【突发】Збір коштів у 20 мільярдів доларів для покупки Ethereum! Справді безмежні патрони?
12 серпня 2025 року 12 серпня BitMine Immersion Technologies (BMNR) подала до SEC США додатковий проспект емісії, значно підвищивши ліміт випуску акцій ATM (At-The-Market) в рамках "полички" до 20 мільярдів доларів. Це означає, що компанія може гнучко продавати нові акції безпосередньо на вторинному ринку відповідно до ринкової ситуації протягом певного часу, без необхідності одноразового випуску всіх акцій. Раніше BMNR вперше розкрила план ATM 9 липня з лімітом у 2 мільярди доларів, 24 липня підвищила його до 4,5 мільярда доларів, а тепер безпосередньо підвищила до 20 мільярдів доларів, що в кілька разів перевищує попередні обсяги. Для компанії, яка наразі має ринкову капіталізацію близько 6,6 мільярда доларів, ліміт у 20 мільярдів доларів теоретично достатній для випуску нових акцій у кілька разів більше, ніж існуючий капітал, що сигналізує про "фінансові амбіції".
01 Що таке ATM (At-The-Market Offering)? ATM, повна назва At-The-Market Offering, в перекладі з китайської означає "випуск за ринковими цінами", це гнучкий спосіб фінансування на вторинному ринку. Він відрізняється від традиційного приватного розміщення або андеррайтингу: гнучкість: компанія може продавати акції партіями в залежності від ціни акцій, обсягу торгівлі та настрою ринку, не прив'язуючи себе до фіксованої ціни випуску. Прозорість: процес випуску відбувається безпосередньо на вторинному ринку, не потребуючи масштабних роуд-шоу. Ризик: часті, невеликі продажі можуть створити постійний тиск на ціну акцій, особливо якщо ринок очікує, що компанія буде "продавати" протягом тривалого часу. Коротко кажучи, ATM як би відкриває компанії "канал для зняття коштів у будь-який час", але сам процес зняття може змусити інвесторів турбуватися про "розмивання часток".
02 Вплив на ціну ETH 3.1 Якщо 20 мільярдів доларів США безпосередньо увійдуть на ринок ETH при поточній капіталізації ETH 400~450 мільярдів доларів США, то 20 мільярдів становитимуть приблизно 4,4%~5%. Якщо провести централізовану купівлю, це може призвести до різкого зростання на 30%~50% у короткостроковій перспективі, супроводжуючи значним зростанням обсягу торгів. 3.2 Фактична знижка у 20 мільярдів є верхньою межею, не означає, що вона буде використана одноразово. Великі капітали зазвичай купують частинами, вибираючи час (наприклад, TWAP, OTC), щоб зменшити слippage та витрати. Якщо розподілити виконання на 6~12 місяців, короткостроковий імпульс буде зменшено, але це створить постійну підтримку покупок. 3.3 Ефект ринкових емоцій, навіть якщо в підсумку обсяг купівлі буде невеликим, очікування "потенційного величезного попиту" також може підштовхнути ціну ETH до зростання заздалегідь. Сценарій: Концентроване купівля → Різке зростання + висока волатильність. Помірне часткове купівля → Стійке зростання, контрольована волатильність. Часткове купівля → Обмежений вплив, більше схоже на спекуляцію на вигідних темах.
03 Вплив на ціну акцій BMNR Об'єднуючи поточні дані (ціна акцій приблизно $59.68, ринкова капіталізація приблизно 6.6 мільярдів доларів): обсяг емісії (мільярдів доларів) нові акції (мільйонів акцій) розбавлення частка залучених коштів/ринкова капіталізація 1016.7513.1%15%5083.7542.9%75%200335.075%+300% (див. таблицю на малюнку 1) +Аналіз впливу: Короткостроково: занепокоєння ринку щодо потенційного великого розмивання може стримувати ціну акцій. Середньостроково та довгостроково: якщо кошти будуть вкладені в проекти з високою віддачею (наприклад, в ETH стейкінг, розширення потужностей, придбання майнінг-ферм), зростання прибутків може зменшити тиск розмивання. Ключове: ритм виконання та прозорість використання. Якщо плани використання коштів чіткі та ефективні, настрої інвесторів можуть покращитись; навпаки, ATM може стати тривалим тиском на ціну акцій.
04📌 Висновок ATM в 20 мільярдів доларів США від BMNR - це двосічний меч: він надає компанії майже безмежну можливість фінансування, але також ставить під загрозу існуючих акціонерів через потенційне розмивання та тиск на ціну акцій. Щодо ETH, якщо великі кошти справді потраплять на спотовий ринок, це може викликати помітне зростання в короткостроковій перспективі, але в кінцевому рахунку величина впливу залежатиме від темпів використання коштів та плану виконання.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
【突发】Збір коштів у 20 мільярдів доларів для покупки Ethereum! Справді безмежні патрони?
