будуть автоматично зареєстровані, що усуває необхідність у централізованій реєстрації;) ( оскільки всі посередники можуть отримати доступ до даних на блокчейні, немає потреби у багатосторонніх звітах і звірках.
Одночасно, токенізація допоможе керуючим фондами та інвесторам реалізувати цифрову взаємодію:)1( завдяки інтеграції перевірки KYC, AML, CFT та економічних санкцій, швидкість відкриття рахунків для інвесторів зросте;)2( на основі блокчейну більш ефективні атомарні розрахунки, реалізація цілодобового реального ціноутворення, реальні розрахунки;)3( доступ до єдиного реєстру для багатьох сторін, що дозволяє здійснювати миттєвий обмін даними, інвестори можуть безпосередньо отримувати дані фонду та здійснювати угоди;)4( керуючі фондами отримають більш детальну інформацію про інвесторів, а також інформацію про угоди.
![Непомітна підсфера RWA: цінність, дослідження та практика токенізації фондів])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-428fe611dec3dd3e9bb18d4a4f5b7a24.webp(
) 2.2 Платформа випуску та збору фондів на ланцюгу певного протоколу
Угоди, заснованої в 2020 році, прагне забезпечити криптоіндустрію фінансовими інструментами на основі блокчейну та різноманітною інфраструктурою для управління активами, нещодавно залучила 6 мільйонів доларів фінансування. Останній продукт угоди встановлює нові стандарти для випуску фондів на блокчейні. Токенізовані фонди, створені за допомогою цієї угоди, можуть здійснювати залучення, випуск, підписку, викуп, торгівлю та розрахунки фондів на блокчейні, забезпечуючи ефективний фінансовий обіг токенізованих фондів.
Ми через офіційний сайт побачили, що цей протокол вже реалізував випуск та залучення 74 токенізованих фондів (, включаючи відкриті фонди Open-end Funds та закриті фонди Close-end Funds ), обслуговуючи понад 25 тисяч інвесторів, управляючи активами на суму понад 160 мільйонів доларів.
Основний механізм цього протоколу дозволяє керівникам фондів створювати фонд на блокчейні, вносити зібрані кошти ( стабільні монети, BTC, ETH тощо ) до смарт-контракту протоколу та генерувати для інвесторів відповідні NFT/SFT сертифікати, що представляють частки фонду, що дозволяє керівникам фондів здійснювати інвестиційні розкладки відповідно до своїх інвестиційних стратегій.
Наприклад, ми бачимо, що Blockin GMX Delta Neutral Pool є відкритим фондом, який управляє приблизно 2,6 мільйона доларів США активів, згідно з інвестиційною стратегією керуючого фондом Blockin; крім того, інший відкритий фонд RWA: Generate Yield On Your Stable Coins, ініційований керуючим фондом Solv RWA, залучає стабільні монети USDT, інвестуючи в активи RWA державних облігацій США, щоб забезпечити прибуток від державних облігацій для тримачів стабільних монет.
Відкриті фонди - це фонди, в яких загальний обсяг одиниць або акцій фонду не є фіксованим під час створення фонду. Фонд може випускати акції в будь-який час і дозволяє інвесторам регулярно викуповувати свої частки. Як правило, керівники фондів з високою ліквідністю використовують структуру відкритого акціонерного товариства для створення фонду.
Через цей протокол випускаються повністю ланцюгові токенізовані фонди, джерелом залучених коштів є BTC/ETH/стабільні монети, активи для інвестицій також є рідними криптоактивами або токенізованими активами ###, такими як державні облігації США RWA (. Така структура повністю ланцюгового токенізованого фонду дозволяє максимально використовувати цінність, яку приносить токенізація. Наприклад, токенізований фонд цього протоколу, )1(, може дозволити керівникам фондів безпосередньо взаємодіяти з інвесторами, отримуючи більше даних про інвесторів, інформацію про交易; )2( усуває багато тертя між посередниками у фонді, знижуючи витрати; )3( залучення, випуск, торгівля та розрахунок токенізованих фондів здійснюється через блокчейн і записується в розподіленому реєстрі, що забезпечує високу ефективність та прозорість; )4( чиста вартість активів фонду NAV оновлюється в реальному часі, можливість підписки/викупу часток фонду в будь-який час 7/24 та багато інших переваг.
