Рекордно високий рівеньを更新し続けるS&P500、目先は調整か？トランプ発言の動向にも注視 | 岡元兵八郎の米国株マスターへの道 | マネクリ マネックス証券の投資情報 та оригінальний медіа

Загроза рецесії на деякий час відступила, підтримуючи інвесторський настрій

Минулого тижня (тиждень з 30 червня) ринок акцій США під час скороченої торгівлі, що проходила на День незалежності, основні індекси неодноразово оновили свої історичні рекорди: S&P500 досяг 6279,35 пунктів, а Nasdaq 100 - 22866,97 доларів.

На фоні таких сильних рухів стоять потужні зростання компаній, пов'язаних з ШІ, а також все ще стабільна економіка США. У червневій статистиці зайнятості в США кількість працівників у несільськогосподарському секторі зросла на 147 тисяч, що перевищило ринкові прогнози, а рівень безробіття знизився до 4,1%. Це призвело до тимчасового зменшення "побоювань рецесії" і підтримало інвесторський настрій.

З іншого боку, реакція на перспективи процентних ставок виглядає дещо складною. Сила зайнятості зменшила очікування щодо зниження ставок, ймовірність зниження ставок на вересневому засіданні FOMC (Федерального комітету з відкритих ринків США) різко впала з 93% до 67%. Однак нинішній ринок, здається, інтерпретує це позитивно як "оскільки економіка сильна, необхідність у зниженні ставок зменшується".

Технологічний сектор веде, NVIDIA [NVDA] оновлює історичний максимум, енергетичний сектор також демонструє хороші результати.

Минулого тижня (тиждень 30 червня) найбільш успішним сектором тижня залишався сектор технологій. Індекс технологій S&P 500 зріс на 2,44%, акції Apple [AAPL] піднялися на 6,2%, акції компанії Applied Materials [AMAT] зросли на 4,28%, а акції KLA Corporation [KLAC] також зросли на 3,9%.

Хоча минулого тижня ціна акцій зросла на 1%, компанія NVIDIA [NVDA], що має найбільшу ринкову капіталізацію у світі, оновила свій історичний максимум 3 липня. Їй залишилося всього 2.9% до ринкової капіталізації в 4 трильйони доларів.

Крім того, енергетичний сектор також залишався стабільним з ростом на +2,09%, оскільки стабільність цін на нафту та очікування збільшення попиту влітку стали факторами підтримки. З іншого боку, найгірші результати показав сектор охорони здоров'я, оскільки політичні ризики негативно вплинули на американського гіганта медичного страхування Centene [CNC], який зафіксував падіння на 38,3%.

Результати звіту про зайнятість у США охолодили очікування щодо зниження ставок

У червневих даних про зайнятість у США, оприлюднених 3 липня (місцевий час), кількість зайнятих у ненавколишньому секторі зросла на 147 тисяч у порівнянні з попереднім місяцем, що значно перевищило прогноз (117 тисяч). Рівень безробіття також знизився з 4,2% до 4,1%, що знову підтвердило стабільність ринку праці.

Це призвело до того, що ймовірність зниження процентних ставок на липневому засіданні FOMC різко знизилася, а ймовірність зниження ставок у вересні впала з 93,7% до 67,6%. Голова ФРС (Федеральної резервної системи) Пауел повторює, що все залежить від даних, але минулого тижня (тиждень 30 червня) на форумі ЄЦБ він отримав підтримку від президента Лагард та інших, і його обережна позиція набуває певної переконливості.

Проте, на макроекономічному рівні спостерігається певна нестабільність. Індекс ділової активності в промисловості ISM показав позитивний результат, але нові замовлення та показники зайнятості продемонстрували слабкість. Крім того, приватна зайнятість за даними ADP зменшилася на 33 тисячі осіб.

Також «переговори про мита», які знову набирають обертів під час адміністрації Трампа, привернули увагу ринку. США досягли угоди зі В'єтнамом про зниження митної ставки з 46% до 20%, але на продукти, що містять китайські компоненти, можуть накладатися додаткові мита до 40%, що є фактором ризику для імпортних компаній у сферах одягу та меблів.

Відновлювані ризики тарифів та сезонність ринку в липні, ключову роль відіграють висловлювання Трампа

Президент США Дональд Трамп заявив, що "з 5 липня буде надіслано нове "повідомлення (лист)" з новими ставками мит країнам, які не досягли прогресу в переговорах щодо мит. У цьому документі вказані конкретні рівні мит, які планується ввести з 1 серпня, і спочатку він буде надісланий 10-12 країнам, а протягом наступних кількох днів список розшириться."

Хоча не було чітко зазначено, чи входить Японія до початкового списку, з повідомлень британської BBC випливає, що ймовірність цього висока. Як підстава для цього,

1. Не спостерігається суттєвого прогресу в торгових переговорах з Японією (особливо в автомобільній та сільськогосподарській продукції)

2．Разом з ЄС і Китаєм, ім'я Японії неодноразово згадувалося з вуст пана Трампа.

3. Дональд Трамп неодноразово критикував «несправедливість» японського ринку рису та автомобільних регуляцій.

та інші згадуються.

З наближенням терміну переговорів 9 липня, на ринку знову може почати відчуватися невизначеність щодо митної політики. Особливо після незначного зниження в квітні, американські акції не пережили серйозної корекції. У такій обстановці заяви президента США Дональда Трампа щодо мит можуть стати ризиком для зниження цін на акції в короткостроковій перспективі.

Наразі найбільша увага американського ринку зосереджена на переговорах з Китаєм. Якщо в переговорах з Китаєм відбудуться зрушення, ринок може не сильно реагувати на переговори з Японією та іншими країнами. Водночас, більш вразливим, ймовірно, є ринок акцій Японії.

Оглядаючи минуще статистику американських акцій, S&P500 з 1928 року в середньому за рік зазнавав приблизно 3 зниження близько 5% і 1 корекцію близько 10%. Тому, якщо в майбутньому буде тимчасова корекція, це не має бути чимось надзвичайним. Скоріше, корекційні періоди слід розглядати як можливість придбати якісні акції за вигідними цінами.

З іншого боку, на нинішньому ринку існує чітка висхідна інерція, і якщо не буде несприятливих факторів, липневий ринок також підходить для підвищення з урахуванням сезонності. Насправді, за останні 10 років S&P500 піднімався у липні 9 разів, з ймовірністю виграшу 90% та середнім доходом +2.9%, що є високим показником у порівнянні з іншими місяцями. Однак, в кінцевому підсумку, напрямок короткострокового ринку значною мірою залежить від висловлювань президента США Дональда Трампа.

Цього тижня (тиждень 7 липня) фокус на митницях та протоколах FOMC

Цього тижня (тиждень 7 липня) основні моменти ринку – це "термін переговорів щодо мит" (9 липня). Якщо угоди не буде досягнуто, волатильність ринку може ще більше зростати. А також "протокол засідання FOMC" (10 липня). Очікуються підказки щодо фінансової політики ФРС та термінів зниження процентних ставок.