Золотовалютний ринок, відчуття завершеності під час пошуку найближчих підказок | Огляд золотого ринку | Manekuri Інвестиційна інформація та медіа, корисні для фінансів від Monex Securities.

Рух минулого тижня (тиждень 30 червня): Зростання золота NY на 25,7% за перше півріччя, зростання золота JPX на 15% - зростаючий тиск на ФРС щодо зниження ставок

На минулому тижні (тиждень 30 червня) ціна ф'ючерсів на золото в Нью-Йорку (NY золото) відновилася. На початку тижня, в умовах продовження перемир'я на Близькому Сході, геополітичні ризики зменшилися, і новини щодо переговорів про тарифи схилили ринок до оптимістичного погляду, в той час як NY золото, яке накопичувало капітал у умовах зростання геополітичних ризиків, навпаки, було продано.

30 червня, на фоні зростання ризикового сентименту, основні індекси американських акцій S&P 500 та Nasdaq Composite оновили свої рекорди, в той час як золото на NY впало до 3,250.50 доларів, досягнувши найнижчого рівня за місяць.

Однак після завершення продажів, з огляду на те, що в Сенаті обговорювався великий законопроект про зниження податків і витрат, виникли побоювання щодо розширення бюджетного дефіциту, що призвело до зниження курсу долара США, внаслідок чого активізувалися операції з викупу. Протягом трьох торгових днів до 3 липня максимальна ціна склала 3,370 доларів.

Загалом, американський ринок праці продемонстрував стабільність.

Якраз минулого тижня були опубліковані дані про ринок праці в США, зокрема, звіт про вакансії (кількість вакансій), звіт ADP про зайнятість у США (приватний сектор) та статистика зайнятості, оприлюднена Міністерством праці. Незважаючи на те, що приватна зайнятість несподівано погіршилася, в цілому було підтверджено стійкість американського ринку праці. Спостереження за ймовірним зниженням процентних ставок Федеральної резервної системи (ФРС) відступило, але зниження долара США щодо основних валют несподівано посилилося.

тиск на ФРС щодо зниження процентних ставок з боку президента Трампа

Це пояснюється тим, що на фоні макроданих ринку спостерігається зниження очікувань щодо раннього зниження процентних ставок, водночас президент США Трамп, навпаки, підвищив тиск на голову ФРС Паулла щодо зниження ставок. 30 червня президент Трамп надіслав голові Пауллу список процентних ставок з усього світу, закликаючи до зниження ставок. У своїй соціальній мережі Truth Social він опублікував, що «всі у ФРС повинні знати сором», і написав: «Процентні ставки, які ми сплачуємо, повинні бути нижчими за 1%!» Наразі політична процентна ставка США становить 4.25–4.50%, але вважається, що є можливість зниження більш ніж на 3 відсоткові пункти.

予想を зростання 6月米雇用増

У цих умовах тенденція до зниження курсу долара США особливо помітна в парі з євро: 1 липня він тимчасово продався за 1,183 долара, що стало дев'ятьма днями зниження поспіль з закриттям на рівні 2004 року. Оскільки 4 липня - це святковий день незалежності США, 3 липня були опубліковані дані по зайнятості в США за червень, які показали зростання числа працівників у несільськогосподарському секторі на 147 тисяч. Очікувалося зростання на 110 тисяч. Дані за травень також були переглянуті з початкових 139 тисяч до 144 тисяч. Рівень безробіття, який спочатку прогнозувався на рівні 4,3%, насправді покращився до 4,1% порівняно з 4,2% у попередньому місяці.

З результатами стало відомо, що на фінансових ринках були продані облігації США, а дохідність різко зросла, разом з цим курс долара також зріс відносно основних валют. 1 липня індекс долара (DXY), який був проданий до найнижчого рівня з лютого 2022 року (96.377) за 3 роки і 4 місяці, відновився. Перед оголошенням, очікуючи погіршення, золото на Нью-Йоркській біржі було куплене, але ситуація змінилася на користь продажів, в результаті чого ціна знизилася на 20 доларів і закрила торги перед тривалими вихідними на рівні 3,342.90 доларів.

NY金2 місяці поспіль зниження, перше півріччя 676.70 доларів 25.7% значне зростання

В результаті тижнева ціна золота на NY зросла на 55,30 доларів, що становить 1,68% зростання після двох тижнів падіння. Діапазон становив від 3 250,50 до 3 376,90 доларів, а коливання цін склало 126,40 доларів, що майже відповідає минулому тижню (147,30 доларів). Крім того, у червні ціна золота на NY знизилася на 7,70 доларів (0,2%), що стало другим місяцем поспіль падіння. У квартальному вимірі відбулося зростання на 157,40 доларів (5%), а за перше півріччя - значне зростання на 676,70 доларів (25,7%).

JPX金4 місяці поспіль зростання, за перше півріччя 2006円 15% зростання

З іншого боку, ціна на золото в країні відображає зростання ціни на золото в Нью-Йорку, а також, враховуючи те, що на вихідних курс долара США до єни знизився приблизно на 1 єну, відбулося відновлення в порівнянні з минулим тижнем. Ціна на золото на Токійській фондовій біржі (JPX золото) зросла на 246 єн, що становить 1,6% у порівнянні з минулим тижнем.