Цей протокол вказує: на сьогодні більшість послуг з управління криптоактивами надаються централізованими установами, чий процес створення активів і управління фондами є непрозорим, що викликає проблеми з довірою. Кращі децентралізовані рішення забезпечують прозорий і безпечний досвід інвестування, водночас допомагаючи компаніям з управління активами здобути довіру та ліквідність. Цей протокол будує інфраструктуру та екосистему, пропонуючи всебічні послуги, включаючи створення, випуск, маркетинг та управління ризиками. Це знижує бар'єри для участі у Web3, водночас сприяючи зрілості крипторинку.
Цей протокол інвестор певної цінної паперової компанії заявив: "Цей протокол створює бездоверний інституційний DeFi-платформу, яка інтегрує брокерів, андеррайтерів, маркет-мейкерів та кастодіанів, створюючи першу ліквіднісну фінансову інфраструктуру, яка з'єднує DeFi, CeFi та TradFi на блокчейні."
![Невід'ємна ніша RWA: цінність, дослідження та практика токенізації фондів])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-086475e82b6771a40de8e4f44cdb25b8.webp(
Три, розрахунок токенізованих фондів
токенізація фондів може до певної міри замінити частину посередницьких установ ), таких як дистриб'ютори фондів (, і підвищити рівень цифровізації ринку фондів, але ринок не є справою одного дня. Для менеджерів фондів і інвесторів найреалістичніше, що обов'язково зміниться, - це спосіб розрахунку за підпискою та викупом фондів.
) 3.1 Токенізація фондів розрахунків
В даний час фонди зазвичай оцінюються за чистою вартістю активів, а керуючий фондом отримує або виплачує готівку через банківську систему, здійснюючи розрахунки через три дні (T+3) шляхом випуску або анулювання часток фонду. А токенізовані фонди розраховують ціну щодня не один раз, і оскільки підписка та викуп будуть "автоматично" розраховані на блокчейні, то спосіб розрахунків через банківську систему (T+3) буде замінено. Ми можемо побачити на прикладі певного протоколу, що повністю на базі блокчейну токенізовані фонди можуть забезпечити реальне ціноутворення та реальні розрахунки на ринку цілодобово (7/24).
Цей спосіб розрахунків, що використовує технології блокчейну та розподіленого реєстру, називається: атомарні розрахунки ###Atomic Settlement(, що означає, що угоди з грошовими еквівалентами та частками фондів безпосередньо пов'язані, тобто коли відбувається передача одного активу, одночасно відбувається передача іншого активу. Іншими словами, умовою розрахунків є наявність готівки та часток фондів в електронних гаманцях покупця та продавця для обміну, остаточні розрахунки залежать від одночасного обміну. Якщо готівка або частки не були доставлені, угода не відбудеться. Цей спосіб розрахунків усуває ...
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
RWA новий блакитний океан: токенізація фондів звільняє величезну цінність, аналіз випадків та перспективи майбутнього
Непомітні сегменти RWA: цінність, дослідження та практика токенізації фондів
Коли йдеться про RWA, більше уваги приділяється базовим активам, таким як держоблігації США, фіксований дохід, цінні папери тощо. Насправді зараз, окрім стейблкоїнів, найбільшим RWA проектом за обсягом активів є фонди грошового ринку. Три проекти з найбільшим обсягом активів займають наступні місця: Franklin Templeton: 312 мільйонів доларів ( державні облігації ); на другому місці Centrifuge: 247 мільйонів доларів ( забезпечене активами ); Ondo Finance: 183 мільйони доларів ( державні облігації ).
Franklin Templeton повністю є токенізованим фондом, Ondo Finance також має два токенізовані фонди, Centrifuge також співпрацює з певною платформою кредитування в проекті RWA, де також було створено токенізований фонд. Це свідчить про важливість токенізованих фондів у з'єднанні традиційних фінансів та DeFi, ми вважаємо, що форма активу фонду, через (1) її регульованість; (2) відносно стандартизований цифровий вираз, є найкращим носієм активів RWA.
Наразі, про що ми говоримо, RWA більше стосується односторонньої потреби в захопленні цінності криптоактивів у реальному світі, тоді як з точки зору традиційних фінансів, фонди, які були токенізовані за допомогою блокчейну та технології розподіленого реєстру, можуть звільнити набагато більшу цінність.
