Макро огляд тижня: Ринок перебуває на етапі очікувань, тренд ще не ясний

1. Макроогляд цього тижня

1. Огляд ринку

Цього тижня ринкові настрої залишаються на етапі затишшя. Індекс S&P 500 на американському ринку акцій впав нижче 200-денного середнього, що викликало продажі за стратегією CTA, але продажі вже близькі до завершення. Індекс VIX залишається на високому рівні понад 20, а співвідношення опціонів на зниження/зростання зросло, що відображає високий рівень паніки на ринку.

Ринок криптовалют відреагував на позитивні новини стримано, з одного боку, через те, що деталі політики не виправдали очікувань, а з іншого боку, через вплив корекції на великі ризикові активи, загальна ліквідність стала більш обмеженою.

2. Аналіз економічних даних

Індекс нових замовлень у виробничому PMI впав нижче рівня рівноваги, а індекс зайнятості виявився нижчим за очікування, що свідчить про обережність виробників у виробництві та наймі. Натомість не виробничий PMI перевищив очікування, що вказує на відносну стабільність у сфері послуг.

Прогнози ВВП продовжують знижуватися, але в основному через негативний вплив чистого експорту, особисті споживчі витрати та приватні інвестиції не зазнали суттєвого зниження.

Дані про зайнятість поза сільським господарством розрізнені, рівень безробіття незначно зріс, зростання зайнятості сповільнилося, а темпи зростання зарплат обмежені. Підприємства більше схильні продовжувати робочий час існуючих співробітників, а не створювати нові робочі місця.

3. Грошово-кредитна політика та ліквідність

Виступ голови Федеральної резервної системи передає очікування відносно м'якої монетарної політики:

• Ухвалюючи політику тарифів, схильний до спостереження до прояснення ситуації
• Підтвердити ціль інфляції на рівні 2%, короткострокове підвищення інфляції не призведе до підвищення процентних ставок
• Вважають, що економічні основи залишаються стабільними, але якщо зайнятість продовжить знижуватися, ймовірність зниження відсоткових ставок зросте.

Щодо ліквідності, баланс активів і зобов'язань Федеральної резервної системи незначно зріс, але поліпшення обмежене.

Ринок відсоткових ставок показує, що короткострокові фінансові ставки знижуються, ринок ставить на зниження відсоткових ставок протягом наступних 6 місяців. Доходність 10-річних державних облігацій повертається вгору, що свідчить про зменшення очікувань рецесії.

Два, Макроекономічний огляд на наступний тиждень

Ринок все ще знаходиться на стадії очікувань, тенденція неясна, інституційні кошти більше схиляються до спостереження, в короткостроковій перспективі важко сформувати чіткий напрямок. Рекомендується звернути увагу на мікрорізноманітність економічних даних у березні-квітні, чекаючи на більше даних для підтвердження тенденції ринку.

Не слід бути надмірно песимістичним, економічні основи не погіршилися суттєво. Інвесторам слід добре управляти позиціями, підтримувати баланс між ризиком і прибутком, очікуючи на чіткіші сигнали тенденцій.

Ключові дані на наступному тижні:

• 10 березня: інфляційні очікування на один рік від Нью-Йоркської федеральної резервної банки США за лютий
• 11 березня: Індекс довіри малих підприємств NFIB США за лютий
• 12 березня: дані CPI США за лютий
• 13 березня: Дані PPI США за лютий
• 14 березня: індекс споживчої довіри університету Мічигану за березень

Слід зосередити увагу на таких даних, як CPI, PPI та індекс споживчої довіри, щоб оцінити зміни в інфляції та споживчих тенденціях.