Біткойн або може кинути виклик глобальному статусу долара, токенізація вважається ключем до фінансового майбутнього

31 березня генеральний директор провідної світової компанії з управління активами виступив з рідкісним попередженням у своєму щорічному листі інвесторам: якщо США не зможуть контролювати постійно зростаючий борг і бюджетний дефіцит, то статус долара як глобальної резервної валюти може врешті-решт бути замінений новими цифровими активами, такими як Біткойн.

Цей CEO поставив у звіті провокаційне запитання: "Чи послабить Біткойн статус долара як резервної валюти?"

Він зазначив, що США протягом багатьох років отримували вигоду від статусу долара як глобальної резервної валюти. Однак ця перевага не є постійною. З 1989 року темпи зростання державного боргу США в три рази перевищують зростання ВВП. Цього року лише витрати на відсотки перевищать 952 мільярди доларів, перевищивши витрати на оборону. До 2030 року обов'язкові урядові витрати та обслуговування боргу споживатимуть усі федеральні доходи, що призведе до тривалого дефіциту.

Водночас попереджаючи про ризики традиційних фінансів, цей CEO також чітко зазначив, що він не проти розвитку цифрових активів. Він написав: "Потрібно зазначити, що я явно не проти цифрових активів. Але дві речі можуть одночасно існувати: децентралізовані фінанси є надзвичайним нововведенням, яке робить ринок швидшим, дешевшим і прозорішим. Проте саме це нововведення також може послабити економічні переваги США — якщо інвестори почнуть вважати Біткойн більш безпечним, ніж долар."

Під час огляду фінансових показників він зазначив, що випущений компанією Біткойн ETF став найбільшим за обсягом первинним торгівельним продуктом в історії, і за менш ніж рік обсяг активів під управлінням перевищив 50 мільярдів доларів. Це третій продукт за привабливістю активів у всій індустрії ETF, поступаючись лише фонду індексу S&P 500. Понад половина попиту надійшла від роздрібних інвесторів, три чверті з яких раніше ніколи не володіли продуктами компанії.

Він також зазначив, що ETF не лише досягли величезного успіху в США, але й стають ключовим інструментом для розвитку інвестиційної культури в Європі. Багато європейських інвесторів, які вперше виходять на ринок капіталів, роблять перший крок саме через ETF, особливо через продукти цієї компанії. Наразі лише третина європейських роздрібних інвесторів бере участь в інвестиціях на ринку капіталів, що значно нижче за понад 60% у США. Це не лише позбавляє їх можливостей зростання, які пропонує ринок капіталів, але й на фоні низьких відсоткових ставок їхні доходи на ощадних рахунках часто з'їдає інфляція.

Від ETF до нинішніх популярних криптотехнологій, цей CEO вважає, що токенізація стає ключовою силою у перебудові фінансової інфраструктури.

Він написав, що сьогоднішній глобальний обіг капіталу все ще залежить від "фінансових трубопроводів", створених в епоху, коли на торгових майданчиках торгували голосом, а факс все ще вважався революційним інструментом. Наприклад, Глобальна асоціація банківських фінансових телекомунікацій (SWIFT) підтримує глобальні транзакції на десятки трильйонів доларів щодня, її робота більше нагадує естафету: банки по черзі передають інструкції, кожен крок ретельно перевіряє деталі. У 1970-х, коли ринок був меншим, а частота угод нижчою, такий естафетний підхід був виправданим. Але сьогодні продовжувати покладатися на SWIFT так само неефективно, як відправляти електронну пошту через поштове відділення.

На його думку, поява токенізації кардинально змінить цю неефективність. Якщо SWIFT - це поштовий сервіс, то токенізація - це електронна пошта сама по собі - активи можуть безпосередньо і в реальному часі обертатися, обходячи всіх посередників.