Отже, ця стаття поступово проаналізує цінність фондів після токенізації на основі прикладів, спостережуваних на сьогоднішньому ринку, а також активні дослідження та практику учасників ринку.
Один. Токенізація фонду
токенізація(Tokenization)звичайно є вираженням активів після їх цифровізації на блокчейні, і використовує переваги технології розподіленого реєстру для обліку та розрахунків. Активи, які підлягають токенізації, можуть включати не лише фінансові інструменти, такі як акції, облігації, фонди, але також можуть містити матеріальні активи, такі як нерухомість, а також нематеріальні активи, такі як права на потокове музичне мовлення. Токени, що виникають після токенізації активів, є носіями вартості активів, є підтвердженням прав на активи.
Ця інновація та руйнування також стосуються фондів, після токенізації фонду формується токенізований фонд (Tokenized Fund), що означає, що частки фонду записуються у цифровій формі токена в розподіленому реєстрі блокчейну, токени доступні для торгівлі на вторинному ринку. Цей токенізований фонд відрізняється від простого інвестування в криптофонди на первинному та вторинному ринках (Token Fund).
Глобальна індустрія управління активами стикається з багатьма викликами. Хоча загальний обсяг активів управління в індустрії зростає разом із підвищенням ринку, витрати на управління фондами стискаються через конкуренцію серед колег і перехід індустрії до пасивних інвестиційних стратегій. Окрім інвестиційного тиску, ринок також висуває вищі вимоги до цифрових можливостей фондів, щоб задовольнити зростаючі потреби інвесторів у онлайн-розподілі, звітуванні про активи, дотриманні регуляторних вимог та персоналізації. Темпи зростання витрат на управління фондами перевищують доходи, що призводить до тиску на прибутковість фондів.
Для приватних інвестиційних фондів, через їхню погану ліквідність та високий інвестиційний поріг, їхні інвестори довгостроково обмежуються небагатьма інституційними інвесторами. Ринок приватних інвестиційних фондів терміново потребує зниження інвестиційного порогу, шляхом належного проектування продуктів для запуску альтернативних продуктів, які відповідали б інвестиційним потребам небанківських клієнтів, таких як малих та середніх інституцій, сімейних офісів та навіть заможних осіб.
Токенізація фондів може вирішити багато проблем, з якими стикається глобальна індустрія управління активами. Прихильники токенізованих фондів впевнені, що в майбутньому фонди, основані на блокчейні та технології розподіленого реєстру, не лише зможуть збільшити обсяги управління активами (Asset Under Management, AuM), інвестуючи в більш широкий спектр класів активів (RWA токенізованих активів, а й зможуть залучити нові категорії інвесторів )інвесторів з регіонів Азії, Африки та Латинської Америки, що не мають банківських рахунків, через криптоактиви (, покращуючи інвестиційний досвід користувачів )вбудоване KYC в смарт-контракти (; а також допомогти фондам перемогти в конкуренції під час цифрової трансформації індустрії )цифрова трансформація (, одночасно значно знижуючи їхні операційні та маркетингові витрати )переваги блокчейну та розподіленого реєстру (.
![Непомітний сегмент RWA: цінність, дослідження та практика токенізації фондів])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e1e80c288fe48155a598841403605761.webp(
Два, токенізація матиме глибокий вплив на ринок фондів
) 2.1 Токенізація допомагає просувати цифровізацію ринку фондів
Наразі фонди та інвестори розділені численними посередницькими установами, розподільчий кінець фонду ###Фондові дистриб'ютори( включає: фінансових консультантів, фондів платформ )Фондова платформа( та мережі маршрутизації замовлень )Мережі маршрутизації замовлень(; сервісна частина фонду включає: платіжних агентів )Платіжні агенти(, депозитарії )Депозитарні банки( та бухгалтерів фондів )Бухгалтери фондів(.
Передача агентів ) Transfer Agents ( допомагає фондам, координуючи обидва боки, відповідальним за розуміння клієнтів ) KYC (, протидію відмиванню грошей ) AML (, боротьбу з фінансуванням тероризму ) CFT ( та перевірку санкцій, розрахунок підписки та викуп фондів, звітування керівникам та підтримання реєстраційних записів інвесторів.