12 серпня 2025 року
12 серпня BitMine Immersion Technologies (BMNR) подала до SEC США додатковий проспект емісії, значно підвищивши ліміт випуску акцій ATM (At-The-Market) в рамках "полички" до 20 мільярдів доларів. Це означає, що компанія може гнучко продавати нові акції безпосередньо на вторинному ринку відповідно до ринкової ситуації протягом певного часу, без необхідності одноразового випуску всіх акцій. Раніше BMNR вперше розкрила план ATM 9 липня з лімітом у 2 мільярди доларів, 24 липня підвищила його до 4,5 мільярда доларів, а тепер безпосередньо підвищила до 20 мільярдів доларів, що в кілька разів перевищує попередні обсяги. Для компанії, яка наразі має ринкову капіталізацію близько 6,6 мільярда доларів, ліміт у 20 мільярдів доларів теоретично достатній для випуску нових акцій у кілька разів більше, ніж існуючий капітал, що сигналізує про "фінансові амбіції".
01 Що таке ATM (At-The-Market Offering)? ATM, повна назва At-The-Market Offering, в перекладі з китайської означає "випуск за ринковими цінами", це гнучкий спосіб фінансування на вторинному ринку. Він відрізняється від традиційного приватного розміщення або андеррайтингу: гнучкість: компанія може продавати акції партіями в залежності від ціни акцій, обсягу торгівлі та настрою ринку, не прив'язуючи себе до фіксованої ціни випуску. Прозорість: процес випуску відбувається безпосередньо на вторинному ринку, не потребуючи масштабних роуд-шоу. Ризик: часті, невеликі продажі можуть створити постійний тиск на ціну акцій, особливо якщо ринок очікує, що компанія буде "продавати" протягом тривалого часу. Коротко кажучи, ATM як би відкриває компанії "канал для зняття коштів у будь-який час", але сам процес зняття може змусити інвесторів турбуватися про "розмивання часток".
02 Вплив на ціну ETH
3.1 Якщо 20 мільярдів доларів США безпосередньо увійдуть на ринок ETH при поточній капіталізації ETH 400~450 мільярдів доларів США, то 20 мільярдів становитимуть приблизно 4,4%~5%. Якщо провести централізовану купівлю, це може призвести до різкого зростання на 30%~50% у короткостроковій перспективі, супроводжуючи значним зростанням обсягу торгів.
3.2 Фактична знижка у 20 мільярдів є верхньою межею, не означає, що вона буде використана одноразово. Великі капітали зазвичай купують частинами, вибираючи час (наприклад, TWAP, OTC), щоб зменшити слippage та витрати. Якщо розподілити виконання на 6~12 місяців, короткостроковий імпульс буде зменшено, але це створить постійну підтримку покупок.
3.3 Ефект ринкових емоцій, навіть якщо в підсумку обсяг купівлі буде невеликим, очікування "потенційного величезного попиту" також може підштовхнути ціну ETH до зростання заздалегідь. Сценарій: Концентроване купівля → Різке зростання + висока волатильність. Помірне часткове купівля → Стійке зростання, контрольована волатильність. Часткове купівля → Обмежений вплив, більше схоже на спекуляцію на вигідних темах.
03 Вплив на ціну акцій BMNR
Об'єднуючи поточні дані (ціна акцій приблизно $59.68, ринкова капіталізація приблизно 6.6 мільярдів доларів): обсяг емісії (мільярдів доларів) нові акції (мільйонів акцій) розбавлення частка залучених коштів/ринкова капіталізація 1016.7513.1%15%5083.7542.9%75%200335.075%+300% (див. таблицю на малюнку 1)
+Аналіз впливу: Короткостроково: занепокоєння ринку щодо потенційного великого розмивання може стримувати ціну акцій. Середньостроково та довгостроково: якщо кошти будуть вкладені в проекти з високою віддачею (наприклад, в ETH стейкінг, розширення потужностей, придбання майнінг-ферм), зростання прибутків може зменшити тиск розмивання. Ключове: ритм виконання та прозорість використання. Якщо плани використання коштів чіткі та ефективні, настрої інвесторів можуть покращитись; навпаки, ATM може стати тривалим тиском на ціну акцій.
04📌 Висновок
ATM в 20 мільярдів доларів США від BMNR - це двосічний меч: він надає компанії майже безмежну можливість фінансування, але також ставить під загрозу існуючих акціонерів через потенційне розмивання та тиск на ціну акцій. Щодо ETH, якщо великі кошти справді потраплять на спотовий ринок, це може викликати помітне зростання в короткостроковій перспективі, але в кінцевому рахунку величина впливу залежатиме від темпів використання коштів та плану виконання.