Генеральний директор найбільшої у світі компанії з управління активами попереджає: Біткойн може кинути виклик глобальному становищу долара

31 березня головний виконавчий директор однієї з найбільших у світі компаній з управління активами опублікував щорічний лист до інвесторів, що складається з 27 сторінок. У цьому листі CEO рідко надіслав попередження: якщо США не зможуть контролювати постійно зростаючий борг і бюджетний дефіцит, "глобальний резервний статус" долара, який триває десятиліттями, може врешті-решт поступитися новим цифровим активам, таким як Біткойн.

Цифрові активи або послаблення статусу долара як резервної валюти

Цей CEO на 20-й сторінці звіту підняв питання, яке змушує задуматися: "Чи послабить Біткойн статус долара як резервної валюти?"

Він зазначив, що Сполучені Штати давно отримують вигоду від статусу долара як глобальної резервної валюти, але ця перевага не є постійною. З 1989 року обсяг державного боргу США зростає в три рази швидше, ніж ВВП. Цього року тільки витрати на відсотки перевищать 952 мільярди доларів, перевищуючи витрати на оборону. До 2030 року обов'язкові державні витрати та обслуговування боргу поглинуть всі федеральні доходи, сформувавши тривалий дефіцит.

Водночас попереджаючи про традиційні фінансові ризики, цей CEO також чітко заявив, що він не виступає проти розвитку цифрових активів. Він написав: "Потрібно зазначити, що я явно не проти цифрових активів. Але дві речі можуть бути правдивими одночасно: децентралізовані фінанси — це видатна інновація. Вона робить ринок швидшим, дешевшим і прозорішим. Проте саме ця інновація також може підривати економічні переваги США — якщо інвестори почнуть вважати Біткойн більш безпечним, ніж долар."

Оглядаючи результати роботи, CEO зазначив, що запущений в США Біткойн ETF став найбільшим за обсягом первинним розміщенням біржового продукту в історії, а за менш ніж рік обсяг керування активами перевищив 50 мільярдів доларів. Це третій продукт за привабливістю активів в усій індустрії ETF, поступаючись лише фондам індексу S&P 500. При цьому понад половина попиту надійшла від роздрібних інвесторів, а три чверті – від інвесторів, які раніше ніколи не володіли продуктами цієї компанії. Цього року компанія розширила свої Біткойн продукти до біржових продуктів (ETP) в Канаді та Європі.

Він додав, що ETF не лише отримали величезний успіх у США, але також стають ключовим інструментом для розвитку інвестиційної культури в Європі. Наразі лише третина європейських приватних інвесторів бере участь у інвестиціях на капітальному ринку, що значно нижче за 60% у США. Це не лише змушує їх пропускати можливості зростання, які пропонує капітальний ринок, але й на фоні низьких відсоткових ставок їхні заощадження часто підриваються інфляцією.

Щоб підвищити цей показник, компанія співпрацює з кількома зрілими установами та новими платформами в Європі, щоб спільно знизити інвестиційний бар'єр та підвищити фінансову грамотність населення.

Вірю в RWA, вважаю, що токенізація є «автострадою» фінансового майбутнього

Від ETF до популярних нині криптотехнологій, цей CEO вважає, що токенізація стає ключовою силою у перетворенні фінансової інфраструктури.

Він написав, що сьогодні глобальний обіг коштів все ще залежить від "фінансових каналів", які були створені в епоху, коли в торгівельних залах використовувалися голосові команди і факси вважалися революційним інструментом. Наприклад, Всесвітня асоціація міжбанківських фінансових телекомунікацій (SWIFT) підтримує глобальні угоди на трильйони доларів щодня, і її робота більше нагадує естафету: банки по черзі передають інструкції, кожен етап ретельно перевіряє деталі. У 1970-х роках, коли ринок був меншим, а частота угод нижчою, такий естафетний підхід був доцільним. Але сьогодні продовжувати покладатися на SWIFT - це так само неефективно, як надсилати електронну пошту через поштове відділення.

На його думку, поява токенізації кардинально змінить цю неефективність. Якщо SWIFT - це поштові послуги, то токенізація - це сама електронна пошта — активи можуть безпосередньо і в реальному часі циркулювати, обходячи всіх посередників.