Процес роботи традиційних фондів, по суті, є неефективним:) Частки фонду створюються для задоволення підписки і анулюються для задоволення викупу;( Ціна фонду не визначається на основі купівлі та продажу, а на основі чистої вартості активів, встановленої бухгалтером фонду;) Агент з переказу на основі чистої вартості активів здійснює ціноутворення через прийом і інтеграцію замовлень, а потім розраховує замовлення в централізованому реєстрі через запис, а також звіряє замовлення з грошовими позиціями інвесторів і фонду;( За три дні до звільнення часток фонду та грошового розрахунку фонд і інвестори стикаються з ринковими коливаннями та ризиком контрагента;) Ліквідність фонду також змушує керуючих фондом зберігати грошові позиції, щоб нести витрати на ребалансування чистої вартості фонду.
У порівнянні, токенізація може суттєво спростити вищезгадані складні процеси:( коли фонди токенізуються і торгуються на блокчейні, етапи підписки та викупу будуть безпосередньо розраховуватися за допомогою фондових токенів та платіжних токенів і надходити на рахунок інвестора) електронний гаманець(, угоди матимуть остаточний розрахунок, що усуває ризики ринку та контрагента;) ( оскільки всі угоди записуються в розподіленому реєстрі блокчейна, будь-які зміни в праві власності будуть автоматично зареєстровані, що усуває необхідність у централізованій реєстрації;) ( оскільки всі посередники можуть отримати доступ до даних на блокчейні, немає потреби у багатосторонніх звітах і звірках.
Одночасно, токенізація допоможе керуючим фондами та інвесторам реалізувати цифрову взаємодію:)1( завдяки інтеграції перевірки KYC, AML, CFT та економічних санкцій, швидкість відкриття рахунків для інвесторів зросте;)2( на основі блокчейну більш ефективні атомарні розрахунки, реалізація цілодобового реального ціноутворення, реальні розрахунки;)3( доступ до єдиного реєстру для багатьох сторін, що дозволяє здійснювати миттєвий обмін даними, інвестори можуть безпосередньо отримувати дані фонду та здійснювати угоди;)4( керуючі фондами отримають більш детальну інформацію про інвесторів, а також інформацію про угоди.
![Непомітна підсфера RWA: цінність, дослідження та практика токенізації фондів])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-428fe611dec3dd3e9bb18d4a4f5b7a24.webp(
) 2.2 Платформа випуску та збору фондів на ланцюгу певного протоколу
Угоди, заснованої в 2020 році, прагне забезпечити криптоіндустрію фінансовими інструментами на основі блокчейну та різноманітною інфраструктурою для управління активами, нещодавно залучила 6 мільйонів доларів фінансування. Останній продукт угоди встановлює нові стандарти для випуску фондів на блокчейні. Токенізовані фонди, створені за допомогою цієї угоди, можуть здійснювати залучення, випуск, підписку, викуп, торгівлю та розрахунки фондів на блокчейні, забезпечуючи ефективний фінансовий обіг токенізованих фондів.
Ми через офіційний сайт побачили, що цей протокол вже реалізував випуск та залучення 74 токенізованих фондів (, включаючи відкриті фонди Open-end Funds та закриті фонди Close-end Funds ), обслуговуючи понад 25 тисяч інвесторів, управляючи активами на суму понад 160 мільйонів доларів.
Основний механізм цього протоколу дозволяє керівникам фондів створювати фонд на блокчейні, вносити зібрані кошти ( стабільні монети, BTC, ETH тощо ) до смарт-контракту протоколу та генерувати для інвесторів відповідні NFT/SFT сертифікати, що представляють частки фонду, що дозволяє керівникам фондів здійснювати інвестиційні розкладки відповідно до своїх інвестиційних стратегій.
Наприклад, ми бачимо, що Blockin GMX Delta Neutral Pool є відкритим фондом, який управляє приблизно 2,6 мільйона доларів США активів, згідно з інвестиційною стратегією керуючого фондом Blockin; крім того, інший відкритий фонд RWA: Generate Yield On Your Stable Coins, ініційований керуючим фондом Solv RWA, залучає стабільні монети USDT, інвестуючи в активи RWA державних облігацій США, щоб забезпечити прибуток від державних облігацій для тримачів стабільних монет.