У червні спостерігалося зростання на 34 єни, що становить 0,22% за місяць, проте це вже четвертий місяць поспіль зростання. У квартальному обчисленні зростання склало 378 єн, що на 2,5%. За перше півріччя зростання становило 2 006 єн, або 15%. Різниця в темпах зростання за перше півріччя у порівнянні з золотом на Нью-Йоркській біржі пояснюється тим, що за цей час японська єна підвищилася на 13,17 єни, що становить 8,38% (FactSet).

6 червня дані по зайнятості в США: загальні показники хороші, але зростання приватних робочих місць сповільнюється

Як було згадано раніше, статистика зайнятості в США за червень виявилася несподівано вищою за ринкові прогнози. Кількість зайнятих у ненавколишньому секторі зросла на 147 000 осіб порівняно з прогнозом зростання на 110 000 осіб. Однак майже половина зростання зайнятості була з боку державного сектора. З 147 000 осіб, що зросли, 73 000 припадали на державний сектор. Зростання на 40 000 осіб у освітньому секторі державного уряду було основним, і вказується, що це пов'язано з сезонними факторами на кінець навчального року.

Хоча приватний сектор збільшився на 74 000 осіб, зростання залишилося на невеликому рівні з жовтня 2024 року і було нижчим за середньомісячне збільшення за останні 3 місяці, яке становило 115 000 осіб. Згідно з доповіддю ADP про національну зайнятість, оприлюдненою 2 липня, приватна зайнятість зменшилася на 33 000 осіб порівняно з попереднім місяцем, що стало першим негативним показником за понад два роки з березня 2023 року, і ці цифри є узгодженими.

В умовах жорсткої митної політики, з якою стикаються такі галузі, як виробництво та роздрібна торгівля, очевидно, що зростання приватного сектора значно сповільнилося. Однак загальні показники вказують на те, що ринок праці США залишається стабільним, що призвело до зменшення очікувань щодо зниження процентних ставок Федеральної резервної системи на липневому засіданні і підтримало очікування зниження ставок у вересні, яке займає панівну позицію на ринку. Проте варто пам'ятати про сповільнення зростання приватної зайнятості.

Прогноз на цей тиждень (тиждень 7 липня): Зверніть увагу на зміст та реакції листів президента США Трампа до країн та регіонів, 9 липня (середа) увага на протокол засідання FOMC за червень. Ціна золота в Нью-Йорку становитиме 3,300 доларів ±50 доларів, ціна золота на JPX - 15,500 єн ±300 єн.

Застосування мит в основному відкладено, залишаються неясні фактори.

Цього тижня, коли не буде опубліковано основні економічні показники США, спочатку 9 липня закінчиться 90-денний період відстрочки щодо надбавних мит для країн і регіонів. До цього часу адміністрація Трампа стверджувала, що кілька угод, зокрема з Індією, наближаються до завершення, але до цього моменту було оголошено лише про обмежену угоду з Великою Британією та коротке пояснення президента США Трампа про укладення угоди з В'єтнамом. Остаточне узгодження угоди у сфері торгівлі з Китаєм, зосереджене на рідкоземельних металах, підвищило ризиковий настрій на американському фондовому ринку, що призвело до зростання цін, але навіть з урахуванням цього, угод лише три. Очікування того, що певна невизначеність відступить після 9 липня, зникло.

Президент США Трамп 7 липня розпочав надсилання повідомлень про митні збори країнам та регіонам, при цьому митні ставки становлять до 70%, а введення в дію відбудеться 1 серпня. У відповідь міністр фінансів США Бесент заявив: "Для країн і регіонів, які отримали листи, застосування митних ставок починається з 1 серпня, тому країни, які не наблизилися до угоди, ще мають час запропонувати поступки". Тобто, фактично це означає повторне відтермінування, і залишаються невизначені фактори. У майбутньому, незважаючи на певні коливання, ринок вже відчуває певну звичку (закладену в ціни), і найближчим часом це навряд чи стане підказкою. З іншого боку, минулого тижня, 4 липня, був прийнятий великий законопроект про зниження податків та витрат на суму 3,4 трильйона доларів (близько 491 трильйона єн), і з приводу зростання фінансового дефіциту, пов'язаного з цим законопроектом, відчувається певне закінчення.

9 липня (середа), публікація протоколу червневого FOMC

Серед важливих матеріалів є протокол засідання FOMC (Федерального комітету з відкритих ринків США) за червень, опублікований 9 липня (середа). На червневому засіданні прогноз темпів економічного зростання на 2025 рік був знижений до 1,4%, в той час як прогноз інфляції на кінець 2025 року вказує на рівень 3,0%, що свідчить про його високу стабільність. Прогнозований рівень безробіття становить 4,5%. Попередній прогноз у березні становив 4,4%. Загалом, це сприймається як яструбине, що нагадує про високі побоювання інфляції, викликані торговою політикою, яку проводить адміністрація в рамках ФРС. У зв'язку з FOMC, який відбудеться 29-30 липня, також варто звернути увагу на різницю в позиціях серед членів.

Через те, що термін угоди про митні збори, схоже, буде фактично відкладено, цього тижня, ймовірно, продовжиться ринкова ситуація без визначеного напрямку. Золото в Нью-Йорку продовжує коливатися в діапазоні 3,300 доларів з коливанням у 50 доларів. Щодо золота JPX, очікується діапазон 1,5500 єн з коливанням у 300 єн.