26 червня 2025 року, згідно з повідомленням WSJ Markets, BlackRock оголосила про сміливий крок, який має на меті порушити традиційні інвестиції у пенсійні фонди. Інвестиційний гігант розкрив свій план впровадження приватних інвестицій у свій новоструктурований цільовий фонд, який буде доступний у планах 401(k). Протягом десятиліть активи приватного ринку, такі як приватний кредит та акції, були обмежені інституційними інвесторами та надвисокими особами з чистим капіталом. Однак цей новий підхід надасть звичайним заощаджувачам на пенсію доступ до тих самих можливостей.
BlackRock вважає, що ця зміна може мати суттєвий довгостроковий вплив на пенсійні портфелі. Їхнє дослідження показує, що додавання приватних інвестицій у структуру 401(k) може забезпечити приблизно 0,5% на рік у вигляді додаткових щорічних доходів. Хоча на перший погляд це може здаватися незначним, за 40 років це може становити до 15% більше загальних пенсійних заощаджень з урахуванням складних відсотків. Оскільки роботодавці та спонсори планів шукають способи покращення пенсійних результатів без ризику додаткових інвестиційних ризиків, цей перехід до більш диверсифікованої інвестиційної пропозиції може стати наступною еволюцією.
Чому BlackRock впроваджує приватні інвестиції в пенсійні портфелі
BlackRock є першою великою компанією, яка виступає за включення значних приватних інвестицій у модель 401(k). Майбутній фонд з цільовою датою буде запущений на початку 2026 року і буде управлятися компанією Great Gray Trust Company. Фонд міститиме розділ публічних ринкових інвестицій і включатиме приватні активи, такі як приватний кредит та акції. Унікальна архітектура фонду структурована так, що молодші інвестори матимуть вищі алокації, від 15% до 20%, у приватних інвестиціях. Алокації інвесторів поступово зменшуватимуться до приблизно 5% до 10% у міру наближення до пенсійного віку.
Фонд був створений для того, щоб отримати переваги диверсифікації з відповідною можливістю ризику. Замість того, щоб обмежуватися публічними акціями та облігаціями, фонд матиме класи активів, які діють інакше під час змін на ринку. Наприклад, під час ведмежого ринку або скорочення, приватні інвестиції історично змінюються інакше, ніж публічні акції. Фонд має на меті забезпечити потенційно підвищену прибутковість, одночасно зменшуючи загальну волатильність. BlackRock стверджує, що доступ до приватних ринків для учасників плану не ґрунтувався лише на зростанні, а полягав у створенні більш стійких пенсійних портфелів.
Як функціонуватиме цільовий фонд у планах 401(k)
Цільові дати фонди вже широко поширені в пенсійних заощадженнях, контролюючи більше 60% усіх активів 401k. Ці фонди змінюють і регулюють розподіл акцій, облігацій, а тепер також включаючи приватні інвестиції, залежно від того, наскільки близько заощаджувач знаходиться до виходу на пенсію. У прикладі BlackRock молодші учасники, ймовірно, отримають більше приватних інвестицій, а потім, коли заощаджувач наближається до виходу на пенсію, цей розподіл відповідно зменшиться.
Щоб вирішити проблеми ліквідності, пов'язані з приватними інвестиціями, BlackRock тепер має фонд з публічно торгованими активами, що забезпечують необхідну ліквідність. Щоденна ліквідність відбувається через його публічно торговані активи, тоді як його приватні інвестиції переплітаються таким чином, щоб забезпечити гнучкість і доступ. Витрати за всіма фондами, як очікується, складуть в середньому 0,38%, що є досить хорошим показником для фонду, що утримує складні класи активів.
Вирішення викликів та проблем галузі
Хоча існує багато питань, які потрібно буде вирішити в контексті фідуціарних обов'язків, вже існує ряд складнощів і викликів, з якими стикається розширене використання приватних фондів у планах 401(k). Серед найбільших занепокоєнь – оцінка. На відміну від акцій, що торгуються на біржі, або пайових фондів, приватні фонди не мають цін у реальному часі, оскільки вони не торгуються публічно. Визначити вартість у будь-який момент часу може бути складно. Крім того, це нелікідні інвестиції, які часто передбачають більш тривалі періоди блокування. Це може змусити роботодавців утримуватися від використання таких фондів у своїх планах, особливо якщо вони підпадають під фідуціарні стандарти. Прозорість зборів також може бути фактором у використанні приватних фондів у планах.