Відкриті фонди - це фонди, в яких загальний обсяг одиниць або акцій фонду не є фіксованим під час створення фонду. Фонд може випускати акції в будь-який час і дозволяє інвесторам регулярно викуповувати свої частки. Як правило, керівники фондів з високою ліквідністю використовують структуру відкритого акціонерного товариства для створення фонду.
Через цей протокол випускаються повністю ланцюгові токенізовані фонди, джерелом залучених коштів є BTC/ETH/стабільні монети, активи для інвестицій також є рідними криптоактивами або токенізованими активами ###, такими як державні облігації США RWA (. Така структура повністю ланцюгового токенізованого фонду дозволяє максимально використовувати цінність, яку приносить токенізація. Наприклад, токенізований фонд цього протоколу, )1(, може дозволити керівникам фондів безпосередньо взаємодіяти з інвесторами, отримуючи більше даних про інвесторів, інформацію про交易; )2( усуває багато тертя між посередниками у фонді, знижуючи витрати; )3( залучення, випуск, торгівля та розрахунок токенізованих фондів здійснюється через блокчейн і записується в розподіленому реєстрі, що забезпечує високу ефективність та прозорість; )4( чиста вартість активів фонду NAV оновлюється в реальному часі, можливість підписки/викупу часток фонду в будь-який час 7/24 та багато інших переваг.
Цей протокол вказує: на сьогодні більшість послуг з управління криптоактивами надаються централізованими установами, чий процес створення активів і управління фондами є непрозорим, що викликає проблеми з довірою. Кращі децентралізовані рішення забезпечують прозорий і безпечний досвід інвестування, водночас допомагаючи компаніям з управління активами здобути довіру та ліквідність. Цей протокол будує інфраструктуру та екосистему, пропонуючи всебічні послуги, включаючи створення, випуск, маркетинг та управління ризиками. Це знижує бар'єри для участі у Web3, водночас сприяючи зрілості крипторинку.
Цей протокол інвестор певної цінної паперової компанії заявив: "Цей протокол створює бездоверний інституційний DeFi-платформу, яка інтегрує брокерів, андеррайтерів, маркет-мейкерів та кастодіанів, створюючи першу ліквіднісну фінансову інфраструктуру, яка з'єднує DeFi, CeFi та TradFi на блокчейні."
![Невід'ємна ніша RWA: цінність, дослідження та практика токенізації фондів])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-086475e82b6771a40de8e4f44cdb25b8.webp(
Три, розрахунок токенізованих фондів
токенізація фондів може до певної міри замінити частину посередницьких установ ), таких як дистриб'ютори фондів (, і підвищити рівень цифровізації ринку фондів, але ринок не є справою одного дня. Для менеджерів фондів і інвесторів найреалістичніше, що обов'язково зміниться, - це спосіб розрахунку за підпискою та викупом фондів.
) 3.1 Токенізація фондів розрахунків
В даний час фонди зазвичай оцінюються за чистою вартістю активів, а керуючий фондом отримує або виплачує готівку через банківську систему, здійснюючи розрахунки через три дні (T+3) шляхом випуску або анулювання часток фонду. А токенізовані фонди розраховують ціну щодня не один раз, і оскільки підписка та викуп будуть "автоматично" розраховані на блокчейні, то спосіб розрахунків через банківську систему (T+3) буде замінено. Ми можемо побачити на прикладі певного протоколу, що повністю на базі блокчейну токенізовані фонди можуть забезпечити реальне ціноутворення та реальні розрахунки на ринку цілодобово (7/24).
Цей спосіб розрахунків, що використовує технології блокчейну та розподіленого реєстру, називається: атомарні розрахунки ###Atomic Settlement(, що означає, що угоди з грошовими еквівалентами та частками фондів безпосередньо пов'язані, тобто коли відбувається передача одного активу, одночасно відбувається передача іншого активу. Іншими словами, умовою розрахунків є наявність готівки та часток фондів в електронних гаманцях покупця та продавця для обміну, остаточні розрахунки залежать від одночасного обміну. Якщо готівка або частки не були доставлені, угода не відбудеться. Цей спосіб розрахунків усуває ...