Ліцензія на віртуальні активи в Гонконзі викликала збурення на ринку: аналіз можливостей та викликів за її межами

Нещодавно фінансовий ринок Гонконгу досяг важливого рубежу. Відома китайська брокерська компанія отримала ліцензію на надання послуг з торгівлі віртуальними активами в Гонконзі, що викликало сильну реакцію на ринку, пов'язану зі значним зростанням цін на акції. Ця подія не лише відображає зміни у фінансовому регулюванні Гонконгу, а й відкриває нові можливості для традиційних фінансових установ у сфері цифрових активів.

Огляд подій та реакція ринку

24 червня цей китайський брокер оголосив про отримання ліцензії на віртуальні активи в Гонконзі, і його акції відразу зросли більше ніж на 80%. Наразі лише 4 публічні компанії мають ліцензії на віртуальні активи в Гонконзі, включаючи дві компанії, які котируються на гонконгській біржі, та дві компанії, що котируються на американській біржі.

Згідно з оголошенням, цей брокер отримав дозвіл на оновлення своєї "ліцензії на торгівлю цінними паперами 1 класу", що дозволяє надавати послуги з торгівлі віртуальними активами, включаючи прямі торгові послуги, відповідні консультації, а також випуск і розподіл продуктів, пов'язаних з віртуальними активами. Насправді, компанія ще в 2024 році почала впроваджувати в Гонконзі структуровані продукти на основі спотових ETF з віртуальними активами і отримала дозвіл на ведення бізнесу як представник платформи торгівлі віртуальними активами.

Цей крок збігся з тим, що Комісія з цінних паперів і ф'ючерсів Гонконгу опублікувала регуляторну дорожню карту "A-S-P-I-Re" та планує в серпні запровадити правила управління стейблкоїнами. Ринок вважає, що це конкретна реалізація стратегії уряду Гонконгу "міжнародний хаб віртуальних активів".

! Ціна акцій Guotai Junan International різко зросла: перша фінансована Китаєм брокерська фірма була схвалена для торгівлі віртуальними активами в Гонконзі, що викликало ефект ланцюга

Логіка, що стоїть за реакцією ринку

Ринок різко відреагував на цю подію, головним чином на основі кількох факторів:

1. Символічне значення: як перший китайський брокер з фонду, який отримав ліцензію на повний ряд послуг з віртуальних активів, ця компанія вважається "піонером шляху" в рамках регуляторної структури.

2. Очікування підтримки з боку політики: фон компанії викликав ринок до припущення, що вона може мати переваги в політиці, фінансах та отриманні ресурсів.

3. Ліквідність капіталу: як об'єкт Шанхай-Гонконгської програми, компанія дозволяє капіталу A-акцій інвестувати через північний коридор. У контексті нинішньої популярності брокерів A-акцій, Web3 та концепції стейблкоїнів ця особливість ще більше загострює гонитву за капіталом.

4. Премія за дефіцитність: у порівнянні з іншими компаніями, які вже зайняли позиції у сфері віртуальних активів, ринок раніше не враховував прогрес цієї компанії в цій сфері, що призвело до відновлення оцінки.

Можливості та виклики співіснують

Хоча ринок реагує позитивно, розвиток цієї сфери все ще стикається з багатьма викликами:

1. Обмеження для клієнтів: наразі послуги з віртуальних активів в основному призначені для закордонних інвесторів, для більшості ж жителів материкового Китаю все ще існує високий бар'єр входу.

2. Бізнес-модель: більшість брокерів не створюють власні біржі, а підключаються до торгових послуг через відкриття комплексного рахунку на ліцензованій платформі, що може обмежити їх контроль над бізнесом.

3. Конкурентний тиск: обмежена кількість існуючих регульованих торгових платформ може призвести до недостатньої ліквідності та недостатньої цінової конкурентоспроможності.

4. Управління ризиками: висока прив'язка між брокерами та біржами може призвести до складнощів у розділенні та контролі ризикового експозиції.

Перспективи майбутнього

Гонконг активно працює над створенням фінансової екосистеми цифрових активів, яка поєднує в собі відповідність вимогам і динамічність. Ринок зосередився не лише на криптовалютах, а й на розробці "відповідних віртуальних активів + фінансової інфраструктури", таких як стейблкоїни, токенізовані облігації тощо.

Наближається впровадження «Регламенту стабільних монет» у Гонконгу та нових ліцензійних вимог, що створює простір для розвитку офшорних стабільних монет. Ліцензовані фінансові установи та біржі мають шанс стати важливими учасниками каналу розповсюдження стабільних монет.

Проте, регуляторна позиція на материковому Китаї залишається обережною, і до бізнес-діяльності, пов'язаної з віртуальною валютою, застосовуються суворі обмеження. Інвесторам з материкового Китаю, які бажають брати участь у криптоактивних послугах в Гонконзі, все ще потрібно відповідати суворим вимогам відповідності.

У майбутньому, з поступовим вдосконаленням регулювання, Гонконг має всі шанси ще більше зміцнити свою позицію як міжнародного фінансового центру та відігравати важливу роль у сфері віртуальних активів. Водночас, як збалансувати інновації та управління ризиками, як залучити більше якісних проектів і талантів, стане спільним викликом для фінансових регуляторів Гонконгу та учасників ринку.