Занепокоєння щодо зборів та структур залишається у спостерігачів за індустрією, і інші критики класифікують будь-які додаткові складнощі, які це впроваджує, як занадто великий ризик чи неясність для актуаріїв плану та спонсорів, щоб взяти на себе для учасників плану. Проте, незважаючи на виклики, пов'язані з цими фондами, керівники BlackRock, включаючи генерального директора Ларрі Фінка, залишаються оптимістами щодо майбутнього цих приватних фондів як найкращої практики в інвестуванні на пенсію. Вони стверджують, що надання доступу до приватних ринків демократизує нові методи створення та накопичення багатства і забезпечує доступ до більш детальних і складних інвестиційних стратегій для середнього інвестора.
Ширший перехід галузі до приватних ринків
Переміщення BlackRock є частиною більшої тенденції в індустрії. Інші великі фінансові гравці, такі як State Street та Empower, також працюють над інтеграцією приватних активів у традиційні пенсійні рахунки. State Street вже запустила фонди з приватним акціонерним капіталом, а Empower планує ввести приватну нерухомість та приватний кредит у свої продукти пізніше цього року.
Цей рух підтримується стратегічними придбаннями BlackRock в останні роки. Компанія придбала HPS Investment Partners та Global Infrastructure Partners, щоб зміцнити свої позиції у сфері приватних активів. Вона також купила Preqin, компанію з обробки даних, що спеціалізується на приватних ринках, щоб забезпечити прозорість, необхідну для ефективного управління цими інвестиціями. Довгостроковою метою є зробити приватні інвестиції більш індексуємими, відстежуваними та доступними в рамках регульованих пенсійних планів, таких як 401(k)s.
Що це означає для звичайних пенсійних заощаджувачів
Зрештою, успіх ініціативи BlackRock залежатиме в основному від готовності роботодавців брати на себе додаткову складність у процесі переслідування перспективи покращення доходів та збільшення вигод для своїх працівників. Якщо роботодавці приймуть цю додаткову складність, пенсійні накопичувачі можуть побачити значне покращення у тому, як з часом зростають і розвиваються їхні портфелі. Існує постійна увага до операційних складнощів, пов'язаних з інвестиційними витратами, ліквідністю та прозорістю.
Ми бачимо невелике відкриття для більш широкого спектра потенційних інструментів накопичення багатства, які історично були недоступні для більшості американців. Поки що BlackRock закладає основи. Його переконання є чітким: пенсійна система майбутнього має виглядати більше як інституційний портфель, різноманітний, стратегічний та готовий витримувати різні ринкові умови. Якщо цей план буде успішним, це може стати одним з найзначніших змін у 401(k) планах в недавній історії.
Переглянути оригінал
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
BlackRock інтегрує приватний капітал і кредит у 401(k) фонди
26 червня 2025 року, згідно з повідомленням WSJ Markets, BlackRock оголосила про сміливий крок, який має на меті порушити традиційні інвестиції у пенсійні фонди. Інвестиційний гігант розкрив свій план впровадження приватних інвестицій у свій новоструктурований цільовий фонд, який буде доступний у планах 401(k). Протягом десятиліть активи приватного ринку, такі як приватний кредит та акції, були обмежені інституційними інвесторами та надвисокими особами з чистим капіталом. Однак цей новий підхід надасть звичайним заощаджувачам на пенсію доступ до тих самих можливостей.
BlackRock вважає, що ця зміна може мати суттєвий довгостроковий вплив на пенсійні портфелі. Їхнє дослідження показує, що додавання приватних інвестицій у структуру 401(k) може забезпечити приблизно 0,5% на рік у вигляді додаткових щорічних доходів. Хоча на перший погляд це може здаватися незначним, за 40 років це може становити до 15% більше загальних пенсійних заощаджень з урахуванням складних відсотків. Оскільки роботодавці та спонсори планів шукають способи покращення пенсійних результатів без ризику додаткових інвестиційних ризиків, цей перехід до більш диверсифікованої інвестиційної пропозиції може стати наступною еволюцією.
Чому BlackRock впроваджує приватні інвестиції в пенсійні портфелі
BlackRock є першою великою компанією, яка виступає за включення значних приватних інвестицій у модель 401(k). Майбутній фонд з цільовою датою буде запущений на початку 2026 року і буде управлятися компанією Great Gray Trust Company. Фонд міститиме розділ публічних ринкових інвестицій і включатиме приватні активи, такі як приватний кредит та акції. Унікальна архітектура фонду структурована так, що молодші інвестори матимуть вищі алокації, від 15% до 20%, у приватних інвестиціях. Алокації інвесторів поступово зменшуватимуться до приблизно 5% до 10% у міру наближення до пенсійного віку.
Фонд був створений для того, щоб отримати переваги диверсифікації з відповідною можливістю ризику. Замість того, щоб обмежуватися публічними акціями та облігаціями, фонд матиме класи активів, які діють інакше під час змін на ринку. Наприклад, під час ведмежого ринку або скорочення, приватні інвестиції історично змінюються інакше, ніж публічні акції. Фонд має на меті забезпечити потенційно підвищену прибутковість, одночасно зменшуючи загальну волатильність. BlackRock стверджує, що доступ до приватних ринків для учасників плану не ґрунтувався лише на зростанні, а полягав у створенні більш стійких пенсійних портфелів.
