Зміна структури володіння Біткойном викликала суперечки

Нещодавні дані показують, що понад 8% від загального обсягу обігу Біткойна перебуває у руках урядів та інституційних інвесторів, що викликало жваві обговорення. З одного боку, це розглядається як ознака визнання Біткойна як стратегічного резервного активу; з іншого боку, деякі стурбовані тим, що це може загрожувати основній ідеї криптовалюти.

Біткойн як стратегічний інструмент хеджування

У поточному середовищі макроекономічної невизначеності багато урядів та інституцій вважають включення Біткойна до свого портфеля розумною стратегією. В умовах інфляційного тиску на фіатні гроші та геополітичної нестабільності Біткойн все більше сприймається як альтернатива цифровому золоту.

Деякі центральні банки та суверенні фонди почали переводити частину активів з фіатних валют та золота в цифрові активи. Обмежена пропозиція Біткойна надає йому унікальні властивості захисту від інфляції. Особливо в країнах з крихкою валютною системою Біткойн користується попитом як інструмент диверсифікації резервів.

Великі фінансові установи та публічні компанії виділили частину своїх інвестиційних портфелів на Біткойн, що передає сигнал довіри на ринку. Це гучне розміщення принесло Біткойну ефект легітимізації, зробивши його не лише грою спекулянтів, а й увівши його в mainstream фінансову сферу.

У світі, що дедалі більше диференціюється у фінансовому порядку, Біткойн надає деяким країнам можливість обійти традиційні платіжні канали. Для країн, які бажають зменшити залежність від західної домінуючої фінансової системи, володіння Біткойном забезпечує певний рівень фінансової автономії.

У країнах з високою інфляцією Біткойн стає реальним інструментом захисту від інфляції. Зростаючі запаси Біткойн у деяких країнах часто виникають з потреби захистити вартість активів, що ще більше зміцнює позицію Біткойн як "цифрового золота".

Централізовані ризики викликають занепокоєння

Хоча участь установ та урядів надала Біткойну легітимність та ліквідність, значна концентрація Біт у руках небагатьох власників також викликала занепокоєння щодо довгострокового здоров'я мережі.

Ідея заснування Біткойн побудована на децентралізації та фінансовій демократії. Поява великих власників може загрожувати цій ідеї, збільшуючи ризики маніпуляцій на ринку та координації розпродажів, що може призвести до нестабільності на ринку.

Великі гравці зазвичай зберігають Біткойн у довгострокових холодних гаманцях, що насправді зменшує обсяг обігу. Це може призвести до посилення цінових коливань, оскільки менший тиск на торгівлю може суттєво вплинути на ціну.

Уряд, що володіє Біткойном, може ненавмисно вплинути на ринкові настрої та ціноутворення. Якщо якийсь великий уряд раптово змінить політику, це може викликати паніку на ринку. Ця потенційна впливовість суперечить зобов'язанням Біткойна залишатися незалежним від політичних маніпуляцій.

Інституції, які володіють Біткойном через депозитарії, певною мірою послаблюють децентралізовані характеристики мережі. Ці депозитарії можуть підлягати впливу різних зовнішніх факторів, що призводить до певного явища псевдоцентралізації.

Історія показує, що уряди в особливих випадках можуть конфісковувати активи. Зі збільшенням кількості Біткойн, що знаходяться у розпорядженні уряду, у майбутньому може виникнути ризик більш суворого регулювання або навіть примусової передачі.

Рекомендації щодо збалансованого розвитку

Щоб підтримати децентралізовану природу Біткойна, спільноті потрібно вжити деякі заходи:

1. Заохочення більш широкої участі роздрібних інвесторів шляхом освіти та поліпшення користувацького досвіду для збалансування впливу великих гравців.

2. Підвищити прозорість володіння Біткойном установами та урядом, збільшити відповідальність.

3. Посилити будівництво ненадійної інфраструктури, розробити технології, які дозволяють великим гравцям децентралізовано захищати активи.

4. Розробити регуляторну рамку для захисту децентралізації та фінансової автономії.

Аналіз поточної ситуації

Варто зазначити, що, незважаючи на очевидну тенденцію до інституційних інвестицій, більше 85% постачання Біткойн досі належить неінституційним інвесторам, а роздрібні інвестори залишаються домінуючою силою. Це свідчить про те, що децентралізована природа ринку не змінилася в принципі.

Основні交易活动 Біткойн завжди були зосереджені на поза ланцюгом, особливо на централізованих торгових платформах. Поточна ситуація схожа на минулу, але інструменти аналізу стали більш складними. Потоки коштів ETF та зміни в інституційних позиціях зазвичай потребують дотримання обов'язків щодо розкриття інформації, що забезпечує більш прозорі дані для аналізу ринку.

Інтерес інститутів до Біткойна досяг небаченого рівня, загальна кількість Біткойнів, що належать інститутам, перевищила 2,2 мільйона монет і продовжує зростати. Цей фінансовий приплив забезпечує ринок стабільністю під час ведмежого ринку. Однак Біткойн поступово фіналізується, його цінові коливання все більше залежать від макроекономічних факторів, що перекроює оригінальний образ Біткойна як незалежного.

Висновок

Більше 8% Біткойнів утримується урядами та установами, що свідчить про легалізацію криптовалюти як резервного активу, а також вводить централізаційний тиск, який може вплинути на основні принципи Біткойна. Балансування цих двох впливів стане ключовим для майбутнього розвитку Біткойна.