Від роздрібного інвестора торгової платформи до фінансового інфраструктурного деструктора: стратегічна трансформація та майбутнє Robinhood
30 червня 2025 року акції Robinhood під час торгів зросли більше ніж на 12%, досягнувши історичного максимуму. Цей ріст зумовлений серією важливих новин, які були оголошені на Каннському фестивалі: запуском токенізованих акцій, створенням власної платформи Layer 2 на базі Arbitrum, наданням безстрокових контрактів для користувачів з ЄС тощо. Це свідчить про те, що сприйняття Robinhood на ринку зазнає кардинальних змін — він більше не лише платформа для роздрібних інвесторів, які обслуговують молодь, а намагається стати потенційним руйнівником фінансової інфраструктури.
Ця стаття глибоко аналізуватиме еволюцію бізнес-моделі Robinhood, основну стратегічну логіку, а також потенційний вплив на ринок галузі з трьох вимірів: минулого, теперішнього та майбутнього.
Один. Минуле: швидке зростання та трансформаційні болі від "нульової комісії" до "діверсіфікації"
1. Початкові цілі підприємництва та позиціонування користувачів
Robinhood був заснований двома засновниками з фізичним та математичним фоном Стенфордського університету – Байджу Бхаттом та Владіміром Теневим. Їхня первісна мета полягала в "демократизації фінансів", щоб надати звичайним людям ті ж інвестиційні можливості, що й інститутам. Ця ідея відгукнулася в емоціях тисячоліття, які виникли після фінансової кризи 2008 року, коли зросла недовіра до великих банків.
Вони скористалися хвилею мобільного Інтернету та у 2014 році випустили додаток, спеціально розроблений для мобільних пристроїв, двома основними революційними інноваціями якого є:
Безкоштовна торгівля: руйнує традиційну модель збору комісій брокерів, суттєво знижуючи інвестиційний бар'єр.
Екстремальний користувацький досвід: простий, навіть "захоплюючий" дизайн інтерфейсу, який ігровизує складні фінансові операції, приваблює велику кількість молодих людей без інвестиційного досвіду.
2. Побудова основної бізнес-моделі
За "нульовими комісіями" Robinhood стоїть ретельно розроблена диверсифікована модель доходу, з якою найяскравіше асоціюється PFOF( платіж за потоками замовлень ).
PFOF є основою для реалізації "нульової комісії" Robinhood. Іншими словами, Robinhood упаковує замовлення користувачів і продає їх високочастотним трейдерам, які заробляють на різниці між купівельною та продажною ціною, а також виплачують Robinhood частину прибутку як винагороду. Ця модель приносить значний дохід, але також викликала тривалі регуляторні суперечки.
На основі PFOF Robinhood постійно розширює бізнес-горизонти, створюючи три основні стовпи доходу:
Торговельна діяльність: від початкової торгівлі акціями розширилася до опціонів та криптовалют.
Доходи від відсотків: перетворення необроблених коштів користувачів та попиту на важелі в стабільний дохід за допомогою кредитування під заставу та послуг з управління готівкою.
Підписка на послуги: запущено підписку на Robinhood Gold, яка надає додаткові функції.
3. Проблеми зростання: криза та роздуми
Швидке зростання Robinhood супроводжувалося низкою кризових подій:
Технологічні та ризикові кризи: у березні 2020 року платформа зазнала повного збої протягом усього дня, що призвело до колективного позову користувачів.
Подія GME та криза довіри: на початку 2021 року під час події GameStop обмеження на купівлю користувачами популярних акцій було розкритиковано як "зрада роздрібних інвесторів".
Постійний регуляторний тиск: від штрафів FINRA до розслідувань SEC, регуляція завжди є серйозною проблемою, з якою вони стикаються.
Ці кризи виявили вразливість Robinhood: нестабільність технологічної платформи, недоліки в системі управління ризиками та потенційний конфлікт між бізнес-моделлю та інтересами користувачів. Ці глибокі уроки спонукали Robinhood шукати нові напрямки для зростання, щоб відновити довіру на ринку.
Два: Зараз: Все в криптовалюті - стратегічні амбіції та бізнес-логіка Robinhood
1. Основна суть стратегічного звороту: чому обрано RWA та токенізацію акцій?
Robinhood зробить ставку на RWA( Реальні світові активи, 现实世界资产) та криптотехнології, виходячи з наступних міркувань:
Фінансовий драйв: криптобізнес став найбільш прибутковим напрямком. У першому кварталі 2025 року криптоторгівля принесла 252 мільйони доларів доходу, що становить 43% від загального доходу від торгівлі, вперше перевищивши опціони та ставши найбільшим джерелом доходу від торгівлі.
Наративне оновлення: цей крок допомагає Robinhood перейти з суперечливого "роздрібного інвестора" в "міст між традиційними фінансами та світом блокчейну", ефективно позбавляючись регуляторної тіні PFOF та ярлика "Meme акцій".
