Спори щодо арбітражу регулювання MiCA в ЄС: Швидке затвердження в Мальті викликає питання

Після вступу в силу Регламенту ЄС щодо ринку криптоактивів ( MiCA ), Мальта швидко стала популярним вибором для криптових підприємств, що прагнуть вийти на європейський ринок. Цей острів у Південній Європі з населенням 500 тисяч осіб приваблює численні криптові гіганти, включаючи одну відому біржу, завдяки швидким процесам затвердження ліцензій. Однак «швидка траса» затвердження Мальти також викликала сумніви щодо суворості її регулювання.

Законодавство про віртуальні фінансові активи, яке було запроваджене Мальтою у 2018 році, (VFA), заклало основу для її успішного переходу до системи MiCA. Ця структура передбачає, що підприємства, які мають ліцензію VFA до 30 грудня 2024 року, можуть скористатися швидким проходженням та попередньою авторизацією MiCA. Мальтійські регулятори заявили, що розвинена місцева система може прискорити процес затвердження існуючих підприємств.

Однак, хоча здатність Мальти швидко адаптуватися до регуляторних змін забезпечує зручність для бізнесу, це також викликало занепокоєння щодо суті її регулювання. Деякі експерти в галузі ставлять під сумнів, чи швидке затвердження супроводжується відповідними можливостями правозастосування. Експерти підкреслюють, що залучення інвестицій та прискорення ліцензування є легкими, але ключовими є механізми постійного регулювання та професійні команди з криптоправозастосування.

Генеральний директор великої польської біржі пояснив вибір більш суворого регулювання в Естонії замість Мальти, порівнявши його з "фастфудом та рестораном Мішлен". Він прямо заявив: "Схвалення MiCA не повинно бути таким же випадковим, як замовлення фастфуду; випадок, коли одна біржа отримала схвалення за чотири дні, якраз і демонструє наявну проблему."

Варто зазначити, що одна відома біржа після отримання попереднього дозволу від Мальти MiCA через місяць досягла угоди про дотримання з Міністерством юстиції США на суму 500 мільйонів доларів. Мальтійські регулятори також наклали штраф за порушення вимог щодо боротьби з відмиванням грошей. Ці події викликали подальші сумніви щодо суворості схвалення Мальти.

Французькі регулятори висловили занепокоєння щодо ризику "швидкого" погодження MiCA. Голова Французької фінансової ринкової адміністрації (AMF) закликав посилити координацію Європейського органу з цінних паперів та ринків (ESMA), щоб запобігти вибору компаніями найліберальніших місць для погодження.

Процес авторизації MiCA має проблеми з прозорістю, а стандарти затвердження різних країн-членів значно відрізняються. Незважаючи на те, що ESMA та Європейське управління банківського нагляду (EBA) встановили механізм координації, фактичне виконання все ще не є єдиним. Ця регуляторна різниця призводить до явного ухилу у виборі компаній: Франція затвердила лише 3 постачальники послуг криптоактивів (CASP), тоді як одна відома біржа минулого року відмовилася від французького ринку.

Регулятори ЄС проводять перевірку Мальти. Згідно з повідомленнями, після хакерської атаки на одну з бірж регулятори багатьох країн закликали ESMA провести розслідування цієї біржі та перевірити процедуру схвалення Мальти. ESMA вже розпочала "перевірку в колегії" щодо країни-члена з м'яким регулюванням.

Голова політичного комітету з інновацій у сфері криптовалют ЄС зазначив, що заперечення Франції щодо моделі швидкого затвердження відображає основну суперечність у впровадженні MiCA: питання балансу між централізацією регулювання та автономією держав-членів. Він поставив ключове питання: "Чи повинна Європейський Союз обрати федеративну централізовану модель ухвалення рішень, щоб протистояти Китаю та США, чи зберегти децентралізацію, поважаючи професійні переваги кожної країни?"

Окрім регуляторних суперечок, Мальта нещодавно також вступила в судову суперечку з Європейською комісією через "програму інвестиційного громадянства". Верховний суд Європи визнав, що країна продає "золоті візи" для інвесторів на отримання громадянства ЄС незаконно. Європейська комісія вказала, що ця програма відкриває двері для відмивання грошей, ухилення від сплати податків і корупції.

Хоча "золоті візи" безпосередньо не пов'язані з регулюванням криптовалют, модель Мальти щодо залучення мільйонерів та криптогігантів має певну схожість. Це ще більше поглиблює занепокоєння щодо суворості регулювання в країні.

Анонімний експерт з питань відповідності зазначив: "В європейській регуляторній системі існує Арбітраж, підприємства можуть обирати легші шляхи. Якщо через повільні процедури затвердження в інших країнах вони масово переїжджають до Мальти, це свідчить про те, що ми не змогли створити ефективну систему для легітимних торгових установ."