Біт小鹿 опублікував фінансовий звіт за перший квартал 2025 фінансового року

Одна з компаній, що займається майнінгом криптовалют, нещодавно оприлюднила фінансовий звіт за перший квартал 2025 фінансового року. Дані показують, що доходи компанії за перший квартал склали 70,1 мільйона доларів США, що на 41,3% менше в порівнянні з минулим роком, але на 1,6% більше в порівнянні з попереднім кварталом. Зокрема, доходи від власного бізнесу склали 37,2 мільйона доларів США, що на 10,4% менше в порівнянні з минулим роком.

Варто зазначити, що комбінований валовий прибуток компанії становить -320 тисяч доларів, а валова маржа - -4,6%. Це в основному пов'язано з підвищенням цін на електроенергію через посуху в Бутані, внаслідок чого компанія тимчасово закрила шахту в Бутані. Проте, з початком другого кварталу, коли розпочався сезон дощів, ціни на електроенергію знизились до рівня 0,042 долара/кВт-год.

Компанія досягла прориву в продажу майнінгових машин, реалізувавши 4,1 мільйона доларів США, що стало сигналом про офіційний старт її бізнесу з продажу майнінгових машин. Однак скоригований EBITDA становить мінус 56,1 мільйона доларів США, тоді як у 2024 році в цей же період він становив плюс 27,3 мільйона доларів США.

Чистий прибуток компанії становив 4,1 мільярда доларів США, що в основному стало наслідком нарахування конвертованих облігацій (448,7 мільйона доларів США) у четвертому кварталі 2024 року, а також повернення справедливої вартості деяких опціонів на криптовалюту (58,4 мільйона доларів США).

З фінансової точки зору, у першому кварталі 2025 року попередні рахунки компанії зросли до 382 мільйонів доларів США, що є підвищенням в порівнянні з 310 мільйонами доларів США у четвертому кварталі 2024 року. Ця сума вже достатня для покриття капіталовкладень, необхідних для максимально можливого обсягу виготовлення на даний момент.

Остання модель майнінгового обладнання компанії вже перейшла в стадію відвантаження, а майбутній темп самостійного виробництва та продажу залежатиме від конкурентної ситуації на ринку. Якщо конкуренція буде жорсткою, компанія надасть пріоритет запуску власних майнінгових ферм. Інша нова модель майнінгового обладнання також була завершена в першому кварталі, наразі вона проходить стадію тестування, і очікується, що буде офіційно введена в експлуатацію на власних майнінгових фермах та для зовнішнього продажу наприкінці третього або в четвертому кварталі 2025 року.

Щодо митної політики США, компанія планує завершити будівництво заводу з монтажу в Північній Америці у другому кварталі. Після цього продажі в Північній Америці будуть здійснюватися з локалізованого монтажу. Хоча це призведе до зростання витрат майже на 10%, порівняно з нинішніми митами в Південно-Східній Азії, вплив буде відносно невеликим. У той же час, заводи компанії в Південно-Східній Азії продовжать задовольняти потреби ринків, що не належать до США.

Компанія продовжує швидкий розвиток глобальної інфраструктури електропостачання, очікується, що до кінця другого кварталу загальна доступна електрична потужність наблизиться до 1,6 ГВт, а до кінця року досягне 1,8 ГВт.

Станом на квітень, хешрейт власних майнінгових ферм компанії досяг 12.5Eh/s, очікується, що в жовтні він зросте до 40Eh/s, а до кінця 2025 року, ймовірно, перевищить 40Eh/s. Останні моделі майнінгових машин компанії почали впроваджуватись на власних фермах лише в березні, але загальні витрати на майнінг все ще на 20% нижчі, ніж у конкурентів. З повною заміною застарілих машин, перевага в витратах ще більше проявиться, очікується, що з другого кварталу почнеться експоненційне зростання місячного виробництва.

Огляд ринку та інвестиційні рекомендації

Нещодавно ціна Біткоїна демонструє зростаючу тенденцію, і є ймовірність, що вона перевищить попередній історичний максимум у 109000 доларів за монету. Під впливом торгової політики США курс долара перебуває під тиском, а Біткоїн, як альтернативний актив, починає виявляти подібні до золота характеристики захисту.

Федеральна резервна система нещодавно впровадила політику "середньої інфляції", що може призвести до зниження процентних ставок вже в червні, а очікування зниження ставок протягом року підвищилися до трьох разів (раніше - одного). Усі ці фактори можуть підтримати ціну Біткоїна.

Компанія незабаром зустріне ключовий момент після проходження через перехідний період у четвертому кварталі минулого року та першому кварталі цього року. Важливими спостереженнями в найближчі кілька кварталів є швидкість розробки майнінгового обладнання та швидкість введення в експлуатацію власних майнінгових ферм. Операційний стан у першому кварталі 2025 року може стати найгіршим періодом за наступні два роки, але також означає, що незабаром настане переломний момент в операціях. Компанія все ще вважається найкращим вибором серед акцій Біткойн-майнінгу в Північній Америці.