Основна мета: зруйнувати традиційну фінансову інфраструктуру. Robinhood вважає, що використання технології блокчейн може забезпечити:
24/7 цілодобова торгівля
майже миттєве врегулювання
Право власності безмежно ділиться
Підвищення ліквідності
Автоматизоване дотримання норм
2. "Трійця" стратегічна комбінація
Щоб досягти зазначеної мети, Robinhood розробив комплект стратегій "три в одному":
Акції токенізовані(Stock Token): запуск токенів американських акцій на ринку ЄС, проведення маркетингової освіти та технічної валідації.
Самостійно створена L2 публічна блокчейн ( Robinhood Chain ): побудована на технологічному стеку Arbitrum Orbit, спеціально оптимізована для RWA, від "додатків" до "постачальників інфраструктури".
платформізація ( Broker-as-a-Platform ): шляхом ряду придбань та випуску продуктів, побудова "крипто-орієнтованої універсальної інвестиційної платформи", що охоплює весь життєвий цикл користувача.
3. Аналіз конкурентного середовища
З Coinbase порівняно:
Різниця в шляхах: Coinbase є "біржею на ланцюгу", а Robinhood є "брокером на ланцюгу".
Порівняння переваг: перевага Coinbase полягає в основі криптоіндустрії та базі інституційних клієнтів, перевага Robinhood полягає в базі роздрібних користувачів та більш зосередженій стратегії RWA.
В порівнянні з традиційними брокерами:
Різниця в моделях: традиційні брокери в основному обслуговують клієнтів з високим чистим капіталом та інституційних клієнтів, тоді як Robinhood обслуговує молодших і активніших роздрібних інвесторів.
Порівняння даних: Robinhood за кількістю рахунків вже наблизився до основних брокерів, але середні активи на рахунок все ще мають величезний розрив. За швидкістю зростання торгових доходів Robinhood вже значно перевищує традиційних брокерів.
Три, майбутнє: "Перший вхід" для перетворення фінансового порядку? Можливості та ризики співіснують
1. Потенційний вплив на структуру фінансового ринку
В挤压山寨币流动性: інвестори можуть більше схилятися до торгівлі токенами блакитних фішок, які мають реальну підтримку вартості, на відповідній, зручній платформі.
Переформатування правил торгівлі акціями: торгівля 24/7 зламає обмеження традиційних бірж, вплине на розподіл глобальної ліквідності та механізм виявлення цін.
Прискорення входження традиційних фінансових гігантів: плани Robinhood змусять традиційні фінансові установи пришвидшити свою діяльність у сфері токенізації активів.
2. Можливості та реконструкція оцінки Robinhood
Якщо стратегія буде успішною, Robinhood має шанс стати "першим входом" у RWA, захоплюючи подвійний бонус "міжпоколіннєвого багатства" та "поширення криптографічних технологій". Його логіка оцінки також зміниться кардинально, перетворившись з простого брокера на складну компанію з атрибутами SaaS, фінансових технологій та інфраструктури.
3. Невід'ємні ризики та виклики
Robinhood все ще стикається з трьома основними викликами:
Невизначеність регулювання: як визначити правовий статус RWA токенів, питання дотримання правил зберігання цифрових активів та інші проблеми ще потребують вирішення.
Виконання та ризик конкуренції: плани зі створення власної блокчейн-мережі, інтеграції та придбань, глобальної експансії ставлять під випробування їхню здатність до виконання, водночас необхідно протистояти конкуренції з боку крипто-орієнтованих супротивників та традиційних фінансових гігантів.
Внутрішня вразливість бізнес-моделі: у короткостроковій перспективі структура доходів все ще сильно залежить від високоволатильного торгового бізнесу, особливо криптовалюти.
В цілому, Robinhood намагається перебудуватися через RWA та криптотехнології, переходячи з краю фінансової системи в центр, ставши "дизайнером системи" та "постачальником інфраструктури" на перетині старого та нового фінансового порядку. Успіх або невдача цієї трансформації стосуються не лише долі Robinhood, але й глибоко вплинуть на еволюційний шлях глобальних фінансових ринків у наступні десять років.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Стратегічна трансформація Robinhood: від платформи для роздрібних інвесторів до деструктора фінансової інфраструктури RWA та шифрування
Від роздрібного інвестора торгової платформи до фінансового інфраструктурного деструктора: стратегічна трансформація та майбутнє Robinhood
30 червня 2025 року акції Robinhood під час торгів зросли більше ніж на 12%, досягнувши історичного максимуму. Цей ріст зумовлений серією важливих новин, які були оголошені на Каннському фестивалі: запуском токенізованих акцій, створенням власної платформи Layer 2 на базі Arbitrum, наданням безстрокових контрактів для користувачів з ЄС тощо. Це свідчить про те, що сприйняття Robinhood на ринку зазнає кардинальних змін — він більше не лише платформа для роздрібних інвесторів, які обслуговують молодь, а намагається стати потенційним руйнівником фінансової інфраструктури.