Як функціонуватиме цільовий фонд у планах 401(k)
Цільові дати фонди вже широко поширені в пенсійних заощадженнях, контролюючи більше 60% усіх активів 401k. Ці фонди змінюють і регулюють розподіл акцій, облігацій, а тепер також включаючи приватні інвестиції, залежно від того, наскільки близько заощаджувач знаходиться до виходу на пенсію. У прикладі BlackRock молодші учасники, ймовірно, отримають більше приватних інвестицій, а потім, коли заощаджувач наближається до виходу на пенсію, цей розподіл відповідно зменшиться.
Щоб вирішити проблеми ліквідності, пов'язані з приватними інвестиціями, BlackRock тепер має фонд з публічно торгованими активами, що забезпечують необхідну ліквідність. Щоденна ліквідність відбувається через його публічно торговані активи, тоді як його приватні інвестиції переплітаються таким чином, щоб забезпечити гнучкість і доступ. Витрати за всіма фондами, як очікується, складуть в середньому 0,38%, що є досить хорошим показником для фонду, що утримує складні класи активів.
Вирішення викликів та проблем галузі
Хоча існує багато питань, які потрібно буде вирішити в контексті фідуціарних обов'язків, вже існує ряд складнощів і викликів, з якими стикається розширене використання приватних фондів у планах 401(k). Серед найбільших занепокоєнь – оцінка. На відміну від акцій, що торгуються на біржі, або пайових фондів, приватні фонди не мають цін у реальному часі, оскільки вони не торгуються публічно. Визначити вартість у будь-який момент часу може бути складно. Крім того, це нелікідні інвестиції, які часто передбачають більш тривалі періоди блокування. Це може змусити роботодавців утримуватися від використання таких фондів у своїх планах, особливо якщо вони підпадають під фідуціарні стандарти. Прозорість зборів також може бути фактором у використанні приватних фондів у планах.
Занепокоєння щодо зборів та структур залишається у спостерігачів за індустрією, і інші критики класифікують будь-які додаткові складнощі, які це впроваджує, як занадто великий ризик чи неясність для актуаріїв плану та спонсорів, щоб взяти на себе для учасників плану. Проте, незважаючи на виклики, пов'язані з цими фондами, керівники BlackRock, включаючи генерального директора Ларрі Фінка, залишаються оптимістами щодо майбутнього цих приватних фондів як найкращої практики в інвестуванні на пенсію. Вони стверджують, що надання доступу до приватних ринків демократизує нові методи створення та накопичення багатства і забезпечує доступ до більш детальних і складних інвестиційних стратегій для середнього інвестора.
Ширший перехід галузі до приватних ринків
Переміщення BlackRock є частиною більшої тенденції в індустрії. Інші великі фінансові гравці, такі як State Street та Empower, також працюють над інтеграцією приватних активів у традиційні пенсійні рахунки. State Street вже запустила фонди з приватним акціонерним капіталом, а Empower планує ввести приватну нерухомість та приватний кредит у свої продукти пізніше цього року.
Цей рух підтримується стратегічними придбаннями BlackRock в останні роки. Компанія придбала HPS Investment Partners та Global Infrastructure Partners, щоб зміцнити свої позиції у сфері приватних активів. Вона також купила Preqin, компанію з обробки даних, що спеціалізується на приватних ринках, щоб забезпечити прозорість, необхідну для ефективного управління цими інвестиціями. Довгостроковою метою є зробити приватні інвестиції більш індексуємими, відстежуваними та доступними в рамках регульованих пенсійних планів, таких як 401(k)s.
Що це означає для звичайних пенсійних заощаджувачів
Зрештою, успіх ініціативи BlackRock залежатиме в основному від готовності роботодавців брати на себе додаткову складність у процесі переслідування перспективи покращення доходів та збільшення вигод для своїх працівників. Якщо роботодавці приймуть цю додаткову складність, пенсійні накопичувачі можуть побачити значне покращення у тому, як з часом зростають і розвиваються їхні портфелі. Існує постійна увага до операційних складнощів, пов'язаних з інвестиційними витратами, ліквідністю та прозорістю.
Ми бачимо невелике відкриття для більш широкого спектра потенційних інструментів накопичення багатства, які історично були недоступні для більшості американців. Поки що BlackRock закладає основи. Його переконання є чітким: пенсійна система майбутнього має виглядати більше як інституційний портфель, різноманітний, стратегічний та готовий витримувати різні ринкові умови. Якщо цей план буде успішним, це може стати одним з найзначніших змін у 401(k) планах в недавній історії.