Він далі описав, як токенізація глибоко змінює фінансову екосистему: "Це перетворення активів із реального світу (таких як акції, облігації, нерухомість) на цифрові токени, які можна торгувати онлайн. Кожен токен представляє ваше право власності на конкретний актив, як цифровий сертифікат власності. На відміну від традиційних паперових сертифікатів, ці токени безпечно зберігаються в блокчейні, що робить купівлю-продаж і передачу миттєвими, без складних документів і часу очікування. Кожна акція, кожна облігація, кожен фонд — кожен актив може бути токенізований. Як тільки це буде реалізовано, це кардинально змінить способи інвестування. Ринок більше не потребуватиме закриття, угоди, які раніше займали кілька днів, можуть бути завершені за кілька секунд. Тисячі мільярдів доларів, які в даний час заморожені через затримки в розрахунках, зможуть бути негайно повторно введені в економіку, що призведе до подальшого зростання."

Він зазначив, що, можливо, найважливіше, що токенізація зробить інвестиції більш "демократичними". Токенізація може забезпечити демократизацію доступу, дозволяючи фрагментарне володіння активами. Це означає, що активи з високим порогом входу (такі як приватна нерухомість, приватний капітал) стануть доступними для ширшої групи інвесторів, що значно знижує поріг участі.

Токенізація також може реалізувати демократизацію голосування акціонерів. Наявність акцій означає, що ви маєте право голосувати за акціонерні пропозиції компанії. Токенізація робить голосування зручнішим, оскільки ваше право власності та право голосу записуються в цифровому вигляді, що дозволяє вам безпечно та без перешкод брати участь у голосуванні з будь-якого місця.

Токенізація також може забезпечити демократизацію прибутків. Деякі інвестиції мають набагато вищу прибутковість, ніж інші, але часто лише великі інвестори можуть брати участь. Однією з причин є наявність "тертя" в законодавстві, операціях, бюрократії тощо. А токенізація може зняти ці бар'єри, надаючи більше можливостей для входу в сфери з високим прибутком.

Однак він також відверто зазначив, що популяризація токенізації все ще стикається з однією ключовою технологічною та регуляторною проблемою. "В майбутньому я вірю, що токенізовані фонди стануть звичайним компонентом інвестицій для інвесторів, як ETF — але за умови, що ми подолаємо одну ключову проблему: верифікацію особи."

Він зазначив, що фінансові транзакції потребують сувірної ідентифікації. Мобільні платежі та кредитні картки щодня можуть безперешкодно виконувати десятки мільярдів ідентифікацій. Традиційні торгові платформи також можуть це робити під час купівлі-продажу цінних паперів. Але токенізовані активи більше не проходитимуть через ці традиційні канали, тому нам потрібна абсолютно нова система цифрової ідентифікації.

"Звучить складно, але країна з найбільшою населенням у світі — Індія, вже досягла цієї мети. Сьогодні понад 90% індійців можуть безпечно завершувати перевірку транзакцій через смартфони."

У цьому річному листі він також переглянув історичний розвиток капітальних ринків, зазначивши їхню важливу роль у сприянні соціальному процвітанню та допомозі людям накопичувати багатство через інвестиції. Він зазначив, що наразі потрібно ще більше сприяти фінансовим інноваціям, щоб подолати розрив між публічним та приватним ринками, і підкреслив важливість розширення інвестиційних можливостей, особливо для того, щоб малий та середній інвестори також могли брати участь у класах активів, які раніше були доступні лише для найбагатших.

Хоча він також визнає наявність економічної тривоги, він намагається заспокоїти інвесторів, заявляючи, що такі часи не є новими — як це було в історії, покладаючись на людську стійкість та силу ринку капіталу, економіка зрештою відновить стабільність.

В цілому, цей річний лист до інвесторів попереджає про ризики глобального резервного статусу долара, а також є прогнозом фінансового майбутнього. Від токенізації, що реконструює капітальні ринки, до прориву у створенні необхідних цифрових ідентифікаційних систем, він виявляє нерозумність існуючої системи та вказує на нові напрямки, які можуть виникнути внаслідок технологічних та інституційних інновацій.