Ця стаття глибоко аналізуватиме еволюцію бізнес-моделі Robinhood, основну стратегічну логіку, а також потенційний вплив на ринок галузі з трьох вимірів: минулого, теперішнього та майбутнього.
Один. Минуле: швидке зростання та трансформаційні болі від "нульової комісії" до "діверсіфікації"
1. Початкові цілі підприємництва та позиціонування користувачів
Robinhood був заснований двома засновниками з фізичним та математичним фоном Стенфордського університету – Байджу Бхаттом та Владіміром Теневим. Їхня первісна мета полягала в "демократизації фінансів", щоб надати звичайним людям ті ж інвестиційні можливості, що й інститутам. Ця ідея відгукнулася в емоціях тисячоліття, які виникли після фінансової кризи 2008 року, коли зросла недовіра до великих банків.
Вони скористалися хвилею мобільного Інтернету та у 2014 році випустили додаток, спеціально розроблений для мобільних пристроїв, двома основними революційними інноваціями якого є:
2. Побудова основної бізнес-моделі
За "нульовими комісіями" Robinhood стоїть ретельно розроблена диверсифікована модель доходу, з якою найяскравіше асоціюється PFOF( платіж за потоками замовлень ).
PFOF є основою для реалізації "нульової комісії" Robinhood. Іншими словами, Robinhood упаковує замовлення користувачів і продає їх високочастотним трейдерам, які заробляють на різниці між купівельною та продажною ціною, а також виплачують Robinhood частину прибутку як винагороду. Ця модель приносить значний дохід, але також викликала тривалі регуляторні суперечки.
На основі PFOF Robinhood постійно розширює бізнес-горизонти, створюючи три основні стовпи доходу:
3. Проблеми зростання: криза та роздуми
Швидке зростання Robinhood супроводжувалося низкою кризових подій:
Ці кризи виявили вразливість Robinhood: нестабільність технологічної платформи, недоліки в системі управління ризиками та потенційний конфлікт між бізнес-моделлю та інтересами користувачів. Ці глибокі уроки спонукали Robinhood шукати нові напрямки для зростання, щоб відновити довіру на ринку.
Два: Зараз: Все в криптовалюті - стратегічні амбіції та бізнес-логіка Robinhood
1. Основна суть стратегічного звороту: чому обрано RWA та токенізацію акцій?
Robinhood зробить ставку на RWA( Реальні світові активи, 现实世界资产) та криптотехнології, виходячи з наступних міркувань:
Фінансовий драйв: криптобізнес став найбільш прибутковим напрямком. У першому кварталі 2025 року криптоторгівля принесла 252 мільйони доларів доходу, що становить 43% від загального доходу від торгівлі, вперше перевищивши опціони та ставши найбільшим джерелом доходу від торгівлі.
Наративне оновлення: цей крок допомагає Robinhood перейти з суперечливого "роздрібного інвестора" в "міст між традиційними фінансами та світом блокчейну", ефективно позбавляючись регуляторної тіні PFOF та ярлика "Meme акцій".
Основна мета: зруйнувати традиційну фінансову інфраструктуру. Robinhood вважає, що використання технології блокчейн може забезпечити:
2. "Трійця" стратегічна комбінація
Щоб досягти зазначеної мети, Robinhood розробив комплект стратегій "три в одному":
Акції токенізовані(Stock Token): запуск токенів американських акцій на ринку ЄС, проведення маркетингової освіти та технічної валідації.
Самостійно створена L2 публічна блокчейн ( Robinhood Chain ): побудована на технологічному стеку Arbitrum Orbit, спеціально оптимізована для RWA, від "додатків" до "постачальників інфраструктури".
платформізація ( Broker-as-a-Platform ): шляхом ряду придбань та випуску продуктів, побудова "крипто-орієнтованої універсальної інвестиційної платформи", що охоплює весь життєвий цикл користувача.
3. Аналіз конкурентного середовища
З Coinbase порівняно:
В порівнянні з традиційними брокерами:
Три, майбутнє: "Перший вхід" для перетворення фінансового порядку? Можливості та ризики співіснують
1. Потенційний вплив на структуру фінансового ринку
2. Можливості та реконструкція оцінки Robinhood
Якщо стратегія буде успішною, Robinhood має шанс стати "першим входом" у RWA, захоплюючи подвійний бонус "міжпоколіннєвого багатства" та "поширення криптографічних технологій". Його логіка оцінки також зміниться кардинально, перетворившись з простого брокера на складну компанію з атрибутами SaaS, фінансових технологій та інфраструктури.
3. Невід'ємні ризики та виклики
Robinhood все ще стикається з трьома основними викликами:
В цілому, Robinhood намагається перебудуватися через RWA та криптотехнології, переходячи з краю фінансової системи в центр, ставши "дизайнером системи" та "постачальником інфраструктури" на перетині старого та нового фінансового порядку. Успіх або невдача цієї трансформації стосуються не лише долі Robinhood, але й глибоко вплинуть на еволюційний шлях глобальних фінансових ринків у наступні десять років.