Цей CEO далі описав, як токенізація глибоко змінює фінансову екосистему, безумовно, свідчить про оптимізм щодо ринку RWA. "Це перетворення активів з реального світу (таких як акції, облігації, нерухомість) на цифрові токени, які можна торгувати онлайн. Кожен токен представляє вашу власність на конкретний актив, як цифрове свідоцтво права власності. На відміну від традиційних паперових сертифікатів, ці токени безпечно зберігаються в блокчейні, що робить купівлю-продаж і передачу миттєвими, без необхідності в складних документах і часі очікування. Кожна акція, кожна облігація, кожен фонд — будь-який актив може бути токенізований. Коли це реалізується, це радикально змінить способи інвестування. Ринок більше не потребуватиме закриття, угоди, які раніше потребували кілька днів, можуть бути урегульовані за кілька секунд. Тисячі мільярдів доларів, які зараз заморожені через затримки в розрахунках, можуть бути негайно введені назад в економіку, стимулюючи більше зростання."

Він зазначив, що, можливо, найважливіше, це те, що токенізація зробить інвестиції більш "демократичними". Токенізація може забезпечити демократизацію доступу. Токенізація дозволяє фрагментацію активів — активи можуть бути розділені на безліч маленьких частин. Це означає, що активи з високими бар'єрами для входу (такі як приватна нерухомість, приватний капітал) стануть доступними для більш широкого кола інвесторів, що значно знижує бар'єри для участі.

Токенізація також може реалізувати демократизацію голосування акціонерів. Володіння акціями означає, що ви маєте право голосувати за акціонерні пропозиції компанії. Токенізація робить голосування зручнішим, оскільки ваше право власності та право голосу фіксуються в цифровому вигляді, що дозволяє вам брати участь у голосуванні безпечно та без перешкод з будь-якого місця.

Токенізація також може реалізувати демократизацію прибутків. Деякі інвестиції мають значно вищу прибутковість, ніж інші, але часто лише великі інвестори можуть брати участь. Одна з причин полягає в існуванні "тертя" через законодавчі, операційні, бюрократичні тощо. Токенізація може зняти ці бар'єри, дозволяючи більшій кількості людей отримати можливість входу в високоприбуткові сфери.

Однак цей генеральний директор відверто зазначив, що поширенню токенізації все ще заважає одна ключова технологічна та регуляторна проблема. "Одного дня я вірю, що токенізовані фонди стануть звичною частиною інвестиційного портфеля, як ETF — але для цього нам потрібно вирішити одну ключову проблему: ідентифікацію."

Він зазначив, що фінансові транзакції потребують сувірної ідентифікації. Інтелектуальні платежі та кредитні картки можуть безперешкодно виконувати десятки мільярдів ідентифікацій на день. Основні фондові біржі та торгові платформи також можуть це робити під час купівлі-продажу цінних паперів. Але токенізовані активи більше не проходитимуть через ці традиційні канали, тому нам потрібна абсолютно нова система цифрової ідентифікації.

"Звучить складно, але країна з найбільшим населенням у світі — Індія, вже досягла цієї мети. Сьогодні більше 90% індусів можуть безпечно підтверджувати транзакції за допомогою смартфонів."

У цьому річному листі CEO також оглянув історичний розвиток капітальних ринків, підкресливши їх важливу роль у сприянні суспільному процвітанню та допомозі людям накопичувати багатство через інвестиції. Він зазначив, що наразі необхідно подальше сприяння фінансовим інноваціям, щоб подолати розрив між публічними та приватними ринками, і наголосив на важливості розширення інвестиційних можливостей, особливо для того, щоб малі та середні інвестори також могли брати участь в класах активів, які раніше були доступні лише для найбагатших.

Хоча він також визнає поточну загальну економічну тривогу, цей CEO все ж намагається заспокоїти інвесторів, заявляючи, що такі часи не є новими — як це було в історії, спираючись на людську витривалість та сили капітальних ринків, економіка врешті-решт відновить стабільність.

В цілому, цей річний лист до інвесторів попереджає про ризики глобального резервного статусу долара, а також є прогнозом фінансового майбутнього. Від токенізації, що реконструює капітальні ринки, до пробиття вузьких місць у необхідних системах цифрової ідентифікації, цей генеральний директор виявив несправедливості існуючої системи, а також вказав на нові напрямки, які можуть виникнути внаслідок технологічних та інституційних інновацій.