Майбутнє похідних у блокчейні: від імітації до інновацій

У ринку похідних у блокчейні останнім часом спостерігаються цікаві зміни. З одного боку, колись успішні проекти, такі як dYdX і GMX, швидко втрачають популярність, з іншого боку, Hyperliquid стрімко піднімається, ставши новим лідером. Ці зміни відображають те, що індустрія похідних у блокчейні переживає перехід від простого копіювання централізованих бірж до справжнього використання переваг блокчейну.

Протягом тривалого часу проєкти похідних у блокчейні залишалися на етапі копіювання централізованих платформ. Хоча вони мають характеристики децентралізації, однак у порівнянні з централізованими біржами все ще є очевидний розрив у таких аспектах, як користувальницький досвід та глибина ліквідності. Це також є основною причиною, чому такі проєкти, як dYdX та GMX, важко продовжують залучати користувачів.

Поява Hyperliquid знаменує початок дослідження нових форм продуктів, які більше відповідають децентралізованим характеристикам у похідних у блокчейні. Завдяки глибокій інтеграції двигунаOrder Book з смарт-контрактами, Hyperliquid досягла конкурентоспроможності з централізованими платформами в таких аспектах, як швидкість торгівлі та витрати, водночас зберігаючи такі інгредієнти, як можливість аудиту та комбінованість, які є рідними для блокчейну. Ця інновація принесла нове життя похідним у блокчейні.

Озираючись у майбутнє, розвиток похідних у блокчейні може не полягати в подальшій оптимізації існуючих моделей, а у розробці більш диференційованих продуктів на основі відкритості блокчейну та характеристик довгих хвостів активів. Опціони, можливо, є напрямком, на який варто звернути увагу. У порівнянні з безстроковими контрактами, нелінійна доходність опціонів більше відповідає високій волатильності криптовалют, а також механізм "малого авансового платежу" більше відповідає потребам звичайних користувачів.

Деякі інноваційні проекти досліджують нові моделі похідних опціонів у блокчейні. Наприклад, концепція "опціонів на постійній основі, прив'язаних до криптовалюти", дозволяє користувачам використовувати будь-які токени в якості маржі для участі в торгах, що значно підвищує ефективність використання капіталу. Одночасно, скасовуючи фіксовану дату закінчення, впроваджуючи динамічні ставки на фінансування та інші інновації, опціонні продукти стають ближчими до потреб користувачів. Ця інновація не лише знижує бар'єри для участі користувачів, але й максимально використовує переваги блокчейну.

Загалом, індустрія похідних у блокчейні перебуває на переломному моменті від простого наслідування до оригінальних інновацій. У майбутньому успішними, ймовірно, стануть не проекти, що копіюють централізовані біржі, а ті, що зможуть повною мірою використати характеристики блокчейну для створення абсолютно нових продуктів. Цей процес, можливо, вже розпочався, і ми чекаємо на результати.